FII MAUA

Livre

MCCI11—Relatório de Junho de 2025

Resumo

O Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11) é um fundo híbrido com foco principal em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs). Em maio, o fundo destacou-se pela alocação de R$ 48,1 milhões em um novo ativo, o BRF, com taxa de + 8,25%, superior à média da carteira. A gestão reforçou a melhora na taxa média de aquisição do portfólio para IPCA + 7,6% ao longo dos últimos 12 meses. O fundo segue com 100% de seus CRIs adimplentes e mantém uma estratégia de estabilização de dividendos, acumulando reservas para distribuições futuras.

Desempenho

O fundo apresentou um excelente desempenho em maio, gerando um resultado líquido de R$ 1,34 por cota, impulsionado por receitas de juros, correção monetária e um ganho de capital de R$ 3,9 milhões. Este resultado superou significativamente a distribuição, permitindo a acumulação de R$ 0,89 por cota em reservas, fortalecendo a capacidade do fundo de manter a estabilidade dos proventos.

Dividendos

A distribuição foi de R$ 0,90 por cota, em linha com o guidance e os meses anteriores. Este valor representa um dividend anualizado de 13,4% sobre o preço de fechamento da cota de R$ 85,49. A política de estabilização de dividendos continua sendo um pilar da gestão, oferecendo previsibilidade aos cotistas.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,05%

DY Projetado 12M

13,4%

Rentabilidade YTD

12,3%

Resultado por Cota

R$ 1,34

Dividendo por Cota

R$ 0,90

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

107.288

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

58%

Prazo Médio

4,3 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Geração de resultado de R$ 1,34 por cota, bem acima da distribuição de R$ 0,90.
Acumulação de R$ 0,89 por cota em reservas para estabilização de dividendos.
Alocação em novo CRI (BRF) com taxa de IPCA + 8,25%, melhorando o carrego médio da carteira.
Manutenção de 100% de adimplência na carteira de CRIs.

Riscos do Fundo

Risco de mercado associado à flutuação das taxas de juros (NTN-Bs), que afeta a marcação a mercado da carteira.
Concentração geográfica das garantias dos CRIs no estado de São Paulo, que corresponde a 67% do portfólio de crédito.
Investimento de 3,3% do patrimônio no FII MCRE11, gerido pela própria Mauá Capital, o que pode gerar um potencial conflito de interesse.

Notas

O fundo gerou um resultado de R$ 1,34 por cota e distribuiu R$ 0,90, acumulando R$ 0,89 por cota em reservas para estabilização de distribuições futuras.
O resultado do mês incluiu um ganho de capital de aproximadamente R$ 3,9 milhões com a venda de um .

Avaliação positivo

O MCCI11 apresenta fundamentos sólidos, com um resultado robusto que permite a distribuição de rendimentos atrativos e a criação de reservas. A gestão ativa demonstra eficiência no rebalanceamento da carteira, buscando operações com melhores taxas. A diversificação em 31 CRIs e 19 FIIs mitiga riscos, embora haja uma concentração geográfica em São Paulo. O de 0,91 indica que a cota é negociada com desconto patrimonial, o que pode ser atrativo. A pequena alocação em um fundo da própria gestora (MCRE11) é um ponto de atenção, mas não representa um risco material no momento.

CRIs

CRI WT Morumbi

Comercial

Comercial・LTV 45%・6%

LTV Baixo

12,3%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

LTV

45%

CRI Newport

Logístico

Logístico・LTV 68%・7,14%

LTV Médio

9,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7,14%

LTV

68%

CRI Pirelli

Logístico

Logístico・LTV 90%・8%

LTV Médio

5,4%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

LTV

90%

CRI DutraLog

Logístico

Logístico・LTV 49%・8,09%

LTV Baixo

5,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

8,09%

LTV

49%

CRI Assaí

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 59%・7,04%

LTV Baixo

4,9%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

7,04%

LTV

59%

CRI Superfrio

Logístico

Logístico・LTV 69%・9,6%

LTV Médio

3,7%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

9,6%

LTV

69%

CRI Assaí II

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 65%・8,3%

LTV Médio

3,4%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

8,3%

LTV

65%

CRI Residencial Jardins

Residencial

Residencial・LTV 54%・9,25%

LTV Baixo

3,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

9,25%

LTV

54%

CRI Log II

Logístico

Logístico・LTV 59%・7,2%

LTV Baixo

3,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7,2%

LTV

59%

CRI BRF

Logístico

Logístico・LTV 62%・8,25%

LTV Médio

3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

8,25%

LTV

62%

CRI Varejo Essencial IV

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 73%・8,5%

LTV Médio

2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

8,5%

LTV

73%

CRI Green Towers

Comercial

Comercial・LTV 80%・8,66%

LTV Médio

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

8,66%

LTV

80%

CRI Evolution

Comercial

Comercial・LTV 42%・6,25%

LTV Baixo

2,4%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

6,25%

LTV

42%

CRI Residencial Itaim

Residencial

Residencial・LTV 56%・7,85%

LTV Baixo

2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

7,85%

LTV

56%

CRI Varejo Essencial III

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 74%・8,5%

LTV Médio

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

8,5%

LTV

74%

CRI Log I

Logístico

Logístico・LTV 59%・7,2%

LTV Baixo

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

7,2%

LTV

59%

CRI WT Log

Logístico

Logístico・LTV 31%・8,14%

LTV Baixo

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

8,14%

LTV

31%

CRI Renda Residencial

Residencial

Residencial・LTV 32%・6,5%

LTV Baixo

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

6,5%

LTV

32%

CRI Home Equity II

Res / Com

Res / Com・LTV 52%・9%

LTV Baixo

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com

Taxa

LTV

52%

CRI Varejo Essencial I

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 54%・7,5%

LTV Baixo

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

7,5%

LTV

54%

CRI Square Design

Hotel

Hotel・LTV 31%・12%

LTV Baixo

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

12%

LTV

31%

CRI Villa XP

Comercial

Comercial・5%

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

LTV

Não informado

Pulverizados

Res / Com / Lote

Res / Com / Lote・LTV 27%・7,02%

LTV Baixo

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com / Lote

Taxa

7,02%

LTV

27%

CRI Varejo Essencial II

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 44%・7,5%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

7,5%

LTV

44%

CRI Sam's Club (CDI)

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 53%・5%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

LTV

53%

CRI Vista Faria Lima (CDI)

Comercial

Comercial・LTV 35%・1%

LTV Baixo

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

LTV

35%

CRI Localfrio

Logístico

Logístico・LTV 56%・6%

LTV Baixo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

LTV

56%

CRI Home Equity I

Res / Com

Res / Com・LTV 29%・6,5%

LTV Baixo

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com

Taxa

6,5%

LTV

29%

FIIs

MCRE11

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3,3%

FLCR11

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0,7%

MANA11

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0,6%

HSAF11

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0,5%

WHGR11

Leia mais →

0,5%

EQIR11

Leia mais →

0,5%

BIME11

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0,4%

GAME11

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0,4%

HREC11

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0,3%

XPCI11

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0,3%

KIVO11

Leia mais →

0,3%

RBRR11

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0,1%

Outros

0,6%

Exposição por Índice

IPCA

98%

CDI

Exposição por Segmento

Logístico

42%

Comercial

24%

Varejo Essencial

20%

Residencial

12%

Hotel