Resumo do Relatório Gerencial de CYCR11 (Junho de 2025) com Inteligência Artificial

FII CYRELA

CYCR11—Resumo de Junho de 2025

Resumo

O Cyrela Crédito FII (CYCR11) é um fundo híbrido que visa gerar ganhos através da alocação em ativos financeiros com lastro imobiliário, principalmente CRIs, mas também cotas de FIIs e projetos residenciais via co-incorporação. Em junho, o fundo realizou uma nova integralização de R$ 3,8 milhões no PG - Klabin e registrou uma amortização extraordinária de R$ 1,0 milhão no CRI MRV Flex II. O fundo encerrou o semestre com mais de 90% do seu patrimônio alocado, distribuído entre 30 CRIs (todos adimplentes), 6 FIIs e 2 projetos de co-incorporação. A gestão prevê um próximo semestre com distribuições similares às atuais, suportada por uma reserva acumulada de aproximadamente R$ 0,05 por cota.

Desempenho

O fundo manteve uma performance robusta em junho, distribuindo R$ 0,12 por cota, o que equivale a um dividend anualizado de 16,67%. O resultado financeiro do mês foi de R$ 4,16 milhões (R$ 0,118/cota), ligeiramente inferior à distribuição total de R$ 4,24 milhões, indicando o uso de parte das reservas para complementar o pagamento. A carteira de CRIs, principal motor de resultado, permaneceu 100% adimplente, com taxas médias atrativas de + 10,35% e + 4,13%.

Dividendos

A distribuição em junho foi de R$ 0,12 por cota, equivalente a um dividend anualizado de 16,67% sobre a cota de mercado no fechamento do mês. O valor distribuído foi ligeiramente superior ao resultado gerado no período, sendo o pagamento complementado pela reserva de lucros do fundo. A gestão espera manter um nível de distribuição similar nos próximos meses.

Indicadores

P/VP

0,92

DY Mensal

1,34%

DY Projetado 12M

16,67%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,12

Dividendo por Cota

R$ 0,12

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

18.055

Métricas

Taxa de Inadimplência

0%

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

Não informado

Endividamento

Não informado

Portfólio

Número de Imóveis

2

Número de Operações

30

Número de FIIs

6

Destaques

  • Distribuição de R$ 0,12 por cota, mantendo o patamar do mês anterior.
  • Dividend yield anualizado de 16,67% sobre a cota de mercado.
  • Carteira de 30 CRIs permaneceu 100% adimplente.
  • Realizada nova integralização de R$ 3,8 milhões no CRI PG - Klabin.
  • Taxas médias da carteira aumentaram para IPCA + 10,35% e CDI + 4,13%.
  • Gestão sinaliza expectativa de dividendos estáveis para o próximo semestre, apoiada por reservas.

Desafios

  • O resultado gerado em junho (R$ 0,118 por cota) não cobriu integralmente a distribuição de R$ 0,12 por cota, necessitando do uso de parte das reservas acumuladas.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito associado à carteira de 30 CRIs, embora atualmente 100% adimplentes.
  • Concentração de 83,3% da carteira em indexadores de inflação (IPCA), tornando os rendimentos sensíveis a variações nesse índice.
  • Concentração geográfica de 72,3% do portfólio na região Sudeste.
  • Risco de mercado e de desenvolvimento nos 2 projetos de co-incorporação (equity), que representam 1,78% do portfólio.

Notas

  • A gestão prevê um próximo semestre com distribuição similar à atual, tanto por possuir uma reserva legal de aproximadamente R$ 0,05 por cota, quanto pelos investimentos que aumentaram a taxa média de alocação do fundo.

Observações do Mês

O fundo apresenta uma gestão ativa e um portfólio de crédito de alta qualidade, evidenciado pela adimplência total de seus 30 CRIs. A estratégia de originação própria (77%) continua a ser um diferencial, permitindo alocações com boa relação risco-retorno. A distribuição de rendimentos se mantém em um patamar elevado e atrativo para o investidor. O principal ponto de atenção no mês foi o resultado ter ficado ligeiramente abaixo da distribuição, o que exigiu o uso de reservas. No entanto, a gestão demonstra transparência sobre esse fato e confiança na capacidade das reservas existentes (R$ 0,05/cota) para suavizar essas flutuações e manter a previsibilidade dos proventos.

CRIs

Technion

Comercial

LTV Médio 7,45%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA+ 12,00%

LTV

75%

Resumo

Financiamento para expansão do Shopping Downtown na Barra da Tijuca/RJ.

Garantias

Hipoteca de imóveis localizados no Shopping DowntownCessão Fiduciária dos Recebíveis provenientes de locaçõesAval dos Sócios PF e PJFundo de Reserva de R$ 1,8 MM

Shop. Itaquera

Comercial

LTV Baixo 6,68%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA+ 9,00%

LTV

37%

Resumo

Operação para antecipação do pagamento de outorga referente à concessão do Shopping Metrô Itaquera.

