FII PSEC PAX

PSEC11—Resumo de Janeiro de 2026

Resumo

O PSEC11 (antigo RVBI11) é um fundo de gestão ativa focado primordialmente em cotas de outros FIIs e, de forma complementar, em CRIs. Em janeiro de 2026, o fundo acelerou sua estratégia de rotação de portfólio, vendendo R$ 102 milhões em FIIs para dobrar a exposição em CRIs (de 8,0% para 15,5% do PL), buscando maior taxa de retorno (carry) e simplificação da carteira pós-fusão com HGFF e BPFF.

Desempenho

O fundo apresentou um resultado distribuível robusto de R$ 0,76 por cota, superior à distribuição de R$ 0,65, permitindo um aporte de R$ 0,11/cota nas reservas. O retorno patrimonial foi de +1,5%, abaixo do (+2,3%), impactado pela marcação de ativos ilíquidos, enquanto a cota de mercado valorizou +0,4%.

Dividendos

Distribuição mantida em R$ 0,65 por cota. O Dividend anualizado sobre a cota de fechamento (R$ 64,17) foi de 12,2%. O fundo encerrou o mês com reservas acumuladas significativas de R$ 0,16/cota.

Indicadores

P/VP

0,84

DY Mensal

101%

DY Projetado 12M

1.220%

Rentabilidade YTD

280%

Resultado por Cota

R$ 0,76

Dividendo por Cota

R$ 0,65

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

82.421

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

Não informado

Portfólio

Número de Operações

Número de FIIs

Destaques

Resultado distribuível de R$ 0,76/cota, cobrindo com folga a distribuição de R$ 0,65
Aumento da reserva de lucros para R$ 0,16/cota
Venda de R$ 102 milhões em FIIs e compra de 11 novos CRIs, elevando a alocação em CRIs para 15,5%
Redução de posições de FIIs de 118 para 92, avançando na simplificação do portfólio
P/VP de 0,84x indica desconto relevante frente ao valor patrimonial

Desafios

Performance patrimonial (+1,5%) abaixo do IFIX (+2,3%) devido à precificação de ativos ilíquidos (43% da carteira)
CRI Medabil permanece em watchlist devido à recuperação judicial do devedor (embora adimplente via seguro)
Volatilidade no mercado secundário em meio à reestruturação da base de cotistas pós-fusão

Riscos do Fundo

Concentração em fundos geridos pela própria gestora (Patria, VBI, CSHG), gerando potencial conflito de interesses na seleção e taxas
Risco de crédito na carteira de CRIs (exposição direta aumentou para 15,5%)
Risco de liquidez em 43% da carteira composta por ativos menos líquidos (FIIs Private Placement e CRIs)
Dependência de seguros e garantias para ativos em situação de estresse (caso Medabil)

Notas

Medabil segue em watchlist devido à Recuperação Judicial da companhia, mas pagamentos seguem em dia acionando o seguro fiança.
Gestão planeja continuar a redução de FIIs para atingir target de 40-50 ativos.

Observações do Mês

O PSEC11 demonstra uma gestão dinâmica ao executar rapidamente a transição do portfólio, migrando de FIIs para CRIs diretos para capturar spreads melhores ( +10,8% e +2,8%). O resultado operacional forte (R$ 0,76) proporciona excelente cobertura de dividendos e recomposição de reservas, mitigando riscos de curto prazo. O desconto patrimonial (0,84x) permanece atrativo.

CRIs

CRI WTC

Office

Office・2%

4,6%

Tipo

CRI

Segmento

Office

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento out-34.

Garantias

AFIAFSFDFRCFRCFRA

CRI Carrefour

Varejo

Varejo・14%

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

14%

LTV

Não informado

Resumo

Taxa Pré-fixada 14,0%. Vencimento dez-28.

Garantias

AFICFRAFS

CRI Cabreúva

Logístico

Logístico・9,2%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

9,2%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento mar-36.

Garantias

AFICFFR

CRI Colmeia Prime

Residencial

Residencial・13%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

13%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento set-27.

Garantias

AFIAFSAFACFDCFDFRFOFS

CRI Conx

Residencial

Residencial・4,8%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

4,8%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento abr-28.

Garantias

AFICFFRAVS

CRI Embraed - Alaia

Residencial

Residencial・4%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento jul-30.

Garantias

AFSCFFRAVS

CRI Melhoramentos

Construção Cívil

Construção Cívil・8,1%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Construção Cívil

Taxa

8,1%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento out-31.

Garantias

AFICoobrigaçãoCFRCVFD

CRI Colmeia Prime II

Residencial

Residencial・13%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

13%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento set-27.

Garantias

AFIAFSAFACFDCFDFRFOFS

CRI Primato

Varejo

Varejo・4,5%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

4,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento abr-32.

Garantias

AFICFRCVFSFR

CRI Creditas II Sênior B 3

Residencial

Residencial・9%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jan-46.

Garantias

AFI

CRI Plano e Plano

Residencial

Residencial・8,2%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

8,2%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento mar-30.

Garantias

AFICFFRAVS

CRI Carteira MRV IV (Série III)

Residencial

Residencial・12,4%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12,4%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento ago-35.

Garantias

AFICFFR

CRI Athon

Energia

Energia・6,5%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

6,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento ago-33.

