Resumo do Relatório Gerencial de RBRF11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII RBRALPHA
RBRF11—Resumo de Setembro de 2025
Resumo
O RBRF11, um fundo multiestratégia, encontra-se em sua fase final de transição. Em setembro, foi aprovada em assembleia a incorporação de seus ativos pelo fundo RBRX11, o que resultará na liquidação do RBRF11 e na migração de seus cotistas. Em preparação para esta fusão, a gestão realizou movimentos estratégicos, como a venda da participação no Shopping Pátio Higienópolis. O fundo distribuiu um dividendo extraordinário de R$ 0,120 por cota, utilizando ganhos de capital realizados. Como parte do processo, foi anunciado que o fundo não distribuirá rendimentos nas competências de outubro e novembro de 2025.
Desempenho
O fundo teve um desempenho positivo em setembro, com a cota de mercado valorizando 2,60%, e o retorno patrimonial foi de 0,75%. O destaque do mês foi a distribuição de R$ 0,120 por cota, valor significativamente superior aos meses anteriores, impulsionado pela realização de ganhos de capital. Este movimento precede a incorporação do fundo pelo RBRX11, aprovada em assembleia.
Dividendos
O fundo distribuiu R$ 0,120 por cota, correspondendo a um dividend anualizado de 23,7% sobre o preço de fechamento. Esta distribuição foi majoritariamente financiada por ganhos de capital e uso de reservas, uma vez que o do mês foi de apenas R$ 0,019 por cota. A gestão anunciou que não haverá distribuição de dividendos em outubro e novembro de 2025, devido ao processo de fusão.
Indicadores
P/VP
0,78
DY Mensal
1,79%
DY Projetado 12M
23,7%
Rentabilidade YTD
14,46%
Resultado por Cota
R$ 0,02
Dividendo por Cota
R$ 0,12
Estabilidade Dividendo
volátilNúmero de Cotistas
113.715
Métricas
Taxa de Inadimplência
Não informado
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Portfólio
Número de Operações
19
Número de FIIs
39
Destaques
- Aprovação em Assembleia Geral da incorporação do fundo pelo RBRX11, resultando na sua futura liquidação.
- Venda da participação no Shopping Pátio Higienópolis, gerando liquidez e ganho de capital para o fundo.
- Distribuição extraordinária de dividendos de R$ 0,120 por cota.
- Locação de 1.013 m² no Edifício JHA Corporate Boutique, ativo do FII RBR Prime Offices, que adicionará receita recorrente futura ao portfólio consolidado.
Desafios
- O fundo será liquidado e os investidores se tornarão cotistas do RBRX11, alterando a tese de investimento original.
- Anunciada a suspensão da distribuição de dividendos para as competências de outubro e novembro de 2025.
- A distribuição de dividendos em setembro não foi coberta pelo resultado recorrente, dependendo de eventos de capital.
Riscos do Fundo
- Risco de execução da fusão: A incorporação pelo RBRX11, embora aprovada, envolve riscos em sua implementação e na integração dos portfólios.
- Suspensão de dividendos: A interrupção do fluxo de renda por dois meses representa um risco para investidores que dependem dos proventos mensais.
- Conflito de interesse estrutural: A alta concentração de investimentos em outros fundos geridos pela própria RBR Asset Management é um risco que provavelmente persistirá no fundo sucessor, RBRX11.
- Risco de liquidez: A proximidade da liquidação do fundo pode afetar a liquidez das cotas RBRF11 no mercado secundário.
Notas
- O fundo não distribuirá dividendos referentes às competências de outubro e novembro de 2025 devido ao processo de incorporação pelo RBRX11.
- A distribuição de R$ 0,120 por cota em setembro foi majoritariamente financiada por ganhos de capital realizados, como a venda da participação no Pátio Higienópolis, e não por resultado recorrente.
Observações do Mês
O fundo está em seu estágio final antes da incorporação pelo RBRX11. A gestão executou movimentos estratégicos, como a venda da participação no Pátio Higienópolis, para otimizar o portfólio para a fusão. O dividendo elevado em setembro foi um evento extraordinário para distribuir ganhos realizados antes da liquidação, não sendo sustentável e seguido por uma suspensão de pagamentos. O foco do investidor deve ser a transição para o RBRX11 e as condições da troca de cotas. A concentração estrutural em fundos geridos pela própria RBR permanece como uma característica a ser monitorada no novo veículo.
