FII FATOR VE

Livre

VRTA11—Resumo de Setembro de 2025

Resumo

O Fator Verità (VRTA11) é um fundo de investimento com foco principal em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), complementado por uma carteira de cotas de outros FIIs. Em setembro, o fundo realizou novas alocações no valor de R$ 9,1 milhões em três CRIs (Epitácio, Summus e JRM) e promoveu uma reciclagem na carteira com a venda de quatro CRIs (Dal Pozzo, Lote5, Solfarma e Azul), totalizando R$ 34,2 milhões. Adicionalmente, o fundo continuou o processo de desalavancagem, quitando antecipadamente R$ 12,9 milhões em operações de compromissada reversa. O fundo encerrou o mês com R$ 46 milhões em caixa (3,5% do PL) e um pipeline de mais de R$ 50 milhões em análise. A gestão destaca que a maioria dos CRIs está adimplente e atribui o desconto da cota de mercado a fatores macroeconômicos.

Desempenho

Em setembro, o fundo apresentou um desempenho positivo, gerando um resultado de R$ 0,92 por cota, valor que cobriu com folga a distribuição de R$ 0,85. Essa performance permitiu reter R$ 0,07 por cota, aumentando a reserva de lucros. A teve uma leve valorização, fechando em R$ 83,96, enquanto a cota de mercado encerrou o mês em R$ 79,30, negociando com um de 0,94. O dividendo pago correspondeu a um mensal de 1,07%. A gestão de risco ativa continuou, com mais uma redução da financeira.

Dividendos

O fundo distribuiu R$ 0,85 por cota, com pagamento em 15/10/2025. O valor foi totalmente coberto pelo resultado do mês, que foi de R$ 0,92 por cota. A diferença positiva de R$ 0,07 por cota foi retida, elevando a reserva de lucros acumulada de R$ 0,72 para R$ 0,79 por cota, o que reforça a capacidade do fundo de manter a estabilidade dos proventos futuros.

Indicadores

P/VP

0,94

DY Mensal

1,07%

DY Projetado 12M

12,86%

Rentabilidade YTD

9,92%

Resultado por Cota

R$ 0,92

Dividendo por Cota

R$ 0,85

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

109.760

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

4,6 anos

Endividamento

4,22%

Portfólio

Número de Operações

69

Número de FIIs

9

Dívida Total

R$ 55.256.164,00

Destaques

  • O resultado por cota de R$ 0,92 superou a distribuição de R$ 0,85, permitindo o aumento da reserva de lucros.
  • Aquisição de R$ 9,1 milhões em três CRIs (Epitácio, Summus, JRM).
  • Venda de R$ 34,2 milhões em quatro CRIs (Dal Pozzo, Lote5, Solfarma e resgate do CRI Azul) como parte da gestão ativa da carteira.
  • Quitação antecipada de R$ 12,9 milhões em operações de compromissada reversa, dando continuidade à redução da alavancagem.

Desafios

  • A cota de mercado continua sendo negociada com um desconto relevante em relação ao valor patrimonial (P/VP de 0,94), o que, segundo a gestão, é reflexo de um cenário macroeconômico de juros.
  • O impacto da deflação do IPCA de meses anteriores sobre a receita dos CRIs indexados à inflação, que possuem uma defasagem de 2 a 3 meses para refletir no resultado.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito associado aos devedores da carteira de CRIs, que compõem a maior parte do patrimônio do fundo.
  • Risco de mercado devido à alta concentração da carteira (94,1%) em ativos indexados ao IPCA, tornando os rendimentos sensíveis às variações da inflação.
  • Concentração em poucas securitizadoras, com Opea (34,1%) representando uma parcela significativa das emissões.
  • Concentração setorial em Construção Civil, que corresponde a 23,26% da carteira de devedores, aumentando a exposição aos ciclos deste setor.
  • Risco de liquidez da cota de mercado, que pode negociar com deságio em relação ao valor patrimonial por períodos prolongados.

