FII BTG CRI

Livre

BTCI11—Relatório de Junho de 2025

Resumo

O FII BTG Pactual Crédito Imobiliário (BTCI11) é um fundo de papel com gestão ativa, focado em proporcionar rendimento e valorização de cotas através de investimentos em operações de crédito de baixo risco (high grade). Em maio, o fundo manteve sua estratégia com uma carteira robusta de CRIs (79,7% do PL), majoritariamente indexada ao (78%), complementada por uma alocação tática em outros FIIs (15,2%) e caixa (4,8%). A gestão aponta um cenário macroeconômico de cautela, com a taxa mantida em 15%, e segue com uma postura de vigilância sobre a inflação.

Desempenho

Em maio de 2025, o fundo gerou um resultado líquido de R$ 0,106 por cota, superando a distribuição de R$ 0,098 por cota, o que permitiu um acréscimo de R$ 0,018/cota ao resultado acumulado do fundo. A cota de mercado encerrou o mês a R$ 9,22, enquanto a ficou em R$ 10,12, resultando em um de 0,91. O dividend anualizado sobre a cota de mercado foi de 13,5%.

Dividendos

A distribuição de rendimentos referente a maio foi de R$ 0,098 por cota, representando um aumento em relação aos meses anteriores e um dividend anualizado de 13,5% sobre a cota de mercado. O resultado do mês (R$ 0,106/cota) cobriu integralmente o pagamento, reforçando a sustentabilidade dos dividendos e aumentando a reserva de lucros para um total de R$ 0,035 por cota.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,06%

DY Projetado 12M

13,5%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,11

Dividendo por Cota

R$ 0,10

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

192.837

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

4,8 anos

Portfólio

Número de Operações

39

Número de FIIs

9

Destaques

  • Geração de resultado de R$ 0,106 por cota, superior ao dividendo distribuído de R$ 0,098, fortalecendo as reservas do fundo.
  • Aumento da distribuição mensal, mantendo a cobertura integral pelo lucro gerado no período.
  • Carteira de CRIs diversificada, com forte exposição ao IPCA (78%), oferecendo proteção contra a inflação.
  • Crescimento contínuo da base de cotistas, atingindo mais de 192 mil investidores.

Desafios

  • Acompanhamento do processo de Recuperação Judicial relacionado ao CRI Rio Pet, que representa um risco de crédito pontual na carteira.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito associado à possibilidade de inadimplência dos devedores das operações de CRI.
  • Risco de mercado relacionado à flutuação dos preços dos ativos devido a variações nas taxas de juros e nos índices de inflação (IPCA, IGP-M).
  • Risco de liquidez na negociação dos CRIs no mercado secundário.
  • Concentração de 78% da carteira no indexador IPCA, o que a torna sensível a variações na inflação.

Notas

  • O fundo possui um resultado acumulado não distribuído de R$ 0,035 por cota ao final de maio de 2025.
  • Em relação ao Rio Pet, o devedor protocolou em maio de 2025 uma petição para homologação do plano de Recuperação Judicial.

Avaliação positivo

O BTCI11 demonstra uma gestão ativa e eficiente, com um portfólio de crédito bem diversificado setorialmente e com boa qualidade (high grade). A estratégia de alocar majoritariamente em CRIs atrelados à inflação tem gerado resultados consistentes e crescentes, permitindo o aumento gradual dos dividendos de forma sustentável. A do fundo é robusta e a base de cotistas crescente. A avaliação é positiva, com o principal ponto de atenção sendo o monitoramento do caso específico do RioPet.

CRIs

Uberlandia Refrescos

Outros

8,1%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 7.75%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

Casa Shopping

Shoppings

6,1%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

IPCA + 9.4%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada na aquisição de participação no Casa Shopping.

Airplane - S1

Logística

4,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8.0%

LTV

Não informado

Resumo

Operação para desenvolvimento de galpões logísticos da Emergent Cold.

Airplane - S2

Logística

4,5%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8.0%

LTV

Não informado

Resumo

Operação para desenvolvimento de galpões logísticos da Emergent Cold.

Emergent Cold

Logística

4,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9.3%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão da operação da Emergent Cold.

CD RP

Logística

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 5.9%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada na aquisição do Galpão Logístico de Ribeirão Preto pelo BTLG11.

Conx

Residencial

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 6.4%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para aquisição de landbank e capital de giro da CONX.

