Resumo

O Hedge TOP FOFII 3 FII (HFOF11) é um fundo de fundos que busca valorização e renda investindo em outros FIIs. Em novembro de 2025, o fundo intensificou significativamente seu programa de recompra de cotas, cancelando mais de 1,6 milhão de cotas. Houve também uma movimentação estratégica relevante com o investimento no fundo HJCT11 para exposição ao Edifício Continental Tower (Cidade Jardim). A gestão mantém a tese do 'duplo desconto'.

Desempenho

O fundo apresentou um resultado de R$ 0,050 por cota, inferior à distribuição de R$ 0,056 por cota, necessitando do uso de reservas. O desempenho financeiro foi impactado negativamente por um prejuízo na negociação de cotas (ganho de capital negativo). No mercado secundário, a cota valorizou, entregando um retorno total de 3,50% no mês.

Dividendos

Distribuição anunciada de R$ 0,056 por cota para novembro de 2025, paga em 12/12/2025. O dividend yield mensal foi de 0,90%. A gestão pretende manter este patamar de distribuição nos próximos meses.

Observações do Mês

O HFOF11 demonstra proatividade na gestão de capital através do agressivo programa de recompra, que gera valor patrimonial imediato ao adquirir cotas com ~20% de desconto. Entretanto, a governança continua sendo o ponto fraco crítico. A alocação em fundos da própria gestora (Hedge) domina o portfólio (HLOG11, HREC11, HGBS11, HAAA11, etc.), configurando um conflito de interesse estrutural e taxas em duplicidade. Além disso, a qualidade do resultado piorou no mês, com geração de caixa (R$ 0,050) abaixo do dividendo (R$ 0,056) devido a prejuízos em giros de carteira.

Carteira de FIIs (21 fundos)