FII TRXY

TRXY11—Resumo de Dezembro de 2025

Resumo

O TRX Hedge Fund FII é um fundo multiestratégia que investe em CRIs, FIIs, Ações e Imobiliárias. Em dezembro de 2025, o fundo apresentou um resultado robusto impulsionado por dividendos e giros de carteira, permitindo elevar a distribuição para R$ 0,13/cota. A gestão destacou a remarcação a zero (write-off) contábil do Convisa GDP devido à reestruturação, embora mantenha esforços de recuperação. O fundo estendeu o guidance de dividendos (R$ 0,10 a R$ 0,13) para o primeiro semestre de 2026.

Desempenho

O resultado operacional foi de R$ 2,23 milhões (R$ 0,140/cota), superando a distribuição de R$ 0,13/cota. O desempenho foi beneficiado pelo recebimento de multa de pré-pagamento do WT Morumbi e giros táticos em FIIs e ações. Houve impacto negativo de 1,4% no valor patrimonial devido à marcação a zero do CRI Convisa.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,13 por cota, representando um dividend mensal de 1,34% (16,08% anualizado) sobre a cota de mercado de R$ 9,70. O pagamento será em 15/01/2026. O guidance foi renovado para o 1º semestre de 2026.

Indicadores

P/VP

1,05

DY Mensal

1,34%

DY Projetado 12M

16,08%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,14

Dividendo por Cota

R$ 0,13

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

997

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

Não informado

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Aumento da distribuição para R$ 0,13/cota, o maior patamar do semestre.
Pré-pagamento do CRI WT Morumbi com recebimento de multa de 1,5%.
Geração de Reserva de Lucros de R$ 0,012/cota no mês.
Extensão do guidance de dividendos (R$ 0,10 - R$ 0,13) até junho de 2026.
Aquisição tática de ações (CYRE3, DIRR3) visando ganho de capital.

Desafios

Reestruturação do CRI Convisa GDP em dezembro de 2025, com marcação contábil do ativo a zero (impacto de -1,4% no PL) devido ao risco elevado.
Liquidez média diária extremamente baixa (R$ 26,5 mil) em dezembro.
Falta de detalhamento completo da carteira de FIIs (45,4% do PL) no relatório.

Riscos do Fundo

Risco de Crédito (evidenciado pelo evento no CRI Convisa)
Risco de Liquidez (volume negociado muito baixo)
Falta de transparência detalhada na carteira de FIIs (45,4% do PL)
Concentração em ativos da própria gestora (TRXF11 mencionado nas movimentações)

Notas

O fundo marcou o Convisa GDP a valor zero na contabilidade devido à reestruturação e conservadorismo, impactando o VP em -1,4%.
Houve giro tático relevante com compra de TRXF11 em leilão e venda parcial com ganho de capital em 5 dias.

Observações do Mês

O TRXY11 entregou um excelente resultado financeiro em dezembro, cobrindo com folga a distribuição elevada de R$ 0,13. A estratégia de hedge fund funcionou bem com giros táticos. Contudo, o risco de crédito materializou-se no Convisa, exigindo uma provisão total (marcação a zero) que afetou o valor patrimonial, demonstrando a volatilidade de ativos /Distressed. A secundária segue crítica (R$ 26k/dia). A transparência melhorou nos textos, mas a lista completa de FIIs investidos ainda não é apresentada em tabela.

CRIs

Mateus 37

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 65%・IPCA + 9,00%

LTV Médio 6,16%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

65%

Resumo

CRI emitido para alavancagem da construção do Projeto Business Park Extrema AAA. Fase 1 completa, Fase 2 em obras.

Conx Evo Vila Clementino

Incorporação

Incorporação・LTV 94%・CDI + 3,50%

LTV Alto 5,11%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

94%

Resumo

CRI emitido em série única, lastreado em nota comercial emitida pelos devedores da operação.

GPA Bari 83

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 72%・IPCA + 7,94%

LTV Médio 4,61%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,94%

LTV

72%

Resumo

CRI destinado à alavancagem da compra de 6 lojas do Grupo Pão de Açúcar (sale and lease back).

Rede Duque 444

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%

LTV Médio 3,33%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,25%

LTV

67%

Resumo

Operação com a Rede Duque, maior rede de postos de combustíveis da cidade de São Paulo.

Garantias

Alienação fiduciária de imóveisCash colateralFundo de despesasAval dos controladores

Rede Duque 443

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 67%・IPCA + 7,25%

LTV Médio 3,28%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,25%

LTV

67%

Resumo

Operação com a Rede Duque, maior rede de postos de combustíveis da cidade de São Paulo.

Garantias

Alienação fiduciária de imóveisCash colateralFundo de despesasAval dos controladores

Sinart

Transporte

Transporte・LTV 34%・IPCA + 9,50%

LTV Baixo 3,25%

Tipo

CRI

Segmento

Transporte

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

34%

Resumo

CRI estruturado para o término de obra do Novo Terminal Rodoviário de Salvador/BA.

