FII HGCR PAX

Livre

HGCR11—Relatório de Abril de 2025

Resumo

O Pátria Recebíveis Imobiliários (HGCR11) é um fundo híbrido com foco em CRIs, buscando valorização e rentabilidade a longo prazo. Em abril, a gestão destacou o cenário macroeconômico favorável aos FIIs, com o fechamento da curva de juros impulsionando o setor. O mês foi marcado por eventos não recorrentes positivos, como o recebimento de prêmios de pré-pagamento dos CRIs Rojemac I e II e a amortização extraordinária do BR 12 Sub, que impulsionaram o resultado. Por outro lado, o fundo enfrentou a do CRI Quota, que representa 4,59% do PL, e iniciou o processo de execução das garantias. O fundo realizou alocações líquidas de R$ 9,4 milhões em novos CRIs e encerrou o mês com uma de 1,9% via operações compromissadas.

Desempenho

O desempenho do mês foi forte, impulsionado por eventos não recorrentes. A ajustada por rendimentos teve variação de +1,6% (153,7% do ), enquanto a cota de mercado ajustada variou +1,3%. O resultado distribuível do mês foi de R$ 1,34 por cota, significativamente superior à distribuição, devido ao recebimento de prêmios de pré-pagamento e maior correção monetária. Isso permitiu um aumento na reserva de resultados acumulados, que atingiu R$ 0,74 por cota.

Dividendos

Foi distribuído R$ 1,05 por cota em maio, referente ao resultado de abril. O valor está em linha com o guidance de rendimentos da gestão. O resultado gerado no mês (R$ 1,34/cota) foi superior à distribuição, o que resultou em um acréscimo de R$ 0,29/cota à reserva de lucros do fundo.

Indicadores

P/VP

0,99

DY Mensal

1,09%

DY Projetado 12M

13%

Rentabilidade YTD

3,7%

Resultado por Cota

R$ 1,34

Dividendo por Cota

R$ 1,05

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

101.923

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

50%

Prazo Médio

3,8 anos

Endividamento

1,9%

Portfólio

Número de Operações

Dívida Total

R$ 27.600.000,00

Destaques

Variação positiva de +1,6% na cota patrimonial ajustada, equivalente a 153,7% do CDI.
Recebimento de R$ 0,09/cota em prêmios de pré-pagamento dos CRIs Rojemac I e II.
Resultado distribuível de R$ 1,34 por cota, permitindo um aumento da reserva acumulada para R$ 0,74 por cota.
Alocação líquida de aproximadamente R$ 9,4 milhões em novos CRIs com taxas atrativas.

Desafios

Inadimplência do CRI Quota, que representa 4,59% do patrimônio líquido, com início do processo de execução das garantias.

Riscos do Fundo

Risco de crédito dos devedores dos CRIs, exemplificado pela inadimplência do CRI Quota.
Risco de mercado relacionado a flutuações nas taxas de juros e indexadores (IPCA, CDI) que afetam o valor dos ativos.
Risco de liquidez na negociação dos CRIs no mercado secundário.
Risco de concentração, onde o default de um único ativo pode ter impacto relevante no resultado do fundo.

Notas

O Quota inadimpliu o pagamento da parcela vencida em 15 de abril de 2025. O fundo notificou o devedor e iniciou os procedimentos para execução das garantias.
O fundo encerrou o mês com R$ 0,09/cota referente a operações compromissadas, representando uma de 1,9% do patrimônio líquido.
O resultado total acumulado em abril, incluindo inflação acruada, foi de R$ 2,15 por cota.

Avaliação neutro

O fundo apresentou um resultado robusto em abril, impulsionado por eventos não recorrentes que permitiram fortalecer sua reserva de lucros. A carteira de CRIs é bem diversificada em devedores e segmentos, com 90% de exposição ao , e o médio ponderado de 50% é conservador. A gestão continua ativa, reciclando o portfólio e buscando novas alocações. No entanto, a do Quota é um ponto de atenção crítico que introduz incerteza sobre a recuperação de um ativo relevante. O baixo nível de (1,9%) é positivo e oferece segurança.

