FII HGCR PAX

HGCR11—Resumo de Janeiro de 2026

Resumo

Em janeiro de 2026, o HGCR11 apresentou um resultado distribuível de R$ 0,75/cota, base para a distribuição de rendimentos de R$ 0,95/cota. A diferença foi coberta por reservas acumuladas, que encerraram o mês em R$ 0,54/cota. A gestão destacou que o patamar de R$ 0,95 permanece sujeito a redução caso a desaceleração da inflação se intensifique. O fundo encerrou o mês com 97,4% do PL alocado, sendo 88,2% em CRIs e 9,2% em FIIs. Houve aumento de exposição nos CRIs Carrefour e Mega Moda e redução no FII GARE11.

Desempenho

O fundo encerrou janeiro com cota de mercado a R$ 98,86 (alta de 0,87% no mês) e a R$ 98,43 ( 1,00). O retorno total no mês foi de 1,9%, e o dividend anualizado sobre a cota de fechamento foi de 11,5%.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,95 por cota a ser paga em 13/02/2026. Houve uma redução em relação aos meses anteriores (R$ 1,00) e consumo de reservas de aproximadamente R$ 0,20/cota para manter este patamar.

Indicadores

P/VP

1,00

DY Mensal

0,96%

DY Projetado 12M

11,5%

Rentabilidade YTD

1,9%

Resultado por Cota

R$ 0,75

Dividendo por Cota

R$ 0,95

Estabilidade Dividendo

decrescente

Número de Cotistas

103.592

Métricas CRI

Taxa de Inadimplência

4,7%

LTV Médio

44%

Prazo Médio

3,5 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Aumento de exposição no CRI Carrefour (R$ 25 milhões, taxa 14% a.a.)
Aumento de exposição no CRI Mega Moda (R$ 8 milhões, IPCA + 8,9%)
Venda parcial do FII GARE11 (R$ 1,2 milhão)
Pré-pagamento do CRI Swiss Park gerando resultado extraordinário marginal
Alavancagem mantida em zero (sem operações compromissadas)

Desafios

Resultado distribuível (R$ 0,75) inferior à distribuição (R$ 0,95) em janeiro de 2026
Consumo de reservas de lucro, reduzindo o saldo para R$ 0,54/cota
CRI Quota permanece inadimplente (4,70% do PL), aguardando conclusão da venda do ativo
Gestão alerta para possibilidade de nova redução de dividendos se inflação desacelerar

Riscos do Fundo

Risco de crédito concentrado no CRI Quota (4,70% do PL) inadimplente.
Sensibilidade do resultado à variação do IPCA (87% da carteira indexada).
Sustentabilidade dos dividendos com payout acima de 100%.
Risco de reinvestimento com taxas menores em cenário de queda de juros.

Notas

Reserva acumulada encerrou em R$ 0,54/cota.
Saldo de inflação acruada (não distribuída) é de R$ 0,87/cota.
Gestão projeta manutenção de R$ 0,95/cota mas sujeita a revisão conforme inflação.

Observações do Mês

O HGCR11 inicia 2026 com desafios na cobertura de dividendos. O resultado de R$ 0,75/cota obrigou o uso de reservas para pagar R$ 0,95/cota. Embora a carteira seja de alta qualidade (High Grade/Mid Grade) e diversificada, a menor inflação impacta o resultado nominal. A gestão agiu reduzindo o provento (de R$ 1,00 para R$ 0,95), mas a cobertura operacional ainda não é de 100%. O ativo problemático (Quota) tem encaminhamento de solução via venda, mas segue sem gerar caixa. A ausência de é um ponto positivo defensivo.

CRIs

Almeida Jr. I

Varejo

Varejo・LTV 37,2%・IPCA + 7,8%

LTV Baixo 7,76%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 7,8%

LTV

37,2%

Garantias

AFIFRAval SócioFD

Mega Moda

Varejo

Varejo・LTV 39,2%・IPCA + 8,2%

LTV Baixo 5,95%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,2%

LTV

39,2%

Resumo

Fundo aumentou exposição em R$ 8 milhões.