SWA Patriarca

Incorporação

Incorporação・LTV 60%・IPCA + 10,00%

LTV Médio 2,98%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

60%

Resumo

Financiamento à construção de empreendimento residencial de médio padrão.

Garantias

Avais PF e PJCessão dos direitos creditóriosAlienação fiduciária do imóvel

Airport Town

Logístico

Logístico・LTV 50%・IPCA + 6,50%

LTV Baixo 2,83%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

50%

Resumo

Financiamento de construção e retrofit de imóveis do Grupo Airport Town.

Mateus 40

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 71%・IPCA + 8,00%

LTV Médio 2,81%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

71%

Resumo

Antecipação de fluxo de 4 imóveis locados para o Grupo Mateus. Devedor é um player relevante do varejo alimentar.

GPA 345

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 40,5%・IPCA + 7,00%

LTV Baixo 1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

40,5%

Resumo

Lastro em contratos de locação de 7 imóveis locados ao Grupo Pão de Açúcar (GPA).

Garantias

Fluxos dos aluguéis

Telar C290

Incorporação

Incorporação・LTV 49%・IPCA + 10,00%

LTV Baixo 1,53%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

49%

Resumo

Financiamento à construção de empreendimento residencial de médio padrão na zona sul de SP.

GPA Bari 82

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 68%・IPCA + 7,84%

LTV Médio 1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,84%

LTV

68%

Resumo

Financiamento de aquisição de 7 lojas locadas para o Grupo GPA pelo FII TRX Real Estate.

Garantias

Garantias das lojas

Bodytech

Varejo

Varejo・LTV 84%・CDI + 4,50%

LTV Médio 0,94%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

84%

Resumo

Financiamento para exercício do direito de preferência na aquisição do imóvel Bodytech Savassi.

HBR Multiativos

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 44%・IPCA + 7,10%

LTV Baixo 0,73%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,10%

LTV

44%

Resumo

Garantia de alienação fiduciária dos imóveis objeto das locações, avaliados em R$ 230MM.

Garantias

Alienação fiduciária dos imóveisAlienação de ações das SPEs

GPA Bari 84

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 57,25%・IPCA + 7,65%

LTV Baixo 0,69%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,65%

LTV

57,25%

Resumo

Alavancagem da compra de 11 lojas do Grupo Pão de Açúcar, locadas por 15 anos em contrato atípico.

Creditas

Pulverizado

Pulverizado・LTV 41%・IPCA + 7,10%

LTV Baixo 0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 7,10%

LTV

41%

Resumo

Securitização dos recebíveis de contratos de empréstimo home equity da Creditas. Série Mezanino.

Garantias

Alienação fiduciária de imóveis

GPA Bari 79

Renda Urbana

Renda Urbana・LTV 29,3%・IPCA + 7,79%

LTV Baixo 0,08%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7,79%

LTV

29,3%

Resumo

SLB de 16 ativos maduros do GPA. Devedor é o FII TRXF11.

Garantias

Alienação fiduciária de 100% de seis lojas

Convisa GDP

Incorporação

Incorporação・LTV 96%・IPCA + 10,00%

LTV Alto 0%

Tipo

CRI

Segmento

Incorporação

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

96%

Resumo

Em reestruturação. Taxa elevada para IPCA+12,50% e prazo estendido para out/2027. Marcado a valor zero pela gestão por conservadorismo.

Garantias

Alienação Fiduciária do terrenoCessão Fiduciária de recebíveisAval dos sócios

Permutas Financeiras

Arborea Jardins

Jardins, São Paulo・Residencial・Participação -

8,5%

Obra -

Vendas -

Status

Residencial

Participação

VGV

Valor Investido

R$ 12.5M

Caixa Recebido

Retorno Esperado

21,00%

Resumo

FII Brio TPG - Projeto Residencial Alto Padrão. Alocação aumentou para 8,5% do PL.

Incorporadora

Benx

FIIs

TRXF11

LVBI11

KORE11

KNRI11

Outros Ativos

Ações

Ações・Em carteira

R$ 6.6M

Tipo

Ações

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 6.6M

Origem

Resumo

Posições em CYRE3, ALOS3, DIRR3 e EVEN3 visando ganho de capital e dividendos (4,5% do PL).

Classes

FIIs

45,4%

CRIs

41,8%

Permuta

8,5%

Ações

4,5%

Renda Fixa

3,9%

Exposição por Segmento

Renda Urbana

34,79%

Incorporação

13,16%

Logístico

8,99%

Transporte

3,25%

Varejo

0,94%

Pulverizado

0,32%

Resumo do Relatório Gerencial de TRXY11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII TRXY

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

Permutas Financeiras

FIIs

Outros Ativos

Classes

Exposição por Segmento