Resumo do Relatório Gerencial de HSAF11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII HSI CRI
HSAF11—Resumo de Dezembro de 2025
Resumo
O HSAF11 é um fundo híbrido gerido pela HSI, focado na aquisição de CRIs e cotas de FIIs para geração de renda e ganho de capital. Em dezembro de 2025, o fundo manteve sua distribuição de dividendos estável em R$ 0,95 por cota, sustentada por uma carteira de CRIs 100% adimplente e geração de caixa extraordinária via pré-pagamentos. A gestão projeta manutenção dos rendimentos para o início de 2026, com guidance entre R$ 0,90 e R$ 1,00.
Desempenho
O fundo encerrou dezembro com 100% de adimplência na carteira de CRIs. O foi de R$ 0,95/cota, alinhado à distribuição. Houve geração de caixa expressiva (R$ 1,23/cota) devido a amortizações e pré-pagamentos, totalizando reservas acumuladas de R$ 0,45/cota. A encerrou a R$ 88,92 e a de mercado a R$ 80,40.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,95 por cota a ser paga em 08/01/2026, representando um Dividend mensal de 1,18% (15,14% anualizado). Guidance para janeiro/2026 entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota.
Indicadores
P/VP
0,90
DY Mensal
1,18%
DY Projetado 12M
15,14%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,95
Dividendo por Cota
R$ 0,95
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
8.662
Métricas
Taxa de Inadimplência
0%
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Endividamento
Não informado
Portfólio
Número de Operações
19
Número de FIIs
10
Destaques
- Carteira de CRIs permanece 100% adimplente
- Dividend Yield anualizado de 15,14%
- Geração de caixa de R$ 1,23/cota superior à distribuição
- Acúmulo de reservas de R$ 0,45/cota
- Retorno ajustado em 2025 de +33,60% (276% do CDI Líquido)
Desafios
- Necessidade de reinvestimento do caixa gerado por amortizações e pré-pagamentos em dezembro de 2025
- Manutenção da rentabilidade em cenário de fechamento de spreads
- Cota de mercado negociando com desconto (P/VP 0,90) persistente
Riscos do Fundo
- Risco de reinvestimento devido a pré-pagamentos acelerados da carteira de CRIs
- Exposição a índices de inflação e juros (risco de mercado)
- Risco de crédito dos devedores (embora atualmente adimplentes)
- Concentração em FIIs da própria gestora (HSLG11, embora pequena alocação de 1,1%)
Notas
- Guidance de distribuição para janeiro/2026: R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota.
- Reserva de lucro acumulada de R$ 0,45/cota ao final de dezembro.
- Benchmark da taxa de performance é o maior entre 4% a.a. ou 110% do .
Observações do Mês
O HSAF11 demonstra solidez com uma carteira de crédito pulverizada e adimplente, entregando um anualizado atrativo de 15,14%. A gestão tem sido capaz de gerar caixa acima da distribuição, acumulando reservas importantes para suavizar oscilações futuras. A estratégia híbrida (64% , 24% FIIs) oferece proteção inflacionária e . O desconto patrimonial atual ( 0,90) sugere potencial de valorização.
CRIs
CRI - Hotel Emiliano SP
Hotelaria
Hotelaria・LTV 34%・
LTV Baixo 13,85% 13,85%
CRI - Hotel Emiliano SP
Hotelaria
Hotelaria・LTV 34%・
Tipo
CRI
Segmento
Hotelaria
Taxa
LTV
Resumo
Operação com lastro em créditos do Hotel Emiliano, LTV de 34%.
Garantias
CRI - Itapê
Shopping / Residencial
Shopping / Residencial・LTV 54%・
LTV Baixo 9,78% 9,78%
CRI - Itapê
Shopping / Residencial
Shopping / Residencial・LTV 54%・
Tipo
CRI
Segmento
Shopping / Residencial
Taxa
LTV
Resumo
Lastro em locação do Itapê Shopping e venda de apartamentos.
Garantias
CRI - Heritage
Residencial
Residencial・LTV 58%・
LTV Baixo 9,66% 9,66%
CRI - Heritage
Residencial
Residencial・LTV 58%・
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
LTV
Resumo
Construção do Edifício Heritage.
