Resumo do Relatório Gerencial de HSAF11 (Fevereiro de 2026) com Inteligência Artificial
FII HSI CRI
HSAF11—Resumo de Fevereiro de 2026
Resumo
O HSAF11 é um fundo híbrido de gestão ativa (63,7% CRIs, 24% FIIs) focado em renda e ganho de capital. Em fevereiro de 2026, o fundo manteve a distribuição estável em R$ 0,95/cota, suportada por uma forte recuperação no (R$ 0,94/cota) em comparação ao mês anterior. A gestão destaca a manutenção de 100% de adimplência na carteira de CRIs, uma reserva de lucros acumulada de R$ 0,40/cota e a previsão de alocação final no Salto.
Desempenho
O fundo apresentou de R$ 0,94 por cota, praticamente cobrindo integralmente a distribuição de R$ 0,95. A cota de mercado valorizou +6,21% no mês, fechando a R$ 83,43. O fundo possui R$ 0,40/cota de resultados acumulados para linearização futura.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,95 por cota, representando um Dividend mensal de 1,14% (14,55% anualizado). O pagamento ocorre em 06/03/2026. O guidance para o próximo mês é de R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota.
Indicadores
P/VP
0,93
DY Mensal
1,14%
DY Projetado 12M
14,55%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,94
Dividendo por Cota
R$ 0,95
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
8.711
Métricas
Taxa de Inadimplência
0%
LTV Médio
Não informado
Prazo Médio
Não informado
Endividamento
0%
Portfólio
Número de Operações
19
Número de FIIs
11
Destaques
- Carteira de CRIs permanece 100% adimplente
- Resultado contábil recuperado para R$ 0,94/cota (vs R$ 0,40 em jan/26)
- Dividend Yield anualizado de 14,55% (118,07% do CDI Líquido)
- Reserva de lucros acumulada de R$ 0,40 por cota
- 5ª maior rentabilidade no mês entre os fundos do IFIX
Desafios
- Resultado contábil (R$ 0,94) levemente inferior à distribuição (R$ 0,95), exigindo uso marginal de reservas
- Manutenção da taxa de alocação em FIIs (24%) em cenário de volatilidade
- Necessidade de alocação de caixa da última tranche do CRI Salto (R$ 6,0 milhões) em março
Riscos do Fundo
- Concentração no ativo CRI Hotel Emiliano (13,73% da carteira)
- Risco de mercado e volatilidade da inflação impactando a marcação a mercado dos CRIs IPCA+
- Investimento em fundos da mesma gestora (HSLG11 - 1,1% do PL) - risco de conflito de interesse
- Dependência de giro ou reservas para cobrir 100% da distribuição em meses de menor inflação/resultado
Notas
- Guidance de distribuição para o próximo mês: R$ 0,90 a R$ 1,00 por cota.
- Spread médio da carteira: + 8,66% e + 4,69%.
- Projeção da Gestora para ao final de 2026 mantida em 11,50%.
Observações do Mês
O HSAF11 demonstra solidez e recuperação rápida do após um mês atípico (janeiro), alinhando a geração de caixa com a distribuição de R$ 0,95. A carteira de crédito segue com qualidade ( zero) e spreads atrativos ( +8,66%). A estratégia híbrida oferece através dos FIIs e proteção inflacionária via CRIs. A existência de reservas de R$ 0,40/cota traz conforto para a manutenção do guidance.
CRIs
CRI - Hotel Emiliano SP
Hotelaria
Hotelaria・LTV 34%・6,47%
LTV Baixo 13,73% 13,73%
CRI - Hotel Emiliano SP
Hotelaria
Hotelaria・LTV 34%・6,47%
Tipo
CRI
Segmento
Hotelaria
Taxa
6,47%
LTV
Resumo
Lastro em créditos do Hotel Emiliano SP, LTV de 34%.
Garantias
CRI - Itapê
Shopping / Residencial
Shopping / Residencial・LTV 54%・4,5%
LTV Baixo 9,6% 9,6%
CRI - Itapê
Shopping / Residencial
Shopping / Residencial・LTV 54%・4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Shopping / Residencial
Taxa
4,5%
LTV
Resumo
Lastro em locação do Itapê Shopping e venda de apartamentos.
Garantias
CRI - Heritage
Residencial
Residencial・LTV 58%・5%
LTV Baixo 9,59% 9,59%
CRI - Heritage
Residencial
Residencial・LTV 58%・5%
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
5%
LTV
Resumo
Construção do Edifício Heritage.
Garantias
CRI - Patrimônio (IPCA)
Educação
Educação・LTV 40%・9,2%
LTV Baixo 7,81% 7,81%
CRI - Patrimônio (IPCA)
Educação
Educação・LTV 40%・9,2%
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
9,2%
LTV
Resumo
Operação BTS (Built to Suit) em região nobre de SP.
Garantias
CRI - Beach Park
Turismo
Turismo・LTV 77%・9,75%
LTV Médio 4,1% 4,1%
CRI - Beach Park
Turismo
Turismo・LTV 77%・9,75%
Tipo
CRI
Segmento
Turismo
Taxa
9,75%
LTV
Resumo
Lastro em recebíveis de Vacation Club.
Garantias
CRI - Salto
Residencial
Residencial・LTV 49%・6%
LTV Baixo 3,67% 3,67%
CRI - Salto
Residencial
Residencial・LTV 49%・6%
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
6%
LTV
Resumo
Finalização de obras, avanço físico de ~80%.
Garantias
CRI - Arena MRV
Esportes / Lazer
Esportes / Lazer・LTV 44%・5,25%
LTV Baixo 1,83% 1,83%
CRI - Arena MRV
Esportes / Lazer
Esportes / Lazer・LTV 44%・5,25%
Tipo
CRI
Segmento
Esportes / Lazer
Taxa
5,25%
LTV
Resumo
Notas comerciais para construção da Arena MRV.
Garantias
CRI - Creditas(4)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
LTV Baixo 1,8% 1,8%
CRI - Creditas(4)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,85%
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - Ânima Educação
Educação
Educação・LTV 60%・6%
LTV Médio 1,65% 1,65%
CRI - Ânima Educação
Educação
Educação・LTV 60%・6%
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
6%
LTV
Resumo
Aquisição de edifício locado para Ânima Educação.
Garantias
CRI - YDUQS
Educação
Educação・LTV 29%・10,5%
LTV Baixo 1,54% 1,54%
CRI - YDUQS
Educação
Educação・LTV 29%・10,5%
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
10,5%
LTV
Resumo
Contrato de locação com a YDUQS.
Garantias
CRI - Creditas(2)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
LTV Baixo 1,53% 1,53%
CRI - Creditas(2)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,85%
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - Creditas(3)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
LTV Baixo 1,27% 1,27%
CRI - Creditas(3)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,85%
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - Due Incorporadora
Residencial
Residencial・LTV 63%・4,5%
LTV Médio 1,24% 1,24%
CRI - Due Incorporadora
Residencial
Residencial・LTV 63%・4,5%
Tipo
CRI
Segmento
Residencial
Taxa
4,5%
LTV
Resumo
Adiantamento de carteira vendida.
Garantias
CRI - Patrimônio (CDI)
Educação
Educação・LTV 40%・4%
LTV Baixo 1,22% 1,22%
CRI - Patrimônio (CDI)
Educação
Educação・LTV 40%・4%
Tipo
CRI
Segmento
Educação
Taxa
4%
LTV
Resumo
Tranche CDI da operação Patrimônio.
Garantias
CRI - Creditas(1)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
LTV Baixo 1,05% 1,05%
CRI - Creditas(1)
Home Equity
Home Equity・LTV 46%・10,85%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
10,85%
LTV
Resumo
Carteira pulverizada de Home Equity.
Garantias
CRI - GPA
Varejo
Varejo・LTV 66%・5%
LTV Médio 0,44% 0,44%
CRI - GPA
Varejo
Varejo・LTV 66%・5%
Tipo
CRI
Segmento
Varejo
Taxa
5%
LTV
Resumo
Sale and Lease Back de 39 lojas.
Garantias
CRI - HBR Multi Ativos
Varejo
Varejo・LTV 74%・5,8%
LTV Médio 0,29% 0,29%
CRI - HBR Multi Ativos
Varejo
Varejo・LTV 74%・5,8%
Tipo
CRI
Segmento
Varejo
Taxa
5,8%
LTV
Resumo
Imóveis locados para Decathlon, Pirelli e TIM.
Garantias
CRI - Wimo (Cota Sênior)
Home Equity
Home Equity・LTV 40%・7,5%
LTV Baixo 0,26% 0,26%
CRI - Wimo (Cota Sênior)
Home Equity
Home Equity・LTV 40%・7,5%
Tipo
CRI
Segmento
Home Equity
Taxa
7,5%
LTV
Resumo
Lastro em 121 contratos de Home Equity.
Garantias
CRI - Dasa
Saúde
Saúde・LTV 75%・10%
LTV Médio 0,11% 0,11%
CRI - Dasa
Saúde
Saúde・LTV 75%・10%
Tipo
CRI
Segmento
Saúde
Taxa
10%
LTV
Resumo
Sale and Leaseback com a Dasa Diagnósticos.
Garantias
FIIs
KNIP11
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Exposição por Índice
CRIs (IPCA)
CRIs (CDI)
FIIs (Recebíveis)
Renda Fixa
FIIs (Tijolo)