FII MAUA

Livre

MCCI11—Relatório de Agosto de 2025

Resumo

O Mauá Capital Recebíveis Imobiliários (MCCI11) é um fundo focado principalmente em Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRIs), com uma alocação complementar em outros FIIs de . Em julho de 2025, o fundo não realizou novas alocações, mantendo seu portfólio diversificado, resiliente e 100% adimplente. O destaque do mês foi a distribuição de R$ 1,00 por cota, valor no topo da nova faixa de guidance (R$ 0,90 - R$ 1,00) estabelecida para o segundo semestre de 2025, reforçando a estratégia da gestão de estabilizar e, quando possível, incrementar os rendimentos distribuídos aos cotistas.

Desempenho

O fundo gerou um resultado líquido de R$ 0,94 por cota em julho. Para realizar a distribuição de R$ 1,00 por cota, foram utilizados R$ 0,06 por cota das reservas acumuladas. Mesmo com este complemento, o fundo encerrou o mês com um saldo de reservas robusto, de R$ 0,57 por cota, que será utilizado para sustentar as distribuições nos próximos meses, alinhado à filosofia de estabilização de proventos.

Dividendos

A distribuição referente a julho, paga em agosto de 2025, foi de R$ 1,00 por cota. Este valor corresponde a um dividend anualizado de 15,0% sobre o preço de fechamento da cota de R$ 85,20. A gestão estabeleceu uma nova projeção de distribuição para o segundo semestre de 2025, na faixa de R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota, com a expectativa de manter a entrega no topo da banda, em R$ 1,00, pelo menos até dezembro de 2025.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,17%

DY Projetado 12M

15%

Rentabilidade YTD

14,3%

Resultado por Cota

R$ 0,94

Dividendo por Cota

R$ 1,00

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

108.383

Métricas

Taxa de Inadimplência

LTV Médio

58%

Prazo Médio

4,2 anos

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Distribuição de R$ 1,00 por cota, o maior patamar desde o início do fundo e alinhado com o topo do novo guidance.
Manutenção da carteira de CRIs 100% adimplente.
Sólida posição de reservas acumuladas de R$ 0,57 por cota, mesmo após complementar a distribuição do mês.
Dividend yield anualizado de 15,0% com base no preço de fechamento de julho.

Desafios

O resultado de julho (R$ 0,94 por cota) foi inferior à distribuição (R$ 1,00 por cota), requerendo o uso de R$ 0,06 por cota das reservas acumuladas.
A cota de mercado (R$ 85,20) continua negociando com um desconto significativo em relação ao seu valor patrimonial ajustado (R$ 93,12), resultando em um P/VP de 0,91.

Riscos do Fundo

Concentração geográfica das garantias dos CRIs no estado de São Paulo, que corresponde a 67% do portfólio de crédito.
Risco de mercado associado à variação da inflação (IPCA) e taxas de juros (CDI), que impactam diretamente a receita do fundo.
Risco de crédito inerente aos devedores das operações de CRI, embora a carteira se mantenha 100% adimplente.
Potencial conflito de interesse devido ao investimento de 3,3% do ativo total no MCRE11, um FII também gerido pela Mauá Capital.

Notas

O valor da , considerando o rendimento a distribuir, é de R$ 93,12.
O Fundo encerrou o mês com R$ 0,57 por cota em reservas acumuladas que serão utilizadas nas distribuições dos próximos meses.

Avaliação positivo

O fundo segue demonstrando uma gestão ativa e transparente, com uma estratégia clara de estabilização de dividendos que se prova eficaz. Ao acumular resultados em meses de inflação mais alta, consegue sustentar um patamar de distribuição elevado e crescente. A carteira de crédito é de alta qualidade, mantendo-se 100% adimplente. A alocação em um FII da própria gestora (MCRE11) e a concentração geográfica em São Paulo são pontos de atenção, mas o risco é mitigado pela diversificação geral da carteira. O persistente desconto , combinado com a perspectiva de dividendos elevados, pode representar uma oportunidade de investimento.