Garantias

Cessão fiduciária dos recebíveis (cerca de 190% da PMT mensal)Alienação fiduciária do direito de uso de superfície (LTV de 61,00%)Aval solidário dos garantidores

MRV Flex II

Residencial

LTV Médio 6,12%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 9,57%

LTV

63%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em 831 contratos residenciais de empreendimentos da MRV em todo o Brasil.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 63,27%)Cessão fiduciária dos recebíveis (cerca de R$ 250 MM a VP)Cota Júnior de 18,25% do saldo devedor do CRI

AG7

Residencial

LTV Baixo 5,82%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

DI+ 4,90%

LTV

41%

Resumo

Financiamento de obra residencial em bairro nobre de Curitiba/PR.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

Hyde Park

Residencial

LTV Baixo 5,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,50%

LTV

23%

Resumo

Financiamento de obra residencial na Lagoa dos Ingleses, Nova Lima/MG.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

SWA - Horizon

Residencial

LTV Baixo 5,52%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 12,50%

LTV

51%

Resumo

Financiamento de obra residencial no bairro Vila Aricanduva, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do empreendimentoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE do Horizon

PG Klabin

Residencial

LTV Baixo 4,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 9,80%

LTV

53%

Resumo

Financiamento de obra residencial na Chácara Klabin, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária de recebíveis da comercializaçãoAlienação Fiduciária de ações da SPE

Pulv. Res. III

Pulverizado

LTV Baixo 3,96%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 10,00%

LTV

38%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em 218 contratos residenciais.

Garantias

Alienação fiduciária das unidades (LTV de 38%)Fundo de Reserva de 3% do valor da dívidaColateral de 10%

Habitasul

Pulverizado

LTV Baixo 3,88%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 11,90%

LTV

19%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em contratos de compra e venda residenciais.

Garantias

Alienação Fiduciária de todas unidades (LTV médio de 19%)Colateral de 33%Coobrigação para recompra de créditos com inadimplência

Pulv. Res. II

Pulverizado

LTV Baixo 3,69%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 9,75%

LTV

56%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em contratos de compra e venda.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 56%)Colateral médio de 27%Fundo de reserva de R$ 0,7 MM

PHV

Comercial

LTV Baixo 3,16%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

DI+ 3,50%

LTV

50%

Resumo

Operação com garantia de imóveis da PHV, incorporadora de alto-luxo.

Garantias

Alienação Fiduciária de imóveis (LTV de 50%)Cessão fiduciária dos contratos de aluguelAval dos sócios

Pulv. Res.

Pulverizado

LTV Baixo 3,12%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 8,00%

LTV

54%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em contratos de compra e venda.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 67%)Colateral (19% mensal e 29% nos meses com balão)Fundo de reserva de R$ 1,1 MM

Epiroc

Comercial

LTV Médio 3,01%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA+ 11,00%

LTV

77%

Resumo

Financiamento da construção de um ativo logístico em Minas Gerais, com aluguel atípico (BTS) de 10 anos.

Garantias

Alienação Fiduciária das cotas da SPEAlienação Fiduciária do terrenoCessão Fiduciária dos Recebíveis do aluguel

Lendme

Pulverizado

LTV Baixo 2,53%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 12,00%

LTV

28%

Resumo

CRI pulverizado com lastro em 50 contratos.

Garantias

Alienação fiduciária das unidades (LTV médio de 45%)Cota Júnior de 35% (CYCR11 detém somente a sênior)Fundo de Reserva de R$ 1,0 MM

Solidi

Residencial

LTV Baixo 2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,50%

LTV

32%

Resumo

Financiamento de obra residencial no bairro Vila Mariana, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

RNI

Pulverizado

LTV Baixo 2,22%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 9,00%

LTV

39%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em contratos de compra e venda.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 71%)Colateral (40% mensal e 60% nos meses com balão)Fundo de reserva de R$ 1,0 MM

São Benedito

Residencial

LTV Médio 1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

DI+ 3,00%

LTV

62%

Resumo

Operação com garantia de estoque e recebíveis do Grupo São Benedito.

Garantias

Cessão fiduciária de recebíveis atuais e futuros (Avaliadas em R$ 160,2 MM)AF de 8 empreendimentos (LTV de 62%)Fundo de Reserva de R$ 3,0 MM

MRV Flex

Residencial

LTV Médio 1,84%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,07%

LTV

65%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em 1218 contratos residenciais de empreendimentos da MRV.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 64,53%)Cessão fiduciária dos recebíveisCota Júnior de 18,75% do saldo devedor do CRI

Aquisição - SP

Residencial

LTV Médio 1,82%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 8,80%

LTV

70%

Resumo

CRI lastreado em Nota Comercial com risco pulverizado dos recebíveis.

