Resumo do Relatório Gerencial de BTHF11 (Junho de 2025) com Inteligência Artificial

FII BTHF

BTHF11—Resumo de Junho de 2025

Resumo

O BTHF11 é um fundo imobiliário híbrido com mandato para transitar entre carteiras de renda fixa e variável, visando proteger o patrimônio em períodos de volatilidade e gerar valor em ciclos favoráveis. Em junho de 2025, diante de um cenário macroeconômico de incertezas fiscais e elevação da taxa para 15,00% a.a., a gestão adotou uma postura estratégica, realizando vendas de R$ 50 milhões em ativos no mercado secundário nos últimos dois meses para capturar ganhos e reforçar a posição de caixa. O fundo busca manter flexibilidade para originar novas operações de crédito estruturado e aproveitar oportunidades táticas em ativos descontados.

Desempenho

O fundo apresentou um retorno total de aproximadamente 17% no acumulado do ano (YTD), superando com folga o , que valorizou 11% no mesmo período. No mês, o resultado gerado foi de R$ 0,097 por cota, valor superior à distribuição de R$ 0,092 por cota, o que demonstra a capacidade do fundo de gerar caixa acima de seus proventos. O desempenho foi impulsionado principalmente pelos segmentos de tijolo (logístico e shopping centers) e fundos de crédito indexados à inflação.

Dividendos

A distribuição do mês foi de R$ 0,092 por cota, mantendo a estabilidade dos últimos 12 meses. Este valor corresponde a um dividend anualizado de 12,72% sobre a cota de mercado de R$ 8,68 (fechamento de maio/2025). O de R$ 0,097 por cota cobriu integralmente a distribuição, indicando sustentabilidade dos proventos.

Indicadores

P/VP

0,85

DY Mensal

1,06%

DY Projetado 12M

12,72%

Rentabilidade YTD

17%

Resultado por Cota

R$ 0,10

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

320.258

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

4,0 anos

Endividamento

Não informado

Portfólio

Número de Imóveis

2

Número de Operações

34

Número de FIIs

25

Destaques

  • Retorno total acumulado no ano (YTD) de 17%, superando o IFIX (11%).
  • Geração de resultado de R$ 0,097 por cota, superior à distribuição de R$ 0,092 por cota.
  • Realização de vendas estratégicas de R$ 50 milhões em ativos nos últimos dois meses, reforçando a posição de caixa.
  • Carteira diversificada com alocação em FIIs de Tijolo (28,07%), FIIs de Papel (25,89%), Ativos Reais (18,35%) e CRIs (14,61%).

Desafios

  • Cenário macroeconômico em junho de 2025 marcado por incertezas na condução da política fiscal.
  • Elevação da taxa Selic para 15,00% ao ano, com sinalização de manutenção em patamar elevado por período prolongado, pressionando o valuation de ativos de risco.

Riscos do Fundo

  • Risco de mercado associado à volatilidade da curva de juros e incertezas na política fiscal.
  • Exposição a diferentes segmentos do mercado imobiliário (Tijolo, Papel, Ativos Reais), cada um com seus riscos específicos.
  • Risco de liquidez dos ativos, especialmente em posições de FIIs e CRIs menos negociados no mercado secundário.

Notas

  • A operação do Patriani II (S1 a S8) foi liquidada no mês de junho de 2025.

Observações do Mês

O BTHF11 demonstra uma gestão ativa e estratégica, aproveitando o cenário de juros altos para realizar ganhos e fortalecer o caixa. A performance YTD de 17% é um destaque positivo, superando significativamente o . A capacidade de gerar resultado acima da distribuição (R$ 0,097 vs R$ 0,092) confere segurança ao investidor quanto à sustentabilidade dos dividendos. A carteira é bem diversificada entre diferentes classes de ativos imobiliários, alinhada à sua proposta de hedge fund. O desconto de 15% no (0,85) pode indicar uma oportunidade de entrada, considerando os fundamentos sólidos e o bom desempenho apresentado.