CRIs

WT Morumbi

Comercial

Comercial・LTV 43%・IPCA + 6,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

43%

Newport

Logístico

Logístico・LTV 71%・IPCA + 7,14%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 7,14%

LTV

71%

Pirelli

Logístico

Logístico・LTV 90%・IPCA + 8,00%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

90%

DutraLog

Logístico

Logístico・LTV 48%・IPCA + 8,09%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 8,09%

LTV

48%

CRI Assaí

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 59%・IPCA + 7,04%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 7,04%

LTV

59%

Superfrio

Logístico

Logístico・LTV 69%・IPCA + 9,60%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 9,60%

LTV

69%

CRI Assaí II

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 65%・IPCA + 8,30%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 8,30%

LTV

65%

Residencial Jardins

Residencial

Residencial・LTV 54%・IPCA + 9,25%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,25%

LTV

54%

CRI Log II

Logístico

Logístico・LTV 57%・IPCA + 7,20%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 7,20%

LTV

57%

BRF

Logístico

Logístico・LTV 62%・IPCA + 8,25%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 8,25%

LTV

62%

CRI Varejo Essencial IV

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 73%・IPCA + 8,50%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

73%

Green Towers

Comercial

Comercial・LTV 80%・IPCA + 8,66%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA + 8,66%

LTV

80%

Evolution

Comercial

Comercial・LTV 42%・IPCA + 6,25%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA + 6,25%

LTV

42%

Residencial Itaim

Residencial

Residencial・LTV 56%・IPCA + 7,85%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,85%

LTV

56%

CRI Varejo Essencial III

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 75%・IPCA + 8,50%

LTV Médio

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

75%

CRI Log I

Logístico

Logístico・LTV 57%・IPCA + 7,20%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 7,20%

LTV

57%

WT Log

Logístico

Logístico・LTV 31%・IPCA + 8,14%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 8,14%

LTV

31%

Renda Residencial

Residencial

Residencial・LTV 31%・IPCA + 6,50%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

31%

CRI Varejo Essencial I

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 51%・IPCA + 7,50%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

51%

Home Equity II

Res / Com

Res / Com・LTV 50%・IPCA + 9,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

50%

Square Design

Hotel

Hotel・LTV 30%・IPCA + 12,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

30%

Villa XP

Comercial

Comercial・IPCA + 5,00%

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Pulverizados

Res / Com / Lote

Res / Com / Lote・LTV 27%・IPCA + 7,04%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com / Lote

Taxa

IPCA + 7,04%

LTV

27%

CRI Varejo Essencial II

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 41%・IPCA + 7,50%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

IPCA + 7,50%

LTV

41%

Sam's Club

Varejo Essencial

Varejo Essencial・LTV 52%・CDI + 5,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Varejo Essencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

52%

Vista Faria Lima

Comercial

Comercial・LTV 35%・CDI + 1,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Comercial

Taxa

CDI + 1,00%

LTV

35%

Localfrio

Logístico

Logístico・LTV 55%・IPCA + 6,00%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

55%

Home Equity I

Res / Com

Res / Com・LTV 27%・IPCA + 6,50%

LTV Baixo

Tipo

CRI

Segmento

Res / Com

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

27%

FIIs

MCRE11

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3,3%

FLCR11

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0,7%

MANA11

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0,6%

HSAF11

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0,5%

EQIR11

Leia mais →

0,5%

WHGR11

Leia mais →

0,4%

GAME11

Leia mais →

0,4%

BIME11

Leia mais →

0,4%

HREC11

Leia mais →

0,3%

XPCI11

Leia mais →

0,3%

KIVO11

Leia mais →

0,3%

RBRR11

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0,2%

Outros

0,6%

Exposição por Índice

IPCA

98%

CDI

Exposição por Segmento

Logístico

42%

Comercial

24%

Varejo Essencial

20%

Residencial

12%

Hotel