Resumo do Relatório Gerencial de XPSF11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial
FII XP SELEC
XPSF11—Resumo de Julho de 2025
Resumo
O XP Selection FoF FII (XPSF11) é um fundo de fundos que investe preponderantemente em cotas de outros FIIs, com a possibilidade de alocar em CRIs e outros ativos. Em julho de 2025, a gestão destacou um cenário macroeconômico desafiador, com o apresentando performance negativa de -1,4% devido a incertezas sobre novas tarifas comerciais e discussões sobre a taxação de ativos isentos no Brasil. O fundo continuou com seu movimento de reciclagem de portfólio, vendendo ativos com menor expectativa de retorno e adquirindo outros com melhores perspectivas, incluindo CRIs. Ao final do mês, a carteira estava alocada com 93,1% em FIIs, 4,2% em CRIs (com taxa média de +2,7%) e 2,6% em caixa.
Desempenho
O fundo encerrou julho com a cota de mercado a R$ 6,02, representando um desconto de 22% sobre seu valor patrimonial de R$ 7,74. O resultado gerado no mês foi de R$ 0,070 por cota, superior à distribuição de R$ 0,065, indicando uma boa cobertura dos proventos. O dividend anualizado (gross-up) atingiu 16,18%, um patamar elevado, beneficiado pelo desconto na cota.
Dividendos
A distribuição de R$ 0,065 por cota foi anunciada em 31/07/2025, com pagamento previsto para 14/08/2025. O valor está em linha com a média distribuída nos últimos 12 meses e foi integralmente coberto pelo resultado gerado no período, que foi de R$ 0,070 por cota, demonstrando sustentabilidade na geração de caixa para proventos.
Indicadores
P/VP
0,78
DY Mensal
1,08%
DY Projetado 12M
16,18%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,07
Dividendo por Cota
R$ 0,07
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
59.908
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
22%
Volume Movimentado
R$ 9.485.777,00
Giro da Carteira
0,88%
Desconto Médio Ativos
35%
Upside Potencial
54%
Destaques
- Distribuição de R$ 0,065/cota, totalmente coberta pelo resultado do mês (R$ 0,070/cota).
- Negociação com desconto significativo de 22% sobre o valor patrimonial (P/VP de 0,78).
- Potencial de valorização de 54% caso a cota de mercado atinja o valor patrimonial ajustado dos FIIs da carteira.
- Alocação tática de 4,2% em CRIs com taxa média atrativa de CDI+2,7%.
- Gestão ativa com reciclagem de portfólio, realizando R$ 2,4 milhões em compras e R$ 0,5 milhão em vendas no mês.
Desafios
- Performance negativa do IFIX em julho de 2025 (-1,4%), pressionando o valor das cotas dos FIIs no mercado secundário.
- Aumento da percepção de risco fiscal e político no Brasil, incluindo discussões sobre uma potencial taxação de rendimentos de FIIs, o que gera volatilidade.
Riscos do Fundo
- Risco de mercado, pois o valor patrimonial do fundo é diretamente impactado pela flutuação dos preços dos FIIs investidos.
- Risco de liquidez, uma vez que a negociação das cotas pode apresentar baixo volume, dificultando a compra e venda nos preços desejados.
- Risco de crédito na parcela de 4,2% da carteira alocada em CRIs, associado à capacidade de pagamento dos devedores das operações.
- Potencial conflito de interesse pela alocação de 12,3% do patrimônio em FIIs geridos pela própria XP Asset Management.
Notas
- O relatório apresenta uma inconsistência no valor patrimonial da cota: a tabela 'Informações Gerais' informa R$ 7,74, enquanto os gráficos e o cálculo do utilizam o valor de R$ 7,62. Esta análise utiliza o valor oficial da tabela (R$ 7,74) para o valor patrimonial e recalcula o P/VP.
Observações do Mês
O XPSF11 é um FOF que se destaca pela gestão ativa e pela negociação com um expressivo desconto de 22% sobre seu valor patrimonial. A distribuição de proventos é sustentável, coberta pela geração de resultado. A estratégia de manter uma alocação tática em CRIs (4,2%) atrelados ao é acertada no atual cenário de juros, adicionando uma receita mais estável. O principal atrativo é o 'duplo desconto': além do do próprio fundo ser baixo, os FIIs em sua carteira também negociam, em média, com desconto, o que cria um potencial de valorização de até 54% segundo a gestão. O risco está na volatilidade do mercado, que pode manter os preços descontados por mais tempo. A alocação de 12,3% em fundos da própria XP Asset é um ponto de atenção, mas ainda em patamar aceitável.