Resumo do Relatório Gerencial de BCIA11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial
FII BCIA
BCIA11—Resumo de Outubro de 2025
Resumo
O BCIA11 é um Fundo de Fundos (FOF) gerido pela Bradesco Asset Management com foco em gestão ativa de carteira imobiliária. Em outubro de 2025, o fundo seguiu com sua estratégia de rotação de portfólio, aumentando a exposição em Fundos de Tijolo para 58% da carteira (ante 48% em março/25) e reduzindo a participação em Recebíveis Imobiliários para 42%. Essa movimentação visa antecipar o ciclo de cortes da taxa previsto para o início de 2026, buscando captura de valor nos ativos de tijolo que negociam com desconto.
Desempenho
O fundo apresentou um resultado de R$ 0,92 por cota em outubro, impulsionado por R$ 0,89 de rendimentos de FIIs e R$ 0,09 de juros de e Renda Fixa. A distribuição foi elevada para R$ 0,86 por cota (dividend anualizado de 12,9%). A teve leve queda de 0,23%, enquanto a cota de mercado caiu 0,4%.
Dividendos
Distribuição de R$ 0,86 por cota, representando um Dividend anualizado de 12,9% sobre a cota de mercado. Nos últimos 12 meses, o fundo distribuiu R$ 10,21 por cota (DY 12,1%). A gestão considera o patamar sustentável e alinhado à geração de resultados recorrentes.
Indicadores
P/VP
0,85
DY Mensal
1,01%
DY Projetado 12M
12,9%
Rentabilidade YTD
7,3%
Resultado por Cota
R$ 0,92
Dividendo por Cota
R$ 0,86
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
20.764
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
14,9%
Volume Movimentado
R$ 14.000.000,00
Giro da Carteira
3,8%
Desconto Médio Ativos
13,2%
Upside Potencial
26,2%
Número de FIIs
15
Destaques
- Dividend Yield anualizado de 12,9%, acima da média do IFIX
- Aumento da exposição em Fundos de Tijolo para 58% visando ganho de capital
- Duplo desconto de 26,2% (soma do desconto da cota a mercado e do portfólio investido)
- Resultado por cota (R$ 0,92) superior à distribuição (R$ 0,86), gerando reservas
Desafios
- Contribuição negativa dos fundos de lajes corporativas (HGRE e PVBI) em outubro de 2025
- Manutenção da taxa Selic em 15% a.a. pelo Copom pressionando ativos de risco no curto prazo
- Cota de mercado negociando com desconto de 14,9% sobre o valor patrimonial
Riscos do Fundo
- Cenário macroeconômico de juros altos por mais tempo que o esperado
- Exposição ao setor de lajes corporativas que ainda sofre com vacância
- Risco de dupla camada de taxas (embora mitigado pelo desconto de compra dos ativos)
- Volatilidade nos preços das cotas dos FIIs investidos
Notas
- O fundo possui uma pequena alocação direta em CRIs (3,6% do PL), com destaque para o WPP (Brookfield) que gerou R$ 0,09 de resultado no mês.
- A estratégia de 'Duplo Desconto' considera o desconto da cota do BCIA (14,9%) somado ao desconto médio ponderado dos FIIs investidos (13,2%), totalizando 26,2%.
Observações do Mês
O BCIA11 apresenta uma tese de investimento sólida baseada no 'Duplo Desconto', oferecendo uma margem de segurança significativa (26,2% de desconto combinado). A gestão tem demonstrado agilidade na alocação tática, migrando para ativos de tijolo antes da virada do ciclo de juros, o que pode destravar valor relevante em 2026. A capacidade de gerar resultados acima da distribuição (R$ 0,92 vs R$ 0,86) demonstra saúde financeira, e o de 12,9% oferece excelente carrego enquanto o ganho de capital não se materializa.
Carteira de FIIs (15 fundos)
PCIP11
CRIMaior posição da carteira, fundo de recebíveis.
RBRY11
CRIXPML11
ShoppingPosição aumentada via compra no secundário e oferta.
KNIP11
CRIJSRE11
Lajes CorporativasContribuição positiva para o alpha do mês.
PVBI11
Lajes CorporativasContribuição negativa no mês.
XPCI11
CRIHGBS11
ShoppingRCRB11
Lajes CorporativasHGRE11
Lajes CorporativasContribuição negativa no mês.