CRIs

Almeida Jr. I

Varejo

Varejo・LTV 56,8%・10,4%

LTV Baixo 7,92%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,4%

LTV

56,8%

Garantias

AFIFRAval SócioFD

BHG SP/RJ

Hotel

Hotel・LTV 42,9%・10,4%

LTV Baixo 4,85%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

10,4%

LTV

42,9%

Garantias

AFICFRFRCoobrigação

GPA Sr

Varejo

Varejo・LTV 56,6%・10,0%

LTV Baixo 4,77%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,0%

LTV

56,6%

Garantias

AFICFFRFD

Globo

Corporativo

Corporativo・LTV 66,2%・7,7%

LTV Baixo 4,75%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

7,7%

LTV

66,2%

Garantias

AFICFFR

Leo Madeiras

Logística

Logística・LTV 55,8%・8,6%

LTV Baixo 4,68%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

8,6%

LTV

55,8%

Garantias

AFIFDFiança

Quota

Corporativo

Corporativo・LTV 65,0%・9,9%

LTV Baixo 4,59%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

9,9%

LTV

65,0%

Resumo

Ativo entrou em inadimplência em abril de 2025. O fundo está executando as garantias.

Garantias

AFIAFQAval Sócio

Scala I

Data Center

Data Center・LTV 56,4%・8,9%

LTV Baixo 4,51%

Tipo

CRI

Segmento

Data Center

Taxa

8,9%

LTV

56,4%

Garantias

AFICFFRFD

JFL Lorena

Residencial

Residencial・LTV 77,1%・12,3%

LTV Baixo 4,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12,3%

LTV

77,1%

Garantias

AFIAFQAval SóciosAval Cia

Mega Moda

Varejo

Varejo・LTV 40,1%・10,3%

LTV Baixo 4,33%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,3%

LTV

40,1%

Garantias

AFICFAval SócioAval Cia

Sforza IPCA

Varejo

Varejo・LTV 50,6%・14,0%

LTV Baixo 3,64%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

14,0%

LTV

50,6%

Garantias

AFIAFQAval SócioAval CiaFRFD

JSL

Logística

Logística・LTV 67,0%・7,4%

LTV Baixo 3,55%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

7,4%

LTV

67,0%

Garantias

AFIFiançaFD

BR 12 Sub

Varejo

Varejo・LTV 63,0%・10,5%

LTV Baixo 2,86%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,5%

LTV

63,0%

Garantias

AFIAFQCFFR

JFL Ipês

Residencial

Residencial・LTV 39,3%・13,3%

LTV Baixo 2,84%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

13,3%

LTV

39,3%

Garantias

AFIAFQAval SócioAval Cia

BHG Salvador

Hotel

Hotel・LTV 39,6%・4,0%

LTV Baixo 2,61%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

4,0%

LTV

39,6%

Garantias

AFICFFRAval Cia

Urbanhub

Logística

Logística・LTV 19,0%・10,4%

LTV Baixo 2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

10,4%

LTV

19,0%

Garantias

AFICFFRFD

Assaí

Varejo

Varejo・LTV 15,6%・8,4%

LTV Baixo 2,54%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

8,4%

LTV

15,6%

Garantias

AFQ

Sforza CDI

Varejo

Varejo・LTV 50,6%・5,9%

LTV Baixo 2,25%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

5,9%

LTV

50,6%

Garantias

AFIAFQAval SócioAval CiaFRFD

FII Unid III Helbor

Residencial

Residencial・LTV 78,0%・3,5%

LTV Baixo 2,24%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

3,5%

LTV

78,0%

Garantias

Obrigação de RecompraVMD liberado na venda dos imóveisDesconto na aquisição dos imóveis