CRIs

CRI Campinas Shopping

Shopping

1,62%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,65%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

Emergente Cold I

Logística

1,35%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,36%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão da Emergent Cold, sétima maior companhia de logística refrigerada do mundo. Locatários com bom risco de crédito como BRF, JBS e Yara. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Assaí Barzel

Varejo

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

CDI + 1,25%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para aquisição de lojas de perfil atacarejo da rede Assaí. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

CRI Duque I

Varejo

1,13%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão e capital de giro da Rede Duque, uma rede de postos de combustíveis com mais de 80 pontos na Grande São Paulo. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

CRI Duque II

Varejo

1,13%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão e capital de giro da Rede Duque, uma rede de postos de combustíveis com mais de 80 pontos na Grande São Paulo. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

You Corp II

Residencial

1,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Reforço da estrutura de caixa da You, incorporadora paulistana focada em empreendimentos residenciais, para ampliação da operação. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Emergent Cold II

Logística

0,91%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão da Emergent Cold, sétima maior companhia de logística refrigerada do mundo. Locatários com bom risco de crédito como BRF, JBS e Yara. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani II

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani IV

Residencial

0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Higienópolis

Residencial

0,71%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,25%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de projetos de alto padrão no bairro de Higienópolis, em São Paulo/SP. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

You Corp I

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Reforço da estrutura de caixa da You, incorporadora paulistana focada em empreendimentos residenciais, para ampliação da operação. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

You Sergipe

Residencial

0,53%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de projetos de alto padrão no bairro de Higienópolis, em São Paulo/SP. Operação core com fluxo adimplente.

CRI RZK Solar I

Energia

0,45%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

CRI RZK Solar II

Energia

0,43%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

CRI RZK Solar III

Energia

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

CRI Brazilian Jr. I

Hoteleiro

0,37%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IGPM + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

CRI RZK Solar IV

Energia

0,25%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani I S3

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani I S1

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani II S7

Residencial

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Patriani II S5

Residencial

0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Patriani II S6

Residencial

0,04%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

CRI Brazilian Jr. II

Hoteleiro

0,04%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

TR + 8,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

Marajoara

Residencial

0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento do empreendimento Marajoara Club House, no bairro Interlagos em São Paulo. Fluxo adimplente e indicadores saudáveis.

Patriani II S8

Residencial

0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Patriani II S3

Residencial

0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Patriani II S4

Residencial

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Patriani II S2

Residencial

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

CRI Brazilian Sr. I

Hoteleiro

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

CRI Brazilian Sr. II

Hoteleiro

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

PRE 12,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

Patriani II S1 (IPCA)

Residencial

0%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento da construção de projetos residenciais. Operação liquidada no mês.

Estoque Helbor

Residencial

0%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,30%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

CRI Brazilian Sr. III

Hoteleiro

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hoteleiro

Taxa

IGPM + 11,32%

LTV

Não informado

Resumo

Operação tática.

Propriedades

Ez Tower Torre B

São Paulo, SP・Classe Edifício Corporativo

13,24%

GLA

Não informado

Ocupação

Não informado

Aluguel/m²

Não informado

Participação

Não informado

Resumo

Ativo imobiliário direto do fundo, do segmento de lajes corporativas.

Pátio Maceió

Maceió, AL・Classe Shopping Center

5,11%

GLA

Não informado

Ocupação

Não informado

Aluguel/m²

Não informado

Participação

Não informado

Resumo

Ativo imobiliário direto do fundo, do segmento de shopping centers.

FIIs

BTCI11

Leia mais →
7,93%

IRIM11

Leia mais →
6,16%

BTHI11

Leia mais →
5,01%

HTMX11

Leia mais →
4,07%

VTLT11

Leia mais →
3,19%

BPML11

Leia mais →
3,13%

BTYU11

Leia mais →
2,29%

INLG11

Leia mais →
2,03%

KNIP11

Leia mais →
2,02%

BRCR11

Leia mais →
1,84%

RBHG11

Leia mais →
1,81%

IRDM11

Leia mais →
1,3%

FAED11

Leia mais →
0,92%

RBVA11

Leia mais →
0,91%

XPML11

Leia mais →
0,88%

GZIT11

Leia mais →
0,87%

VGIP11

Leia mais →
0,78%

VGHF11

Leia mais →
0,77%

BMLC11

Leia mais →
0,75%

RBLG11

Leia mais →
0,62%

FPAB11

Leia mais →
0,59%

GCRI11

Leia mais →
0,34%

XPCI11

Leia mais →
0,33%

EXES11

Leia mais →
0,25%

RFOF11

Leia mais →
0,21%

Exposição por Índice

CDI

48,9%

IPCA

48,52%

IGPM

2,58%

Exposição por Segmento

Papel

29,79%

Corporativo

20,49%

Shopping

13,97%

Hotelaria

10,52%

Outros

10,06%

Logística

9,84%

Residencial

5,33%

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