CRIs
CRI Cabreúva
Corporativo
Corporativo・LTV 58,2%・IPCA+ 7,25%
LTV Baixo 2,6%
CRI Cabreúva
Corporativo
Corporativo・LTV 58,2%・IPCA+ 7,25%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA+ 7,25%
LTV
CRI Carteira MRV III (Série I)
Corporativo
Corporativo・LTV 74,9%・CDI+ 4,00%
LTV Médio 1,7%
CRI Carteira MRV III (Série I)
Corporativo
Corporativo・LTV 74,9%・CDI+ 4,00%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 4,00%
LTV
CRI Creditas II Senior
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 53,7%・IPCA+ 8,27%
LTV Baixo 1,6%
CRI Creditas II Senior
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 53,7%・IPCA+ 8,27%
Tipo
CRI
Segmento
Carteira Pulv.
Taxa
IPCA+ 8,27%
LTV
CRI Windsock
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 31%・IPCA+ 11,90%
LTV Baixo 1,2%
CRI Windsock
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 31%・IPCA+ 11,90%
Tipo
CRI
Segmento
Financ. Obra
Taxa
IPCA+ 11,90%
LTV
CRI FGR III
Corporativo
Corporativo・CDI+ 3,30%
1,2%
CRI FGR III
Corporativo
Corporativo・CDI+ 3,30%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
CDI+ 3,30%
LTV
CRI FGR
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 38,6%・IPCA+ 9,50%
LTV Baixo 1,1%
CRI FGR
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 38,6%・IPCA+ 9,50%
Tipo
CRI
Segmento
Financ. Obra
Taxa
IPCA+ 9,50%
LTV
CRI Intecom
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 53%・IPCA+ 9,90%
LTV Baixo 1%
CRI Intecom
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 53%・IPCA+ 9,90%
Tipo
CRI
Segmento
Financ. Obra
Taxa
IPCA+ 9,90%
LTV
CRI Cury
Corporativo
Corporativo・IPCA+ 8,25%
0,4%
CRI Cury
Corporativo
Corporativo・IPCA+ 8,25%
Tipo
CRI
Segmento
Corporativo
Taxa
IPCA+ 8,25%
LTV
CRI Carteira MRV V (Série III)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 52%・IPCA+ 11,25%
LTV Baixo 0,4%
CRI Carteira MRV V (Série III)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 52%・IPCA+ 11,25%
Tipo
CRI
Segmento
Carteira Pulv.
Taxa
IPCA+ 11,25%
LTV
CRI Patrifarm
Locação Mult.
Locação Mult.・LTV 23,4%・IPCA+ 7,00%
LTV Baixo 0,4%
CRI Patrifarm
Locação Mult.
Locação Mult.・LTV 23,4%・IPCA+ 7,00%
Tipo
CRI
Segmento
Locação Mult.
Taxa
IPCA+ 7,00%
LTV
CRI Pernambuco
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 74,8%・CDI+ 5,50%
LTV Médio 0,3%
CRI Pernambuco
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 74,8%・CDI+ 5,50%
Tipo
CRI
Segmento
Financ. Obra
Taxa
CDI+ 5,50%
LTV
CRI Carteira MRV IV (Série III)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 70,7%・IPCA+ 12,40%
LTV Médio 0,3%
CRI Carteira MRV IV (Série III)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 70,7%・IPCA+ 12,40%
Tipo
CRI
Segmento
Carteira Pulv.
Taxa
IPCA+ 12,40%
LTV
CRI Creditas II Meza
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 53,7%・IPCA+ 11,50%
LTV Baixo 0,3%
CRI Creditas II Meza
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 53,7%・IPCA+ 11,50%
Tipo
CRI
Segmento
Carteira Pulv.
Taxa
IPCA+ 11,50%
LTV
CRI MOS Jardins e Pinheiros
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 65,5%・CDI+ 4,95%
LTV Médio 0,2%
CRI MOS Jardins e Pinheiros
Financ. Obra
Financ. Obra・LTV 65,5%・CDI+ 4,95%
Tipo
CRI
Segmento
Financ. Obra
Taxa
CDI+ 4,95%
LTV
CRI Carteira MRV V (Série II)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 52%・IPCA+ 10,00%
LTV Baixo 0,1%
CRI Carteira MRV V (Série II)
Carteira Pulv.
Carteira Pulv.・LTV 52%・IPCA+ 10,00%
Tipo
CRI
Segmento
Carteira Pulv.
Taxa
IPCA+ 10,00%
LTV
FIIs
RBRL11
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Shopping Eldorado
FII GLOBAL APTO
Shopping Plaza Sul
FII RBR PRIME OFFICES
RBR DESENV. COMERCIAL
Exposição por Índice
IPCA
CDI
Exposição por Segmento
Shopping
Corporativo
Crédito Estruturado (CE)
Residencial
Logística
Desenvolvimento
Crédito High Grade (HG)
Liquidez
Outros