FII BTHF

BTHF11—Resumo de Julho de 2025

Resumo

O BTHF11 é um fundo imobiliário híbrido que busca transitar entre carteiras de renda fixa e variável, visando proteger o patrimônio em períodos de volatilidade e aproveitar ciclos favoráveis. Em julho, o gestor destacou um cenário macroeconômico desafiador com juros mantidos em 15,00% a.a., o que impactou o mercado secundário de FIIs. O fundo manteve uma postura defensiva e oportunista, monetizando posições em FIIs para gerar caixa e manter flexibilidade para novas operações de crédito ou alocações táticas.

Desempenho

O fundo apresentou um bom desempenho no mês, com resultado de R$ 0,105 por cota, superando a distribuição. O resultado foi impulsionado por um desempenho expressivo na linha de ativos reais e em operações não recorrentes com CRIs. A gestão continuou sua estratégia ativa de vendas no mercado secundário de FIIs, gerando mais de R$ 15 milhões em caixa, o que reforça a para futuras alocações.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em julho foi de R$ 0,092 por cota, em linha com a média dos últimos meses e reforçando a previsibilidade do fundo. O resultado gerado no mês, de R$ 0,105 por cota, foi superior ao distribuído, indicando a formação de uma pequena reserva de resultados. No semestre, o fundo distribuiu 97% do resultado gerado.

Indicadores

P/VP

0,86

DY Mensal

1,05%

DY Projetado 12M

12,57%

Rentabilidade YTD

20,03%

Resultado por Cota

R$ 0,11

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

322.900

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

4,0 anos

Portfólio

Número de Imóveis

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Resultado de R$ 0,105 por cota, superior à distribuição de R$ 0,092 por cota, demonstrando boa capacidade de geração de valor.
Monetização de posições em FIIs no mercado secundário, gerando mais de R$ 15 milhões em caixa.
Desempenho expressivo na carteira de ativos reais e em operações não recorrentes com CRIs.

Desafios

Cenário macroeconômico de incertezas, com manutenção da taxa de juros em 15,00% ao ano, impactando negativamente o mercado secundário de FIIs.
Performance fraca do IFIX no mês, refletindo um ambiente de menor apetite por risco no mercado de FIIs.

Riscos do Fundo

Risco de mercado: A performance do fundo é sensível às incertezas macroeconômicas e à taxa de juros, que impactam o apetite por risco e a cotação dos FIIs no mercado secundário.
Risco de crédito: Embora a carteira de CRIs seja reportada como adimplente, existe o risco inerente de inadimplência dos devedores.
Concentração: O fundo possui uma concentração relevante no ativo real Ez Tower Torre B (13,17%) e no FII BTCI11 (7,92%), expondo o portfólio a riscos específicos desses ativos.

Notas

A gestão distribuiu 97% do resultado gerado no primeiro semestre de 2025.
O resultado do mês foi impactado positivamente por operações não recorrentes com CRIs.
A operação de 'Patriani II – S1 a S8' foi liquidada durante o mês de julho.

Observações do Mês

O BTHF11 demonstrou uma gestão ativa e resiliente em julho. O resultado de R$ 0,105/cota superou a distribuição de R$ 0,092, indicando boa geração de valor. A estratégia de vender FIIs para aumentar o caixa confere flexibilidade para aproveitar oportunidades em crédito estruturado ou distorções de mercado. A carteira é bem diversificada entre FIIs de tijolo (29%), papel (26%), ativos reais (18%) e CRIs (15%). O de 0,86 sugere um desconto significativo, que pode ser atrativo, mas reflete as incertezas do mercado. A avaliação é positiva pela gestão proativa e pela cobertura do dividendo pelo resultado.

CRIs

CRI Campinas Shopping

・IPCA + 7,65%

1,62%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 7,65%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

Emergente Cold I

・IPCA + 9,36%

1,34%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 9,36%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão da Emergent Cold, empresa de logística refrigerada, com garantias em galpões logísticos e contratos com inquilinos como BRF, JBS e Yara.

Assaí Barzel

・CDI + 1,25%

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 1,25%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar a aquisição de lojas de perfil atacarejo da rede Assaí.

CRI Duque I

・IPCA + 8,20%

1,12%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão e capital de giro da Rede Duque, uma rede de postos de combustíveis na Grande São Paulo.

CRI Duque II

・IPCA + 8,20%

1,12%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão e capital de giro da Rede Duque, uma rede de postos de combustíveis na Grande São Paulo.

You Corp II

・CDI + 4,50%

1,03%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação para reforçar a estrutura de caixa da You, uma incorporadora paulistana focada em empreendimentos residenciais.

Patriani II

・CDI + 5,00%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para exposição de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos.

Emergent Cold II

・CDI + 3,25%

0,89%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para expansão da operação no Brasil da Emergent Cold, empresa de logística refrigerada.

Patriani IV

・CDI + 5,00%

0,87%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para exposição de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos.

Higienópolis

・CDI + 4,25%

0,71%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 4,25%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de projetos de alto padrão no bairro de Higienópolis, em São Paulo/SP.

You Corp I

・CDI + 4,00%

0,57%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação para reforçar a estrutura de caixa da You, uma incorporadora paulistana focada em empreendimentos residenciais.

You Sergipe

・CDI + 4,75%

0,54%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento de projetos de alto padrão em São Paulo/SP. Operação core.

CRI RZK Solar I

・IPCA + 9,00%

0,45%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares.

CRI RZK Solar II

・IPCA + 9,00%

0,43%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares.

CRI RZK Solar III

・IPCA + 8,50%

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares.

CRI Brazilian Jr. I

・IGPM + 12,00%

0,37%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IGPM + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

CRI RZK Solar IV

・IPCA + 9,00%

0,25%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI constituído para financiar projetos solares.

Patriani I S3

・CDI + 3,50%

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para exposição de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos.

Patriani I S1

・CDI + 3,50%

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para exposição de obras dos empreendimentos Mistral e Vitra, ativos residenciais de alto padrão na grande São Paulo, 100% vendidos.

Patriani II S7

・IPCA + 11,48%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Patriani II S5

・IPCA + 11,48%

0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Patriani II S6

・IPCA + 11,48%

0,04%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

CRI Brazilian Jr. II

・TR + 8,00%

0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

TR + 8,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

Patriani II S8

・IPCA + 11,48%

0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 11,48%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Marajoara

・CDI + 5,00%

0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Desenvolvimento do empreendimento Marajoara Club House, localizado no bairro Interlagos em São Paulo.

Patriani II S3

・IPCA + 10,16%

0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Patriani II S4

・IPCA + 10,16%

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Patriani II S2

・IPCA + 10,16%

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

CRI Brazilian Sr. I

・IGPM + 8,00%

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IGPM + 8,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

CRI Brazilian Sr. II

・PRE + 12,50%

0,01%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

PRE + 12,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

Patriani II S1

・IPCA + 10,16%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IPCA + 10,16%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento para a construção de projetos residenciais em Campinas e São Caetano. Operação liquidada no mês.

Estoque Helbor

・CDI + 2,30%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

CDI + 2,30%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

CRI Brazilian Sr. III

・IGPM + 11,32%

Tipo

CRI

Segmento

Taxa

IGPM + 11,32%

LTV

Não informado

Resumo

Operação de CRI Tático, sem maiores detalhes no relatório.

Propriedades

Ez Tower Torre B

13,17%

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Principal ativo imobiliário direto do fundo, classificado como Ativo Real. Não há detalhes operacionais no relatório.

Pátio Maceió

5,09%

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Ativo imobiliário direto do fundo, classificado como Ativo Real. Não há detalhes operacionais no relatório.

FIIs

BTCI11

Leia mais →

7,92%

IRIM11

Leia mais →

6,17%

BTHI11

Leia mais →

5,33%

HTMX11

Leia mais →

4,22%

VTLT11

Leia mais →

3,28%

BPML11

Leia mais →

2,77%

BTYU11

Leia mais →

2,32%

INLG11

Leia mais →

2,04%

KNIP11

Leia mais →

2,01%

BRCR11

Leia mais →

1,77%

RBHG11

Leia mais →

1,72%

IRDM11

Leia mais →

1,28%

SARE11

Leia mais →

1,22%

FAED11

Leia mais →

0,94%

RBVA11

Leia mais →

0,89%

XPML11

Leia mais →

0,87%

GZIT11

Leia mais →

0,83%

VGIP11

Leia mais →

0,77%

FPAB11

Leia mais →

0,73%

VGHF11

Leia mais →

0,72%

BMLC11

Leia mais →

0,7%

GCRI11

Leia mais →

0,34%

XPCI11

Leia mais →

0,34%

CVBI11

Leia mais →

0,32%

EXES11

Leia mais →

0,24%

Exposição por Índice

CDI

48,92%

IPCA

48,22%

IGPM

2,86%

Exposição por Segmento

Papel

29,52%

Corporativo

20%

Shopping

13,4%

Outros

11,02%

Hotelaria

10,98%

Logística

9,79%

Residencial

5,29%

Resumo do Relatório Gerencial de BTHF11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

FII BTHF

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

Propriedades

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento