Resumo do Relatório Gerencial de BCIA11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII BCIA
BCIA11—Resumo de Dezembro de 2025
Resumo
O BCIA11 é um Fundo de Fundos (FOF) que em novembro de 2025 intensificou sua estratégia de rotação de portfólio, elevando a exposição em Fundos de Tijolo para 60% do PL (ante 58% em outubro), visando capturar a valorização esperada com o início do ciclo de cortes da projetado para 2026. A gestão destaca o conceito de 'Duplo Desconto' (soma do desconto da cota do fundo com o desconto dos ativos investidos), que encerrou o mês em 23,6%.
Desempenho
O fundo apresentou forte valorização da cota de mercado (+5,1%) e da (+2,45%) em novembro, superando o (+1,86%). O foi de R$ 0,80 por cota, impactado por um prejuízo de capital de R$ 0,10 realizado na venda de posições para rebalanceamento da carteira.
Dividendos
Distribuição mantida em R$ 0,86 por cota, equivalente a um Dividend anualizado de 12,4% sobre a cota de mercado. O fundo utilizou reservas acumuladas para manter o patamar de distribuição, já que o resultado do mês (R$ 0,80) foi inferior ao distribuído.
Indicadores
P/VP
0,87
DY Mensal
0,98%
DY Projetado 12M
12,4%
Rentabilidade YTD
12,8%
Resultado por Cota
R$ 0,80
Dividendo por Cota
R$ 0,86
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
20.643
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
12,9%
Volume Movimentado
R$ 6.000.000,00
Giro da Carteira
1,6%
Desconto Médio Ativos
12,3%
Upside Potencial
23,6%
Número de FIIs
15
Destaques
- Aumento da exposição em Tijolo para 60% da carteira (recorde recente)
- Valorização expressiva da cota de mercado (+5,1%) no mês
- Duplo desconto atrativo de 23,6% (12,9% no fundo + 12,3% na carteira)
- Manutenção dos dividendos em R$ 0,86 apesar do giro negativo
Desafios
- Geração de resultado (R$ 0,80) abaixo da distribuição (R$ 0,86) em novembro de 2025
- Realização de prejuízo de capital (R$ -0,10/cota) devido ao giro de carteira
- Cenário de juros altos (Selic 15%) persistente até 2026
Riscos do Fundo
- Volatilidade do mercado de FIIs impactando o valor patrimonial
- Risco de liquidez dos ativos investidos em momentos de estresse
- Manutenção da taxa Selic elevada por período prolongado afetando o custo de oportunidade
- Dependência do fechamento do desconto (P/VP) para retorno total
Notas
- A estratégia 'Duplo Desconto' considera o desconto da cota do BCIA (12,9%) somado ao desconto médio dos FIIs da carteira (12,3%).
- O fundo possui uma pequena alocação direta em CRIs (3,7% do PL) que contribui para o rendimento.
Observações do Mês
O BCIA11 demonstra convicção na tese de recuperação do setor de tijolo, aceitando realizar prejuízos contábeis de curto prazo (venda de ativos com perdas) para se posicionar em ativos com maior potencial de valorização (escritórios e shoppings). Embora o resultado recorrente tenha ficado abaixo da distribuição no mês, o fundo possui reservas e a estratégia de 'Duplo Desconto' oferece margem de segurança. A e a diversificação são pontos fortes.
Carteira de FIIs (15 fundos)
PCIP11
CRIMaior posição da carteira, fundo de recebíveis.
RBRY11
CRISegunda maior posição, foco em crédito high yield.
XPML11
ShoppingPrincipal posição de Shopping Centers.
KNIP11
CRIFundo de papel indexado à inflação.
JSRE11
Lajes CorporativasPosição em escritórios com potencial de valorização mencionado pela gestão.
PVBI11
Lajes CorporativasFundo de escritórios Prime.
XPCI11
CRIFundo de papel diversificado.
HGBS11
ShoppingFundo de Shopping Centers hedgeado.
RCRB11
Lajes CorporativasMencionado pela gestão com potencial devido a descontos e guidance positivo.
HGRE11
Lajes CorporativasFundo de escritórios com gestão ativa.
KNHY11
CRIFundo de papel high yield da Kinea.
RBRR11
CRIFundo de papel high grade.
LVBI11
LogísticaExposição ao setor logístico.
BTCI11
CRIFundo de recebíveis.
HGCR11
CRIFundo de recebíveis.