Garantias

Alienação Fiduciária das unidades (LTV de 70%)Cessão Fiduciária dos Contratos de AluguelFull Cash Sweep na venda das unidades

Daxo

Residencial

LTV Baixo 1,77%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 11,00%

LTV

38%

Resumo

Financiamento de obra residencial em bairro nobre de Joinville/SC.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

CDT

Residencial

LTV Baixo 1,74%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

DI+ 4,50%

LTV

49%

Resumo

Financiamento de obra residencial (Hortus Park) no bairro nobre de Fortaleza/CE.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

Bari 3

Pulverizado

LTV Baixo 1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 9,00%

LTV

38%

Resumo

CRI pulverizado com lastro em 125 contratos.

Garantias

Alienação Fiduciária de todas unidades (LTV médio de 38%)Subordinação de 10% do volume da emissão do CRI

Haras Larissa

Residencial

LTV Baixo 1,38%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,50%

LTV

23%

Resumo

Antecipação da permuta de empreendimento de alto padrão no interior de SP.

Garantias

Alienação Fiduciária das Cotas da SPEAlienação Fiduciária de terreno em CajamarCessão Fiduciária dos Recebíveis do projeto

SWA - Patriarca

Residencial

LTV Baixo 1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,90%

LTV

57%

Resumo

Financiamento de obra residencial na Cidade Patriarca, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária de recebíveis da comercializaçãoAlienação Fiduciária de ações da SPE

Harmonia da Vila

Residencial

LTV Baixo 1,01%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 10,90%

LTV

33%

Resumo

Financiamento de obra residencial na Vila Madalena, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária de recebíveis da comercializaçãoAlienação Fiduciária de ações da SPE

Bari 2

Pulverizado

LTV Baixo 0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 7,75%

LTV

49%

Resumo

CRI pulverizado com lastro em 173 contratos.

Garantias

Alienação Fiduciária de todas unidades (LTV médio de 49%)Subordinação de 10% do volume da emissão do CRI

Ampla

Residencial

LTV Baixo 0,59%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 11,50%

LTV

43%

Resumo

Financiamento de obra residencial no bairro Vila da Saúde, São Paulo/SP.

Garantias

Alienação Fiduciária do Terreno e das Futuras BenfeitoriasCessão Fiduciária dos Recebíveis do projetoAlienação Fiduciária das Cotas da SPE

Bari

Pulverizado

LTV Baixo 0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA+ 7,25%

LTV

52%

Resumo

CRI pulverizado com lastro em 97 contratos.

Garantias

Alienação Fiduciária de todas unidades (LTV médio de 52%)Cota Subordinada de 10% do volume da emissão do CRI

Helbor

Residencial

LTV Médio 0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

DI+ 2,40%

LTV

80%

Resumo

Operação com garantia de imóveis da Helbor, incorporadora com mais de 40 anos de experiência.

Garantias

Alienação Fiduciária de imóveis (LTV de 80%)Full Cash Sweep das vendasAval da Holding

3Z

Residencial

LTV Baixo 0,23%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA+ 7,50%

LTV

47%

Resumo

CRI pulverizado lastreado em contratos de compra e venda.

Garantias

AF cotas SPEs (estoque avaliado em R$ 120,9 MM)Recebíveis Adimplentes 3Z (R$ 103,7 MM)Fundo de Reserva de 3 PMTs de juros

SPEs

Somos ALT-65

Residencial・1,3%・R$ 4.5M

1,3%

Segmento

Residencial

Alocação

1,3%

Valor Investido

R$ 4.5M

Resumo

Operação de equity com a construtora Toctao e incorporadora Somos em Goiânia (GO). O fundo tem participação de 40% na SPE desenvolvedora, que possui retorno estimado de INCC+23,80%.

Somos Nomad

Residencial・0,48%・R$ 1.6M

0,48%

Segmento

Residencial

Alocação

0,48%

Valor Investido

R$ 1.6M

Resumo

Operação de equity com a incorporadora Somos em Goiânia (GO). O fundo tem participação de 50% na SPE desenvolvedora, que possui retorno estimado de INCC+35,00%.

FIIs

VGIR11

Leia mais →
1,94%

PMIS11

Leia mais →
0,48%

MCRE11

Leia mais →
0,32%

XPCI11

Leia mais →
0,25%

CPTS11

Leia mais →
0,24%

KNUQ11

Leia mais →
0,05%

Outros Ativos

Caixa

Aplicações・Líquido

R$ 31.0M

Tipo

Aplicações

Status

Líquido

Valor Contábil

R$ 31.0M

Origem

Caixa do Fundo

Resumo

Posição de caixa e aplicações de liquidez imediata, indexada ao DI.

Exposição por Índice

IPCA+

83,3%

DI

14,8%

INCC+

1,9%

Regiões

Sudeste

72,3%

Outras regiões

15,2%

Sul

7,4%

Centro-Oeste

5,1%

Exposição por Segmento

Residencial

51,5%

Pulverizado

25,4%

Comercial

23,1%

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