Garantias

AFEAFSFSCFRCVFRFD

CRI Creditas II Sênior B 4

Residencial

Residencial・9%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento fev-46.

Garantias

AFI

CRI Elleven Sub.

Energia

Energia・13%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

13%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento dez-38.

Garantias

DRSAFEAFSAVSCFRCAFRFOFD

CRI Manhattan II

Residencial

Residencial・12%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento ago-26.

Garantias

AFICFRCVHipotecaFiançaFRFD

CRI Medabil Sênior

Logístico

Logístico・8%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Em recuperação judicial, mas adimplente via seguro fiança. Vencimento jan-37.

Garantias

AFICFRCVFRFD

Inadimplência

Adimplente via seguro

CRI Creditas II Carteira III Meza A

Residencial

Residencial・11,5%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

11,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jan-46.

Garantias

AFICFFR

CRI Brookfield 12 Sub II

Office

Office・8,9%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Office

Taxa

8,9%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jul-27.

Garantias

AFCF

CRI Cortel II Sr. B

Death Care

Death Care・3,5%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Death Care

Taxa

3,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento jul-33.

Garantias

AFIFRFD e AVS

CRI Rede D'or santa Helena

Hospital

Hospital・6,3%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Hospital

Taxa

6,3%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento nov-27.

Garantias

AFI

CRI Brookfield 12 Sub III

Office

Office・8,9%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Office

Taxa

8,9%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jul-27.

Garantias

AFCF

CRI Creditas II Carteira IV Meza A

Residencial

Residencial・11,5%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

11,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento fev-46.

Garantias

AFICFFR

CRI Cortel II Sr. A

Death Care

Death Care・3,5%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Death Care

Taxa

3,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento jul-34.

Garantias

AFIFRFD e AVS

CRI New Sun Sub.

Energia

Energia・19,1%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Energia

Taxa

19,1%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento dez-39.

Garantias

DRSAFEAFSCFRAFR e FS

CRI Wimo Sênior

Home Equity

Home Equity・7,5%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

7,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jan-36.

Garantias

AFIFRFD

CRI Wimo IV

Home Equity

Home Equity・8%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jan-37.

Garantias

AFIFRFD

CRI Edificatto A

Residencial

Residencial・12,6%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12,6%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento out-27.

Garantias

AFIAFSCFRCVFRFOAVS

CRI Edificatto B

Residencial

Residencial・12,4%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

12,4%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento out-27.

Garantias

AFIAFSCFRCVFRFOAVS

CRI BIT Barueri

Residencial

Residencial・5,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

5,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento out-26.

Garantias

AFIAFSCFRCVFRFOFD

CRI Cortel II Sub. A

Death Care

Death Care・4,6%

Tipo

CRI

Segmento

Death Care

Taxa

4,6%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento jul-34.

Garantias

AFIFRFD e AVS

CRI Cortel II Sub. B

Death Care

Death Care・4,2%

Tipo

CRI

Segmento

Death Care

Taxa

4,2%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao CDI. Vencimento jul-33.

Garantias

AFIFRFD e AVS

CRI TRX GPA

Varejo

Varejo・5,8%

Tipo

CRI

Segmento

Varejo

Taxa

5,8%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento mai-35.

Garantias

AFIAFSCFRCAFRFDFS

CRI Medabil Sub

Logístico

Logístico・10,5%

Tipo

CRI

Segmento

Logístico

Taxa

10,5%

LTV

Não informado

Resumo

Indexado ao IPCA. Vencimento jan-37.

Garantias

AFICFRCVFRFD

FIIs

PVBI11

Leia mais →

5,5%

TRXF11

Leia mais →

5,3%

CVPR11

Leia mais →

4,6%

KNIP11

Leia mais →

3,9%

GARE11

Leia mais →

3,4%

XPML11

Leia mais →

2,9%

HGCR11

Leia mais →

2,7%

MGRI11

Leia mais →

2,3%

MCRE11

Leia mais →

2,3%

CPSH11

Leia mais →

2,1%

TGAR11

Leia mais →

2,1%

SNFF11

Leia mais →

1,9%

PCIP11

Leia mais →

1,8%

TVRI11

Leia mais →

1,7%

GZIT11

Leia mais →

1,6%

HGBS11

Leia mais →

1,5%

BICE11

Leia mais →

1,4%

RBRR11

Leia mais →

1,4%

HGLG11

Leia mais →

1,4%

VGRI11

Leia mais →

1,3%

MCLO11

Leia mais →

1,1%

VRTM11

Leia mais →

1,1%

NOVA I

5,1%

MORE CRÉDITO

4,4%

PRIME HOTELS

3,3%

RBR OFFICES

2,5%

PRAZO FII

1,8%

Exposição por Índice

CDI

45%

IPCA

43%

Pré-fixado

12%

Exposição por Segmento

FII de CRI

32,2%

Outros

27,6%

FoF

19,9%

CRI Direto

15,5%

Lajes Corporativas

14,9%

Logístico

13,4%

Renda Urbana

11%

Shoppings

9,7%

Resumo do Relatório Gerencial de PSEC11 (Janeiro de 2026) com Inteligência Artificial

FII PSEC PAX

Resumo

Desempenho

Dividendos

Destaques

Desafios

Riscos do Fundo

Notas

Observações do Mês

CRIs

FIIs

Exposição por Índice

Exposição por Segmento