Garantias

AFICFAval SócioAval Cia

Leo Madeiras

Logística

Logística・LTV 54,5%・IPCA + 7,0%

LTV Baixo 4,76%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 7,0%

LTV

54,5%

Garantias

AFIFDFiança

Quota

Corporativo

Corporativo・LTV 0%・IPCA + 7,8%

LTV Baixo 4,7%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 7,8%

LTV

Resumo

Inadimplente desde abril/2025. Contrato de venda assinado em dez/2025. Prazo de cura esgotou em junho. Excluída remuneração do relatório.

Garantias

AFIAFQAval Sócio

Inadimplência

Em processo de execução/venda.

Globo

Corporativo

Corporativo・LTV 64,8%・IPCA + 6,9%

LTV Médio 4,56%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

IPCA + 6,9%

LTV

64,8%

Garantias

AFICFFR

BHG SP/RJ

Hotel

Hotel・LTV 37,8%・IPCA + 10,5%

LTV Baixo 4,45%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

37,8%

Garantias

AFICFRFRCoobrigação

Scala I

Data Center

Data Center・LTV 54,8%・IPCA + 8,2%

LTV Baixo 4,3%

Tipo

CRI

Segmento

Data Center

Taxa

IPCA + 8,2%

LTV

54,8%

Garantias

AFICFFRFD

JFL Lorena

Residencial

Residencial・LTV 60,1%・IPCA + 10,5%

LTV Médio 4,17%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

60,1%

Garantias

AFIAFQAval SóciosAval Cia

Sforza IPCA

Varejo

Varejo・LTV 50,1%・IPCA + 8,0%

LTV Baixo 3,56%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

50,1%

Garantias

AFIAFQAval SócioAval CiaFRFD

JSL

Logística

Logística・LTV 63,2%・IPCA + 6,0%

LTV Médio 3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,0%

LTV

63,2%

Garantias

AFIFiançaFD

Ecopark II

Logística

Logística・LTV 19,2%・IPCA + 8,8%

LTV Baixo 3,37%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,8%

LTV

19,2%

Garantias

AFICFFRFDAval Sócio

BR 12 Sub

Varejo

Varejo・LTV 63%・IPCA + 8,9%

LTV Médio 2,9%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,9%

LTV

63%

Garantias

AFIAFQCFFR

Assaí

Varejo

Varejo・LTV 15,4%・IPCA + 6,8%

LTV Baixo 2,55%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 6,8%

LTV

15,4%

Garantias

AFQ

Urbanhub

Logística

Logística・LTV 18%・IPCA + 8,0%

LTV Baixo 2,42%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

18%

Garantias

AFICFFRFD

Almeida Jr. II

Varejo

Varejo・LTV 37,2%・IPCA + 8,9%

LTV Baixo 2,21%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,9%

LTV

37,2%

Garantias

AFIFRAval SócioFD

JFL Ipês

Residencial

Residencial・LTV 29,2%・CDI + 2,9%

LTV Baixo 2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,9%

LTV

29,2%

Garantias

AFQAval SócioAval CiaFR

Carrefour

Varejo

Varejo・LTV 43,3%・14,0%

LTV Baixo 2,17%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

14,0%

LTV

43,3%

Resumo

Fundo aumentou exposição em R$ 25 milhões.

Garantias

AFICF

Sforza CDI

Varejo

Varejo・LTV 50,1%・CDI + 4,9%

LTV Baixo 2,15%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 4,9%

LTV

50,1%

Garantias

AFIAFQAval SócioAval CiaFRFD

Bioceres

Logística

Logística・LTV 54,7%・IPCA + 8,0%

LTV Baixo 2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,0%

LTV

54,7%

Garantias

AFICFAFQAval Sócio

Creditas III

Residencial

Residencial・LTV 31,7%・IPCA + 6,7%

LTV Baixo 1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 6,7%

LTV

31,7%

Garantias

AFI

EBM Vinhas

Residencial

Residencial・LTV 27,1%・IPCA + 9,4%

LTV Baixo 1,93%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,4%

LTV

27,1%

Garantias

AFICFAFQAval SócioFRFD

EBM Vinhas II

Residencial

Residencial・LTV 27,1%・IPCA + 9,4%

LTV Baixo 1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,4%

LTV

27,1%

Garantias

AFICFAFQAval SócioFRFD

FII Unid III Helbor

Residencial

Residencial・LTV 75%・CDI + 3,5%

LTV Médio 1,61%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,5%

LTV

75%

Garantias

Obrigação de RecompraVMD liberado na venda dos imóveisDesconto na aquisição dos imóveis