Garantias
CRI - Patrimônio (IPCA)
Educação
Educação・LTV 40%・
LTV Baixo 7,87% 7,87%
CRI - Patrimônio (IPCA)
Educação
Educação・LTV 40%・
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
LTV
Resumo
BTS com prazo original de 20 anos.
Garantias
CRI - Beach Park
Turismo
Turismo・LTV 77%・
LTV Médio 4,1% 4,1%
CRI - Beach Park
Turismo
Turismo・LTV 77%・
Tipo
CRI
Segmento
Turismo
Taxa
LTV
Resumo
Lastro em recebíveis de Vacation Club.
Garantias
CRI - Salto
Residencial
Residencial・LTV 49%・
LTV Baixo 3,7% 3,7%
CRI - Salto
Residencial
Residencial・LTV 49%・
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
LTV
Resumo
Finalização de obras, avanço físico de 70%.
Garantias
CRI - Arena MRV
Esportes / Lazer
Esportes / Lazer・LTV 44%・
LTV Baixo 1,93% 1,93%
CRI - Arena MRV
Esportes / Lazer
Esportes / Lazer・LTV 44%・
Tipo
CRI
Segmento
Esportes / Lazer
Taxa
LTV
Resumo
Notas comerciais para construção da Arena MRV.
Garantias
CRI - Creditas(4)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
LTV Baixo 1,91% 1,91%
CRI - Creditas(4)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - Ânima Educação
Educação
Educação・LTV 60%・
LTV Médio 1,69% 1,69%
CRI - Ânima Educação
Educação
Educação・LTV 60%・
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
LTV
Resumo
Aquisição de edifício locado para Ânima Educação.
Garantias
CRI - Creditas(2)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
LTV Baixo 1,62% 1,62%
CRI - Creditas(2)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - YDUQS
Educação
Educação・LTV 29%・
LTV Baixo 1,59% 1,59%
CRI - YDUQS
Educação
Educação・LTV 29%・
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
LTV
Resumo
Contrato de locação com a YDUQS.
Garantias
CRI - Creditas(3)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
LTV Baixo 1,34% 1,34%
CRI - Creditas(3)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - Due Incorporadora
Residencial
Residencial・LTV 63%・
LTV Médio 1,32% 1,32%
CRI - Due Incorporadora
Residencial
Residencial・LTV 63%・
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
LTV
Resumo
Adiantamento de carteira vendida.
Garantias
CRI - Patrimônio (CDI)
Educação
Educação・LTV 40%・
LTV Baixo 1,25% 1,25%
CRI - Patrimônio (CDI)
Educação
Educação・LTV 40%・
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
LTV
Resumo
Tranche CDI da operação Patrimônio.
Garantias
CRI - Creditas(1)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
LTV Baixo 1,11% 1,11%
CRI - Creditas(1)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - GPA
Varejo
Varejo・LTV 66%・
LTV Médio 0,45% 0,45%
CRI - GPA
Varejo
Varejo・LTV 66%・
Tipo
CRI
Segmento
Varejo
Taxa
LTV
Resumo
Sale and Lease Back de 39 lojas.
Garantias
CRI - HBR Multi Ativos
Varejo
Varejo・LTV 74%・
LTV Médio 0,37% 0,37%
CRI - HBR Multi Ativos
Varejo
Varejo・LTV 74%・
Tipo
CRI
Segmento
Varejo
Taxa
LTV
Resumo
Imóveis locados para Decathlon, Pirelli e TIM.
Garantias
CRI - Wimo
Home Equity
Home Equity・LTV 40%・
LTV Baixo 0,27% 0,27%
CRI - Wimo
Home Equity
Home Equity・LTV 40%・
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
LTV
Resumo
121 contratos de Home Equity.
Garantias
CRI - Dasa
Saúde
Saúde・LTV 75%・
LTV Médio 0,11% 0,11%
CRI - Dasa
Saúde
Saúde・LTV 75%・
Tipo
CRI
Segmento
Saúde
Taxa
LTV
Resumo
Sale and Leaseback com a Dasa Diagnósticos.
Garantias
FIIs
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CRIs (IPCA)
CRIs (CDI)
FIIs (Recebíveis)
Renda Fixa
FIIs (Tijolo)
Exposição por Índice
IPCA
CDI