CRI Visc

Shoppings

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

IPCA + 7.65%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

JCC

Shoppings

3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

CDI + 1.3%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para a expansão do Shopping Iguatemi Fortaleza.

GPA II

Renda Urbana

2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 5.6%

LTV

Não informado

Resumo

Antecipação de recebíveis do GPA para aquisição de imóveis pelo RBVA11.

Shoppings

Shoppings

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

CDI + 1.5%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada no compromisso de compra e venda entre BPML11 e BR Malls.

HBR

Renda Urbana

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 6.0%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados à expansão da plataforma de ativos e reforço de capital de giro da HBR Realty.

JCC Mz

Shoppings

2%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

CDI + 1.40%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

Socicam

Outros

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 10.0%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Socicam, que atua na gestão de terminais rodoviários e urbanos.

JSL - S1

Logística

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6.0%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados à expansão da operação e capital de giro da JSL.

JSL - S2

Logística

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6.0%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados à expansão da operação e capital de giro da JSL.

Airport Town

Logística

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6.5%

LTV

Não informado

Resumo

CRI para financiar a ampliação dos Galpões Logísticos em Guarulhos.

Emergent Cold

Logística

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

CDI + 3.3%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para a aquisição de parque logístico.

Bem Brasil

Outros

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 5.41%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

Carvalho Hosken

Residencial

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5.5%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão da operação da incorporadora na Barra da Tijuca.

SuperFrio

Logística

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8.6%

LTV

Não informado

Resumo

CRI para reforçar a estrutura de caixa da companhia para ampliação da operação.

M. Alves e Turiassu - Sr

Residencial

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2.0%

LTV

Não informado

Resumo

CRI para desenvolvimento dos empreendimentos VN Melo Alves e VN Turiassu.

Bossa Nova

Shoppings

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

IGPM + 8.3%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada em debentures da GJP Bossa Nova, concessionária do Shopping no Aeroporto Santos Dumont.

GPA I

Renda Urbana

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 5.0%

LTV

Não informado

Resumo

Antecipação de recebíveis do GPA para aquisição de 11 lojas pelo TRXF11.

Nortis

Residencial

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7.1%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão da operação da Nortis.

Rede Duque - S1

Outros

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 8.2%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão da operação e capital de giro da Rede Duque.

Rede Duque - S2

Outros

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 8.2%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão da operação e capital de giro da Rede Duque.

Le Biscuit

Renda Urbana

1%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 7.2%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para expansão nacional da operação e capital de giro da Le Biscuit.

São Benedito

Residencial

1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4.00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

Multirenda II

Outros

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 5.50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

HBR Realty

Outros

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

CDI + 2.00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

M. Alves e Turiassu - Mz

Residencial

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3.0%

LTV

Não informado

Resumo

CRI para desenvolvimento dos empreendimentos VN Melo Alves e VN Turiassu.

BB Mapfre II

Outros

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IPCA + 5.0%

LTV

Não informado

Resumo

Operação para financiar melhorias no call center da Mapfre.

You Corp. - S1

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4.0%

LTV

Não informado

Resumo

Destinado ao reforço de caixa da companhia para ampliação da operação.

Helbor 2

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2.30%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

RNI

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1.7%

LTV

Não informado

Resumo

Recursos destinados para capital de giro da RNI.

Avenue

Outros

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Outros

Taxa

IGPM + 7.0%

LTV

Não informado

Resumo

CRI para antecipação do contrato de locação com a Avenue.

Residencial BS Fundamentos

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IGPM + 11.5%

LTV

Não informado

Resumo

Antecipação de recebíveis de incorporadoras.

GPA III

Renda Urbana

0%

Tipo

CRI

Segmento

Renda Urbana

Taxa

IPCA + 5.75%

LTV

Não informado

Resumo

CRI Tático.

FIIs

BTYU11

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6,8%

KNIP11

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2,7%

XPCI11

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1,9%

VGIP11

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1,1%

HREC11

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1%

BTHF11

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0,7%

MCCI11

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0,5%

VGHF11

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0,4%

SHOP11

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0,1%

Exposição por Índice

IPCA

78%

CDI

20%

IGP-M

2%

Exposição por Segmento

Logístico

43%

Shoppings

22%

Residencial

15%

Renda Urbana

12%

Outros

8%

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