Observações do Período

O VRTA11 apresentou um desempenho sólido em setembro, com um resultado de R$ 0,92 por cota, que cobriu confortavelmente a distribuição de R$ 0,85 e permitiu o aumento da reserva de lucros para R$ 0,79 por cota. A gestão continuou sua estratégia de reciclagem de portfólio, com R$ 9,1 milhões em novas alocações e R$ 34,2 milhões em vendas, e seguiu reduzindo a ao quitar antecipadamente R$ 12,9 milhões em compromissadas. Apesar da cota de mercado continuar negociando com desconto ( de 0,94), a performance operacional e a gestão de risco ativa foram positivas no mês, sinalizando uma melhora na capacidade de geração de caixa recorrente do fundo.

Ver mais detalhes

A avaliação é positiva pois o fundo demonstrou uma melhora significativa em seus fundamentos operacionais. A capacidade de gerar um resultado que não apenas cobre a distribuição, mas também permite o fortalecimento das reservas, é um ponto crucial que reverte a tendência de consumo de caixa vista em meses anteriores. Além disso, a gestão ativa, ao reciclar o portfólio e continuar a reduzir a alavancagem, adota uma postura prudente de gestão de risco. Mesmo com a cota de mercado descontada, a performance operacional do mês foi robusta e indica uma trajetória de recuperação.

CRIs

Epitácio

Construção Civil

LTV Alto 3,52%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

90,9%

Direcional II

Construção Civil

3,24%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 4,84%

LTV

Não informado

Espaço Y

Tecnologia

LTV Médio 3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Tecnologia

Taxa

IPCA + 6,68%

LTV

60,4%

LAR Cooperativa

Agropecuária

LTV Médio 3,06%

Tipo

CRI

Segmento

Agropecuária

Taxa

IPCA + 8,72%

LTV

72,4%

Usinas Cajuru e Montes Claros

Energia Elétrica

3,05%

Tipo

CRI

Segmento

Energia Elétrica

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Gafisa Oscar Freire

Construção Civil

LTV Médio 3,02%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

81%

Summus

Construção Civil

LTV Baixo 3%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 11,50%

LTV

49,3%

Arteris

Rodovias

LTV Médio 2,97%

Tipo

CRI

Segmento

Rodovias

Taxa

IPCA + 5,11%

LTV

68,5%

Canopus PPP III

Estado de SP

2,74%

Tipo

CRI

Segmento

Estado de SP

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

Unimed

Saúde

2,59%

Tipo

CRI

Segmento

Saúde

Taxa

IPCA + 8,75%

LTV

Não informado

Assaí Barzel

Alimentos

2,58%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentos

Taxa

IPCA + 6,75%

LTV

Não informado

Patrimonio

Construção Civil

LTV Baixo 2,52%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 9,55%

LTV

36,8%

Grupo BSO

Construção Civil

LTV Baixo 2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

8,8%

Quero-Quero

Varejo

LTV Baixo 2,45%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 5,70%

LTV

50,2%

Grupo Sinal

Automotivo

LTV Baixo 2,44%

Tipo

CRI

Segmento

Automotivo

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

43,3%

WT Morumbi

Construção Civil

LTV Baixo 2,34%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 5,70%

LTV

28,6%

Makro HGRU

Alimentos

LTV Baixo 2,15%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentos

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

29,1%

GPA TRX III

Alimentício

LTV Baixo 2,12%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentício

Taxa

IPCA + 5,24%

LTV

45,3%

Sotreq

Indústria

LTV Médio 1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Indústria

Taxa

IPCA + 6,24%

LTV

71,3%

Pague Menos

Com. Dist. Medicamentos

LTV Médio 1,92%

Tipo

CRI

Segmento

Com. Dist. Medicamentos

Taxa

IPCA + 7,90%

LTV

60,8%

Cassi

Saúde

LTV Médio 1,91%

Tipo

CRI

Segmento

Saúde

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

61,1%

Via Varejo

Varejo

LTV Baixo 1,81%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 4,99%

LTV

36,5%

Grupo Mateus

Alimentício

1,78%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentício

Taxa

IPCA + 4,72%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 268

Logística

LTV Baixo 1,74%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

48%

JSL Ribeira 261

Logística

LTV Baixo 1,73%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

47,7%

São Vicente

Alimentos

LTV Baixo 1,72%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentos

Taxa

IPCA + 8,61%

LTV

46,6%

Outros

17 ativos

1,64%

Tipo

CRI

Segmento

17 ativos

Taxa

LTV

Não informado

Canopus PPP II

Estado de SP

1,58%

Tipo

CRI

Segmento

Estado de SP

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

BRF Londrina

Alimentos

1,57%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentos

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Lote 5 II (Loteamentos)

Pulverizado Loteamento

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado Loteamento

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Serena Campinas (Lote 5)

Pulverizado - Loteamento

LTV Baixo 1,49%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado - Loteamento

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

32,1%

FazSol

Energia Elétrica

1,37%

Tipo

CRI

Segmento

Energia Elétrica

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Assaí Barzel 2ª Tranche

Alimentos

1,31%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentos

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

Airport Town

Logística

LTV Baixo 1,29%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

45,6%

Ascenty III

Tecnologia

LTV Baixo 1,29%

Tipo

CRI

Segmento

Tecnologia

Taxa

IPCA + 5,70%

LTV

24,6%

Localfrio (Sub)

Logística

LTV Baixo 1,13%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

50,8%

Cassol

Varejo

LTV Baixo 1,09%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 5,50%

LTV

41,2%

Melhoramentos

Papele Celulose

LTV Baixo 1,06%

Tipo

CRI

Segmento

Papele Celulose

Taxa

IPCA + 8,08%

LTV

29,2%

Usina Solar Vassouras

Energia Elétrica

LTV Baixo 1,05%

Tipo

CRI

Segmento

Energia Elétrica

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

48,1%

Jardim das Angélicas

Pulverizado - Loteamento

LTV Baixo 0,96%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado - Loteamento

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

25,9%

Localfrio (Sênior)

Logística

LTV Baixo 0,87%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,19%

LTV

43,2%

Canopus PPP

Estado de SP

0,78%

Tipo

CRI

Segmento

Estado de SP

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Guestier

Construção Civil

LTV Médio 0,72%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

60,2%

Cassi II

Saúde

LTV Médio 0,72%

Tipo

CRI

Segmento

Saúde

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

61,1%

Mosaico 468

Construção Civil

LTV Baixo 0,69%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 8,46%

LTV

30,6%

Copagril 204

Agropecuária

LTV Baixo 0,59%

Tipo

CRI

Segmento

Agropecuária

Taxa

IPCA + 7,80%

LTV

38,8%

GPA TRX

Alimentício

LTV Baixo 0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Alimentício

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

24,8%

Mosaico 467

Construção Civil

LTV Baixo 0,53%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 7,37%

LTV

30,6%

Gafisa II- Oscar Freire

Construção Civil

LTV Médio 0,53%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

81%

Quero-Quero II

Varejo

LTV Baixo 0,51%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 5,90%

LTV

50,2%

Copagril 206

Agropecuária

LTV Baixo 0,45%

Tipo

CRI

Segmento

Agropecuária

Taxa

IPCA + 7.80%

LTV

30,6%

MRV

Construção Civil

0,44%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

JRM

Construção Civil

LTV Baixo 0,38%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Civil

Taxa

CDI + 2,50%

LTV

8,6%

FIIs

GAME11

Leia mais →
2,55%

ALZC11

Leia mais →
2,28%

EQIR11

Leia mais →
1,19%

RBRR11

Leia mais →
1%

RVBI11

Leia mais →
0,84%

SNME11

Leia mais →
0,69%

VGHF11

Leia mais →
0,38%

RBRY11

Leia mais →
0,24%

FII VBI Multiestratégia

1,51%

Exposição por Índice

IPCA

94,1%

CDI

4,6%

Outros

1,2%

Exposição por Segmento

Construção Civil

23,26%

Alimentos

11,19%

FII Papel

10,59%

Logística

6,71%

Varejo

5,92%

Energia Elétrica

5,43%

Estado de SP

5,19%

Saúde

5,18%

Agropecuária

4,39%

Tecnologia

4,36%

Endividamento

Dívida Total

R$ 55.256.164,00

Alavancagem (Dívida/PL)

4,22%

Compromissada Reversa

CDI + 0,74% a.a.・Vence 12/2025

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

12/2025

Taxa de Juros

CDI + 0,74% a.a.

Saldo Devedor

R$ 55.256.164,00

Resumo

Saldo da alavancagem do fundo após uma quitação antecipada de R$ 12,9 milhões durante o mês de setembro.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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