Bioceres

Logística

Logística・LTV 57,0%・9,3%

LTV Baixo 2,21%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

9,3%

LTV

57,0%

Garantias

AFICFAFQAval Sócio

Creditas III

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 35,2%・10,2%

LTV Baixo 2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

10,2%

LTV

35,2%

Garantias

AFI

EBM Vinhas

Residencial

Residencial・LTV 29,6%・14,0%

LTV Baixo 2,18%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

14,0%

LTV

29,6%

Garantias

AFICFAFQAval SócioFRFD

Almeida Jr. II

Varejo

Varejo・LTV 56,8%・10,0%

LTV Baixo 2,07%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,0%

LTV

56,8%

Garantias

AFIFRAval SócioFD

EBM Vinhas II

Residencial

Residencial・LTV 29,6%・9,4%

LTV Baixo 2,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

9,4%

LTV

29,6%

Garantias

AFICFAFQAval SócioFRFD

Ecopark II

Logística

Logística・LTV 11,3%・9,5%

LTV Baixo 1,67%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

9,5%

LTV

11,3%

Garantias

AFICFFRFDAval Sócio

GPA Sub

Varejo

Varejo・LTV 71,6%・10,1%

LTV Baixo 1,38%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

10,1%

LTV

71,6%

Garantias

AFICFFRFD

Natural One

Logística

Logística・LTV 75,6%・2,2%

LTV Baixo 1,17%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

2,2%

LTV

75,6%

Garantias

FiançaAFIAval SócioCoobrigação

Scala II

Data Center

Data Center・LTV 56,4%・10,8%

LTV Baixo 1,13%

Tipo

CRI

Segmento

Data Center

Taxa

10,8%

LTV

56,4%

Garantias

AFICFFRFD

Balaroti

Varejo

Varejo・LTV 27,6%・4,5%

LTV Baixo 1,09%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

4,5%

LTV

27,6%

Garantias

AFIFRFiança

Creditas I

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 37,5%・8,8%

LTV Baixo 0,94%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

8,8%

LTV

37,5%

Garantias

AFI

JFL V House

Residencial

Residencial・LTV 52,3%・12,2%

LTV Baixo 0,94%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12,2%

LTV

52,3%

Garantias

AFIFRAval CiaAFQ

Logpar

Logística

Logística・LTV 13,8%・13,6%

LTV Baixo 0,92%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

13,6%

LTV

13,8%

Garantias

AFIFiançaAval SócioFRFD

Cashme Mez

Varejo

Varejo・LTV 25,0%・9,7%

LTV Baixo 0,92%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

9,7%

LTV

25,0%

Garantias

AFIFRFiança Cia

GPA RBVA

Varejo

Varejo・LTV 74,4%・7,9%

LTV Baixo 0,71%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

7,9%

LTV

74,4%

Garantias

AFICFFRFD

Cashme SR

Varejo

Varejo・LTV 37,0%・9,7%

LTV Baixo 0,65%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

9,7%

LTV

37,0%

Garantias

AFIFRFiança Cia

JFL Ipês II

Residencial

Residencial・LTV 39,3%・10,8%

LTV Baixo 0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

10,8%

LTV

39,3%

Garantias

AFIAFQAval SóciosAval Cia

So Marcas

Varejo

Varejo・LTV 33,0%・9,6%

LTV Baixo 0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

9,6%

LTV

33,0%

Garantias

AFIFiança

Iguatemi Fortaleza Mez

Varejo

Varejo・LTV 27,3%・1,5%

LTV Baixo 0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

1,5%

LTV

27,3%

Garantias

AFICFAval CiaFR

Creditas II

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 27,2%・10,4%

LTV Baixo 0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

10,4%

LTV

27,2%

Garantias

AFI

São Carlos

Logística

Logística・LTV 42,6%・9,5%

LTV Baixo 0,09%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

9,5%

LTV

42,6%

Garantias

AFICoobrigação

Pulverizado III

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 67,6%・10,6%

LTV Baixo 0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

10,6%

LTV

67,6%

Garantias

AFIFRFD

Pulverizado II

Residencial Pulverizado

Residencial Pulverizado・LTV 82,9%・10,2%

LTV Baixo 0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial Pulverizado

Taxa

10,2%

LTV

82,9%

Garantias

AFIFRFD

Swiss Park

Residencial

Residencial・LTV 55,5%・9,9%

LTV Baixo 0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

9,9%

LTV

55,5%

Garantias

AFIFL

FIIs

SPVJ11

Leia mais →

1,39%

GAME11

Leia mais →

1,14%

KNIP11

Leia mais →

0,92%

RBRR11

Leia mais →

0,8%

BARI11

Leia mais →

0,74%

TVRI11

Leia mais →

0,55%

JFLL11

Leia mais →

0,48%

CPTS11

Leia mais →

0,42%

VRTA11

Leia mais →

0,24%

URPR11

Leia mais →

0,23%

Exposição por Índice

IPCA

90%

CDI

10%

IGP-M

0,1%

Exposição por Segmento

Varejo

38%

Residencial

20%

Logística

18%

Corporativo

10%

Hotel

Endividamento

Dívida Total

R$ 27.600.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

1,9%

Operações Compromissadas

・Vence

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Taxa de Juros

Saldo Devedor

R$ 27.600.000,00

Resumo

Captação de recursos para alocação estratégica, incluindo a aquisição de novos CRIs. O saldo acumulado não pode representar mais que 10% do patrimônio líquido do Fundo e o custo da compromissada não pode superar o retorno dos ativos adquiridos.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado