Resumo

O BARI11 é um fundo de investimento imobiliário híbrido, com foco em CRIs complementado por uma carteira de FIIs, que se encontra em seu estágio final de operação. O evento mais relevante do período foi a aprovação, em Assembleia Geral Extraordinária no dia 15 de julho, da dissolução e liquidação do fundo. Conforme o cronograma, a totalidade de seus ativos será alienada para o FII CVBI (VBI CRI ), e os cotistas do BARI11 receberão cotas do CVBI. Como parte deste processo, a negociação das cotas na B3 foi encerrada em 22 de julho. Operacionalmente, o fundo manteve a saúde de sua carteira, com 100% de adimplência em suas 40 operações de CRI. A carteira encerrou o mês com 86,5% do PL em CRIs, que possuem uma rentabilidade média de IPCA + 11,4% a.a.

Desempenho

Em julho, o fundo gerou um resultado distribuível de R$ 0,71 por cota, porém distribuiu R$ 0,95 por cota. Essa diferença de R$ 0,24 foi coberta pela reserva de lucros, que diminuiu para R$ 0,13 por cota. A cota de mercado encerrou o período a R$ 79,20, com um retorno total no mês de 1,6%. No acumulado do ano, a rentabilidade atinge 25,2%, superando significativamente o IFIX . O valor patrimonial da cota ajustou para R$ 88,53, resultando em um P/VP de 0,89.

Dividendos

Foi distribuído o valor de R$ 0,95 por cota, pago em 21 de agosto. Este valor representa um dividend yield anualizado de 14,4% sobre a cotação de fechamento do mês. A distribuição foi superior ao resultado gerado no período (R$ 0,71/cota), uma estratégia alinhada ao processo de liquidação para esgotar a reserva de lucros acumulada antes da transição final para o FII CVBI.

Avaliação neutro

A análise do BARI11 está totalmente dominada pelo seu processo de liquidação. Embora os ativos subjacentes demonstrem bom desempenho operacional, com 100% de adimplência, o foco do investidor se deslocou da performance mensal para a execução bem-sucedida da transição para o CVBI. A distribuição acima do resultado é uma estratégia deliberada para zerar as reservas antes da incorporação. O P/VP de 0,89 reflete o preço de mercado convergindo para o valor de liquidação dos ativos. A avaliação é neutra, pois o futuro do fundo como um veículo autônomo está encerrado, e o sucesso do investimento agora depende da eficiência do processo de liquidação e da futura performance do CVBI.

CRIs

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento