Resumo do Relatório Gerencial de KNHF11 (Dezembro de 2025) com Inteligência Artificial

FII KINEA HF

KNHF11—Resumo de Dezembro de 2025

Resumo

O Kinea Hedge Fund (KNHF11) mantém sua estratégia multiativos com alocação em CRIs (60,6%), Imóveis (31,3%), FIIs (17,2%) e outros. Em dezembro, o fundo apresentou um forte resultado de R$ 1,23/cota, impulsionado por ganhos de capital na carteira de FIIs e renda imobiliária, permitindo recompor a reserva de lucros para R$ 1,09/cota após meses de consumo. A gestão realizou novas aquisições de CRIs (Brasol, Tenda, FGR) e segue com física zerada em escritórios.

Desempenho

O resultado gerado foi de R$ 1,23 por cota, superando significativamente a distribuição de R$ 1,00 e o resultado do mês anterior (R$ 0,96). A carteira de FIIs teve performance destacada com alta de 4,17% (vs 3,14% do ).

Dividendos

Distribuição de R$ 1,00 por cota (pagamento em 13/01/2026), representando um dividend de 0,99% sobre a cota média de ingresso e isento de IR. A reserva acumulada aumentou para R$ 1,09/cota.

Indicadores

P/VP

0,96

DY Mensal

1,04%

DY Projetado 12M

12,48%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,23

Dividendo por Cota

R$ 1,00

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

56.137

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

Não informado

Endividamento

16,3%

Portfólio

Número de Imóveis

3

Número de Operações

53

Número de FIIs

32

Dívida Total

R$ 167.200.000,00

Destaques

  • Resultado gerado de R$ 1,23/cota, superando amplamente a distribuição.
  • Recomposição robusta da reserva de lucros (de R$ 0,86 para R$ 1,09/cota).
  • Performance da carteira de FIIs de 4,17%, superando o IFIX em 1,04 p.p.
  • Aquisição de R$ 65,2 milhões em novos CRIs (Brasol, Tenda e FGR).
  • Manutenção de 100% de ocupação nos edifícios corporativos e 98% no Shopping Uberaba.

Desafios

  • Exposição de caixa líquida negativa em R$ 47,4 milhões para pagamentos futuros de aquisições.
  • Cenário macroeconômico com Selic elevada pressiona o custo da alavancagem (operações compromissadas).
  • Inflação implícita baixa em outubro/novembro impactou negativamente a parcela de CRIs de inflação (accrual).

Riscos do Fundo

  • Risco de alavancagem elevado com Selic a 15% a.a. impactando custo da dívida.
  • Risco de liquidez devido ao descasamento de caixa para pagamentos futuros de imóveis.
  • Risco de conflito de interesse devido à alocação em fundos da própria Kinea (KNSC11, KNHY11, KNUQ11).

Notas

  • As posições de LCI e Caixa estão comprometidas com parcelas de aquisição de imóveis.
  • O fundo possui R$ 47,4 milhões em exposição líquida negativa de caixa (obrigações superam disponibilidade imediata).

Observações do Mês

O KNHF11 demonstrou excelente capacidade de gestão ativa em dezembro de 2025. Após três meses consumindo reservas, o fundo gerou um resultado robusto (R$ 1,23), fruto principalmente do giro tático da carteira de FIIs e renda recorrente, garantindo conforto para a distribuição futura. O portfólio imobiliário permanece resiliente ( nula em escritórios) e a carteira de crédito diversificada. O desconto patrimonial ( ~0,96) e a reserva acumulada reforçam a atratividade.

CRIs

Buriti - Loteamentos

Loteamento

3,1%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

CDI + 2,75%

LTV

Não informado

Resumo

Recebíveis de 2 loteamentos.

Garantias

AF de cotasCFAval

Trisul - Projeto Indianápolis

Residencial

2,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,00%

LTV

Não informado

Resumo

Projeto residencial em Moema.

Garantias

AFAF de CotasFiança

BROF - Ed. E-Tower

Escritórios

2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 8,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de cotas de FII detentor de lajes no Ed. E-Tower.

Garantias

AF de cotasCF

VGRI - Escritórios SP

Escritórios

2,3%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Resumo

Portfólio de 5 edifícios corporativos em SP.

Garantias

AFCFFR

MRV 112

Residencial

2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Risco de crédito da incorporadora MRV.

Garantias

CF

Tenda – Carteira Pro-soluto 448

Residencial

1,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,90%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto Tenda.

Garantias

FR

GS Souto II

Geração Distribuída

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Projetos de centrais geradoras de energia.

Garantias

AFAF de CotasCFFiança

GS Souto III

Geração Distribuída

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Projetos de centrais geradoras de energia.

Garantias

AFAF de CotasCFFiança

Creditas – 114

Home Equity

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Brasol I

Geração Distribuída

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 11,04%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de plantas solares do grupo Brasol. (Nova aquisição)

Garantias

AFAF de CotasCFFRAval

Creditas – 108

Home Equity

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Estoque Residencial Jardins, Vila Madalena e Klabin

Residencial

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Resumo

Três projetos de alto padrão em SP.

Garantias

AvalAFCFAF de CotasFR

Creditas – 130

Home Equity

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 8,45%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

MRV – Pro-soluto 214

Residencial

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,70%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto MRV.

Garantias

FR

Creditas – 110

Home Equity

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 109

Home Equity

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

São Benedito - Harissa

Residencial

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,40%

LTV

Não informado

Resumo

Dois projetos em Cuiabá.

Garantias

AFCFAF de CotasAval

Creditas – 111

Home Equity

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreado na aquisição de CEPACs.

Garantias

AF de terrenosAF de CEPACsAval

BLOG - CDs Nordeste

Galpões Logísticos

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Galpões Logísticos

Taxa

IPCA + 8,75%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de quatro galpões logísticos.

Garantias

AFAF de CotasCF

Projeto Imobiliário Sorocaba

Residencial

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,75%

LTV

Não informado

Resumo

Construção residencial em Sorocaba.

Garantias

AF de quotasCFAFAval

Tenda – Carteira Pro-soluto 142

Residencial

1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,90%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto Tenda.

Garantias

FR

Estoque residencial Curitiba

Residencial

1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,30%

LTV

Não informado

Resumo

Estoque pronto de incorporadora.

Garantias

AvalAFCFFR

Plaenge III

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

MRV – Pro-soluto 429

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto MRV.

Garantias

FRSubordinação

FGR

Residencial

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada na venda de casas em condomínios fechados em GO. (Nova aquisição)

Garantias

AFAF de CotasFRAval

Gazit Malls

Shoppings

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Shoppings

Taxa

IPCA + 7,99%

LTV

Não informado

Resumo

Cinco shoppings em SP.

Garantias

CFFR

MRV – Pro-soluto 153

Residencial

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,66%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto MRV.

Garantias

FR

MRV – Pro-soluto 154

Residencial

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,66%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto MRV.

Garantias

FR

Tenda – Carteira Pro-soluto 122

Residencial

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto Tenda.

Garantias

FR

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreado na aquisição de CEPACs.

Garantias

AF de terrenosAF de CEPACsAval

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreado na aquisição de CEPACs.

Garantias

AF de terrenosAF de CEPACsAval

Creditas – 111

Home Equity

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,80%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 154 – Sênior A

Home Equity

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 8,64%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 110

Home Equity

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,80%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

BlueCap - CD Itapeva

Galpões Logísticos

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Galpões Logísticos

Taxa

IPCA + 10,08%

LTV

Não informado

Resumo

Galpão logístico em Itapeva.

Garantias

AFCFAF de cotasFR

Bemol – Home Equity

Home Equity

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos Bemol.

Garantias

AFSeguros

Plaenge III

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

Tenda – Carteira Pro-soluto 142

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto Tenda.

Garantias

FR

Plaenge III

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

Plaenge III

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

Plaenge III

Residencial

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

Creditas – 109

Home Equity

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,80%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 154 – Sênior B

Home Equity

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,93%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Plaenge III

Residencial

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Resumo

Aquisição de terrenos para projetos.

Garantias

AFCFFiança

MRV – Pro-soluto 224

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,17%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de créditos pró-soluto MRV.

Garantias

FR

Creditas – 130

Home Equity

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 10,45%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 108

Home Equity

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,80%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Projeto Vila Prudente

Residencial

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,74%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento à construção residencial.

Garantias

AFAF de cotasCFAval

Creditas – 154 – Mezanino

Home Equity

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 13,03%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Creditas – 114

Home Equity

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 14,80%

LTV

Não informado

Resumo

Carteira de empréstimos Home Equity.

Garantias

AFSubordinação

Projeto Freguesia do Ó

Residencial

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,82%

LTV

Não informado

Resumo

Construção de projeto residencial.

Garantias

AFAF de CotasCFAval

MRV 112

Residencial

0%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Risco de crédito da incorporadora MRV.

Garantias

CF

Propriedades

HL Faria Lima

São Paulo, SP・Classe AAA

Vacância Baixa 51%

GLA

3.163 m²

Ocupação

100%

Aluguel/m²

Não informado

Participação

51%

Resumo

Edifício corporativo na Faria Lima com 100% de ocupação. Inquilinos principais: Siguller Guff, Track Capital.

Inadimplência

Não informado

Vacância

estável em 0%

São Luiz (Torres I, II e III)

São Paulo, SP・Classe AAA

Vacância Baixa 28,5%

GLA

15.083 m²

Ocupação

100%

Aluguel/m²

Não informado

Participação

28,5%

Resumo

Edifício corporativo multiusuário com 100% de ocupação. Inquilinos principais: Rede D'or, Allpark, Banco BMG.

Inadimplência

Não informado

Vacância

estável em 0%

Shopping Uberaba

Uberaba, MG・Classe Shopping

Vacância Baixa 25%

GLA

31.575 m²

Ocupação

98%

Aluguel/m²

Não informado

Participação

25%

Resumo

Shopping dominante com ocupação elevada (98%) e vendas acima de R$ 500 milhões/ano. Expansão em curso.

Inadimplência

Não informado

Vacância

estável em 2%

FIIs

HGPO11

Leia mais →
15,8%

KNSC11

Leia mais →
9,2%

HSML11

Leia mais →
6,6%

JSRE11

Leia mais →
6,1%

VISC11

Leia mais →
5,8%

PMLL11

Leia mais →
5,5%

VCJR11

Leia mais →
5,4%

ICNE11

Leia mais →
5,1%

SARE11

Leia mais →
4,9%

PCIP11

Leia mais →
4,9%

KNHY11

Leia mais →
3,4%

RBRP11

Leia mais →
3,2%

TGAR11

Leia mais →
3,2%

BRCO11

Leia mais →
3,2%

RCRB11

Leia mais →
3,1%

KEVE11

Leia mais →
2,8%

HGBS11

Leia mais →
2,3%

JCCJ11

Leia mais →
2,3%

KNUQ11

Leia mais →
1,3%

KCRE11

Leia mais →
1,1%

RPRI11

Leia mais →
1%

RBRY11

Leia mais →
0,7%

IRDM11

Leia mais →
0,6%

JSCR11

Leia mais →
0,5%

VGIR11

Leia mais →
0,5%

RELG11

Leia mais →
0,4%

CLIN11

Leia mais →
0,3%

XPCI11

Leia mais →
0,2%

ICRI11

Leia mais →
0,2%

CNES11

Leia mais →
0,1%

HSAF11

Leia mais →
0%

SAPI11

Leia mais →
0%

Outros Ativos

CYRE3

Ação・B3・Em carteira

R$ 8.2M

Tipo

Ação

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 8.2M

Localização

B3

Origem

Mercado Secundário

Resumo

Cyrela Realton NM

MDNE3

Ação・B3・Em carteira

R$ 8.0M

Tipo

Ação

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 8.0M

Localização

B3

Origem

Mercado Secundário

Resumo

Moura Dubeux NM

MRVE3

Ação・B3・Em carteira

R$ 7.8M

Tipo

Ação

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 7.8M

Localização

B3

Origem

Mercado Secundário

Resumo

MRV ON NM

TEND3

Ação・B3・Em carteira

R$ 5.8M

Tipo

Ação

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 5.8M

Localização

B3

Origem

Mercado Secundário

Resumo

Tenda ON NM

DIRR3

Ação・B3・Em carteira

R$ 2.5M

Tipo

Ação

Status

Em carteira

Valor Contábil

R$ 2.5M

Localização

B3

Origem

Mercado Secundário

Resumo

Direcional ON NM

Projetos em Desenvolvimento

Unidades Residenciais Cidade Matarazzo

São Paulo, SP ・Concluído・Residencial
Obras 100%

Status

Concluído

Segmento

Residencial

Alocação

-

VGV

Não informado

Número de Unidades

6

Resumo

Aquisição de 6 unidades residenciais para revenda com ganho de capital (Trading).

Metragem Média por Unidade

148m²

Exposição por Índice

Inflação (IPCA/INCC)

42,2%

CDI

18,4%

Exposição por Segmento

Residencial

31,5%

Residencial - Home Equity

25,1%

Residencial - Pulverizado

23,5%

Escritórios

8,6%

Geração Distribuída

8,4%

Galpões Logísticos

2,9%

Endividamento

Dívida Total

R$ 167.200.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

16,3%

Parcelas de Aquisições

・Vence Pos-1T26

Série

Obrigações a Pagar

Emissão

Vencimento

Pos-1T26

Taxa de Juros

Saldo Devedor

R$ 167.200.000,00

Resumo

Valores a pagar referentes às aquisições do Ed. São Luiz (R$ 92,4 mi) e Shopping Uberaba (R$ 74,8 mi).

Garantia

N/A

Rating

N/A

Operações Compromissadas

・Vence Longo Prazo

Série

Reversas

Emissão

Vencimento

Longo Prazo

Taxa de Juros

Saldo Devedor

-

Resumo

Operações compromissadas reversas lastreadas em CRI (~8,5% do PL).

Garantia

CRI

Rating

N/A

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