Resumo do Relatório Gerencial de BCIA11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial
FII BCIA
BCIA11—Resumo de Janeiro de 2026
Resumo
O BCIA11 é um Fundo de Fundos (FOF) gerido pela Bradesco Asset Management. Em dezembro de 2025, o fundo aprofundou sua estratégia de rotação de portfólio, elevando a exposição em Fundos de Tijolo para o recorde de 62% (era 60% em nov e 48% em mar/25), reduzindo a exposição em CRIs para 38%. A gestão visa capturar a valorização de ativos descontados antecipando o ciclo de queda da previsto para 2026. O fundo mantém a tese de 'Duplo Desconto' (desconto da cota somado ao desconto dos ativos investidos).
Desempenho
O fundo superou o em dezembro, com a valorizando 3,29% e a cota de mercado 2,45% (IFIX +3,14%). No ano de 2025, a cota patrimonial acumulou alta de 21,33% (vs 21,15% do IFIX). O foi impactado negativamente pela realização de prejuízos na venda de ativos.
Dividendos
Distribuição mantida em R$ 0,86 por cota, representando um Dividend anualizado de 12,3% sobre a cota de mercado. O pagamento foi superior ao resultado líquido do mês (R$ 0,56), exigindo o uso de reservas acumuladas para manter a estabilidade.
Indicadores
P/VP
0,86
DY Mensal
0,97%
DY Projetado 12M
12,3%
Rentabilidade YTD
21,33%
Resultado por Cota
R$ 0,56
Dividendo por Cota
R$ 0,86
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
20.629
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
13,9%
Volume Movimentado
R$ 14.900.000,00
Giro da Carteira
3,9%
Desconto Médio Ativos
11,1%
Upside Potencial
23,4%
Número de FIIs
17
Destaques
- Alocação em Fundos de Tijolo atingiu 62% do portfólio, maior nível do ano
- Valorização da cota patrimonial (+3,29%) superou o IFIX no mês
- Manutenção do 'Duplo Desconto' em patamar elevado (23,4%)
- Dividend Yield de 12,3% a.a., acima da média do mercado
Desafios
- Resultado líquido contábil (R$ 0,56) abaixo da distribuição em dezembro de 2025 devido à realização de prejuízo de capital
- Realização de prejuízo de R$ 0,28/cota na venda de FIIs com vacância estrutural elevada
- Necessidade de consumo de reservas para manutenção dos dividendos no curto prazo
Riscos do Fundo
- Volatilidade do mercado de FIIs (risco de beta elevado)
- Dependência de recuperação do setor de tijolo para fechar o desconto patrimonial
- Risco de esgotamento de reservas caso o resultado recorrente não se recupere no médio prazo
- Concentração em ativos geridos pelo próprio Bradesco ou parceiros (necessidade de monitorar conflitos)
Notas
- O 'Duplo Desconto' de 23,4% é composto pelo desconto da cota do BCIA (13,9%) somado ao desconto médio dos FIIs da carteira (11,1%).
- O fundo realizou um giro de carteira de 3,9% do PL (R$ 14,9 milhões) em dezembro.
- A gestão vendeu fundos de tijolo com menor potencial de retorno e baixa capacidade de melhora na .
Observações do Mês
O BCIA11 segue firme em sua tese de investimento, aceitando realizar prejuízos contábeis de curto prazo (venda de ativos problemáticos abaixo do preço de custo) para melhorar a qualidade do portfólio (rotação para ativos de tijolo 'prime'). Embora o resultado recorrente tenha caído momentaneamente, a estratégia é coerente com o cenário macroeconômico de 2026 (queda de juros). O fundo negocia com desconto atrativo ( 0,86) e mantém elevado via reservas.
Carteira de FIIs (17 fundos)
PCIP11
CRIMaior posição da carteira. Fundo de recebíveis.
PVBI11
Lajes CorporativasContribuiu positivamente para a performance relativa ao índice.
RBRY11
CRIExposição relevante no segmento de papel High Yield.
JSRE11
Lajes CorporativasFundo de lajes corporativas. Setor de escritórios contribuiu positivamente.
KNIP11
CRIFundo de papel indexado à inflação.
LVBI11
LogísticaDestaque positivo de performance mencionado pela gestão.
XPCI11
CRIFundo de papel diversificado.
RCRB11
Lajes CorporativasSetor de escritórios contribuiu positivamente.
HGRE11
Lajes CorporativasDestaque positivo de performance no mês.
HGBS11
ShoppingFundo de Shopping Centers.
KNHY11
CRIFundo de papel High Yield.
XPML11
ShoppingFundo de Shopping Centers.
RBRR11
CRIFundo de papel High Grade.
VISC11
ShoppingFundo de Shopping Centers.
BTCI11
CRIFundo de recebíveis.