JFL Lorena II

Residencial

Residencial・LTV 60,1%・IPCA + 10,5%

LTV Médio 1,37%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,5%

LTV

60,1%

Garantias

AFIAFQAval SóciosAval Cia

GPA RBVA

Varejo

Varejo・LTV 79%・IPCA + 5,6%

LTV Médio 1,26%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 5,6%

LTV

79%

Garantias

AFICFFRFD

Natural One

Logística

Logística・LTV 73,5%・CDI + 2,2%

LTV Médio 1,12%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

CDI + 2,2%

LTV

73,5%

Garantias

FiançaAFIAval SócioCoobrigação

Scala II

Data Center

Data Center・LTV 54,8%・IPCA + 10,0%

LTV Baixo 1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Data Center

Taxa

IPCA + 10,0%

LTV

54,8%

Garantias

AFICFFRFD

Balaroti

Varejo

Varejo・LTV 25,8%・CDI + 3,0%

LTV Baixo 0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 3,0%

LTV

25,8%

Garantias

AFIFRFiança

Creditas I

Residencial

Residencial・LTV 34,4%・IPCA + 6,6%

LTV Baixo 0,84%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 6,6%

LTV

34,4%

Garantias

AFI

JFL V House

Residencial

Residencial・LTV 44,6%・IPCA + 7,0%

LTV Baixo 0,79%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,0%

LTV

44,6%

Garantias

AFIFRAval CiaAFQ

Cashme Mez

Varejo

Varejo・LTV 25%・IPCA + 7,8%

LTV Baixo 0,77%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 7,8%

LTV

25%

Garantias

AFIFRFiança Cia

WTC

Corporativo

Corporativo・LTV 14,4%・CDI + 2,0%

LTV Baixo 0,55%

Tipo

CRI

Segmento

Corporativo

Taxa

CDI + 2,0%

LTV

14,4%

Garantias

AFIAFQCFFR

Cashme SR

Varejo

Varejo・LTV 37%・IPCA + 7,1%

LTV Baixo 0,52%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 7,1%

LTV

37%

Garantias

AFIFRFiança Cia

Logpar

Logística

Logística・LTV 7,4%・IPCA + 7,5%

LTV Baixo 0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 7,5%

LTV

7,4%

Garantias

AFIFiançaAval SócioFRFO

So Marcas

Varejo

Varejo・LTV 28,1%・IPCA + 6,8%

LTV Baixo 0,46%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 6,8%

LTV

28,1%

Garantias

AFIFiança

JFL Ipês II

Residencial

Residencial・LTV 29,2%・CDI + 2,9%

LTV Baixo 0,39%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,9%

LTV

29,2%

Garantias

AFQAval SócioAval CiaFR

Iguatemi Fortaleza Mez

Varejo

Varejo・LTV 26,4%・CDI + 1,4%

LTV Baixo 0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 1,4%

LTV

26,4%

Garantias

AFICFAval CiaFR

Creditas II

Residencial

Residencial・LTV 22,9%・IPCA + 6,5%

LTV Baixo 0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 6,5%

LTV

22,9%

Garantias

AFI

Pulverizado III

Residencial

Residencial・LTV 65,3%・IGP-M + 9,0%

LTV Médio 0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IGP-M + 9,0%

LTV

65,3%

Garantias

AFIFRFD

Pulverizado II

Residencial

Residencial・LTV 86,6%・IGP-M + 8,9%

LTV Médio 0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IGP-M + 8,9%

LTV

86,6%

Garantias

AFIFRFD

FIIs

GARE11

Leia mais →

3,1%

SPVJ11

Leia mais →

1,67%

KNIP11

Leia mais →

0,91%

RBRR11

Leia mais →

0,83%

PCIP11

Leia mais →

0,75%

TVRI11

Leia mais →

0,62%

CPTS11

Leia mais →

0,49%

JFLL11

Leia mais →

0,43%

VRTA11

Leia mais →

0,23%

URPR11

Leia mais →

0,16%

Exposição por Índice

IPCA

87%

CDI

10%

Pré-fixado

IGP-M

0,1%

Exposição por Segmento

Varejo

38%

Residencial

20%

Logística

20%

Corporativo

11%

Data Center

Hotel

Resumo do Relatório Gerencial de HGCR11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial

FII HGCR PAX

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento