Resumo do Relatório Gerencial de XPSF11 (Setembro de 2025) com Inteligência Artificial
FII XP SELEC
XPSF11—Resumo de Setembro de 2025
Resumo
O XP Selection FoF FII (XPSF11) é um fundo de fundos que investe majoritariamente em cotas de outros FIIs, com alocações táticas em outros ativos. Em setembro de 2025, a gestão comentou um cenário externo favorável com a redução de juros pelo Fed nos EUA e um cenário doméstico de desaceleração econômica, mas com um mercado de trabalho resiliente. O mercado de FIIs reagiu positivamente, com o subindo 3,25%. O fundo prosseguiu com a estratégia de reciclagem de portfólio, vendendo ativos que atingiram o preço-alvo e aumentando a exposição a fundos de gestão ativa. O caixa foi mantido em um nível mais elevado, de aproximadamente 2% do PL (R$ 7 milhões), para aproveitar oportunidades de mercado. A carteira encerrou o mês alocada 94% em FIIs e 4% em CRIs.
Desempenho
O fundo encerrou setembro com a cota de mercado a R$ 6,22, uma alta de 3,5% no mês, e a em R$ 7,89. Isso resultou em um de 0,79, mantendo um desconto relevante de 21%. O resultado gerado no mês foi de R$ 0,066 por cota, superior à distribuição de R$ 0,065, demonstrando uma cobertura saudável dos proventos. O dividend anualizado projetado, com gross-up de impostos, atingiu 15,63%, um patamar elevado impulsionado pelo desconto da cota.
Dividendos
A distribuição de R$ 0,065 por cota foi anunciada no final de setembro, com pagamento previsto para 14/10/2025 aos cotistas com posição em 30/09/2025. O valor distribuído foi totalmente coberto pelo resultado do período (R$ 0,066 por cota), confirmando a sustentabilidade da geração de caixa para os proventos.
Indicadores
P/VP
0,79
DY Mensal
1,04%
DY Projetado 12M
15,63%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,07
Dividendo por Cota
R$ 0,07
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
57.904
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
21,16%
Volume Movimentado
R$ 21.836.848,00
Giro da Carteira
8,23%
Desconto Médio Ativos
Não informado
Upside Potencial
49,3%
Destaques
- Distribuição de R$ 0,065 por cota, 100% coberta pelo resultado do mês (R$ 0,066 por cota).
- Cota de mercado negociando com um desconto significativo de 21% sobre o valor patrimonial (P/VP de 0,79).
- Potencial de valorização de 49,3% caso a cota de mercado atinja o valor patrimonial ajustado dos FIIs da carteira.
- Gestão ativa com reciclagem de portfólio, realizando vendas de BRCO11, VVMR11 e KORE11 no total de R$ 1,1 milhão.
- Manutenção de um nível de caixa de 2% do PL (R$ 7 milhões) para novas alocações estratégicas.
Desafios
- Persistência do elevado desconto da cota de mercado em relação ao valor patrimonial, apesar do desempenho positivo do IFIX no mês.
- Tendência de queda contínua no número de cotistas, indicando um possível desinteresse do investidor de varejo no curto prazo.
Riscos do Fundo
- Risco de mercado, já que o valor patrimonial do fundo é diretamente impactado pela flutuação dos preços dos FIIs em carteira.
- Risco de liquidez, pois o volume de negociação das cotas pode dificultar a compra ou venda nos preços desejados.
- Risco de crédito na parcela da carteira alocada em CRIs (4% do PL), associado à capacidade de pagamento dos devedores.
- Potencial conflito de interesse devido à alocação de 12,2% do patrimônio em FIIs geridos pela própria XP Asset Management (XPML11, XPLG11, XPCI11).
Observações do Mês
O XPSF11 continua a ser uma tese de investimento atrativa no segmento de FOFs, fundamentada no 'duplo desconto': o fundo negocia com um de 0,79, enquanto os FIIs em sua carteira também estão descontados, o que, segundo a gestão, cria um potencial de valorização de 49,3%. A distribuição de dividendos é sustentável e totalmente coberta pelo resultado. A gestão demonstra ser ativa, realizando lucros em posições maduras e mantendo para novas oportunidades. O risco principal é a persistência do desconto no mercado, que depende do humor dos investidores e do cenário macro. A concentração de 12,2% em fundos da própria XP é um ponto de atenção, mas ainda em um nível aceitável.