FII KINEA HF

KNHF11—Resumo de Junho de 2025

Resumo

O Kinea Hedge Fund (KNHF11) é um fundo híbrido com gestão ativa que busca gerar retorno através de renda e ganho de capital. A carteira é diversificada entre CRIs (63,6%), Imóveis (29,2%), Cotas de FIIs (13,5%), Ações (1,2%) e LCI (5,1%). Em junho, o fundo adquiriu uma nova operação de (Tenda) no valor de R$ 25 milhões e realizou a reavaliação anual de sua carteira imobiliária, resultando em um aumento de 1,4% no valor dos ativos. A gestão destaca o cenário de incertezas fiscais devido à Medida Provisória que propõe a tributação de FIIs a partir de 2026, mas mantém uma visão de que a carteira do fundo permanece saudável.

Desempenho

O fundo apresentou um desempenho sólido em junho, com um resultado gerado de R$ 1,06 por cota, superior à distribuição de R$ 1,00. A performance foi impulsionada pela carteira de FIIs, que rendeu 2,57% (1,95 p.p. acima do ), e pela reavaliação positiva de 1,4% do portfólio de imóveis diretos. A gestão conseguiu aumentar a reserva de lucros, que atingiu R$ 0,87 por cota, reforçando a sustentabilidade das futuras distribuições.

Dividendos

O fundo distribuiu R$ 1,00 por cota, pago em 10/07/2025. Este valor foi totalmente coberto pelo resultado gerado no mês, de R$ 1,06 por cota. O excedente foi direcionado para a reserva de lucros acumulada, que totaliza R$ 0,87 por cota, alinhado à política de linearização de dividendos para atenuar volatilidades.

Indicadores

P/VP

0,94

DY Mensal

1,06%

DY Projetado 12M

12,72%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 1,06

Dividendo por Cota

R$ 1,00

Estabilidade Dividendo

crescente

Número de Cotistas

43.522

Métricas

Endividamento

8,3%

Portfólio

Número de Imóveis

Número de Operações

Número de FIIs

Dívida Total

R$ 162.680.000,00

Destaques

Resultado gerado de R$ 1,06 por cota, superando a distribuição de R$ 1,00.
Reavaliação positiva da carteira imobiliária em 1,4% no mês.
Performance da carteira de FIIs de 2,57%, significativamente acima do IFIX (0,63%).
Aquisição de uma nova operação de CRI (Tenda - Pro-soluto 448) no valor de R$ 25 milhões.
Aumento da reserva de lucros não distribuída para R$ 0,87 por cota.

Desafios

Incertezas no cenário fiscal decorrentes da Medida Provisória que propõe a tributação de rendimentos de FIIs a partir de 2026, o que pode impactar o mercado.

Riscos do Fundo

Risco regulatório e fiscal relacionado a potenciais mudanças na tributação dos rendimentos de FIIs, conforme Medida Provisória em discussão.
Risco de mercado e macroeconômico, incluindo mudanças na política de juros (SELIC) que afetam os ativos do fundo.
Risco de conflito de interesse devido à concentração de aproximadamente 29% da carteira de FIIs em fundos geridos pela própria Kinea (KNSC11, KNHY11, KNUQ11, KCRE11).
Por ser um fundo multiestratégia, a performance depende da gestão ativa e correta alocação entre diferentes classes de ativos (CRI, FII, Imóveis), o que adiciona complexidade à análise.

Notas

As posições de LCI e Caixa estão em grande parte comprometidas com parcelas subsequentes da aquisição de Imóveis (Ed. São Luiz e Shp. Uberaba), totalizando R$ 175,5 milhões a pagar.

Observações do Mês

O KNHF11 demonstra uma gestão ativa e competente em sua alocação multiestratégia. O resultado do mês, superior à distribuição, reforça a sustentabilidade dos proventos e a capacidade de construir reservas. A performance da carteira de FIIs foi um destaque positivo, superando largamente o benchmark. A carteira de imóveis também mostrou resiliência com a reavaliação positiva. Negociando com um de 0,94, o fundo apresenta um desconto em relação ao seu valor patrimonial. O principal ponto de atenção é a concentração de quase 30% da carteira de FIIs em fundos da própria gestora, o que gera um risco de conflito de interesses. O risco fiscal, embora externo, também deve ser monitorado.

CRIs

Buriti - Loteamentos

Loteamento

Loteamento・CDI + 2,75%

3,2%

Tipo

CRI

Segmento

Loteamento

Taxa

CDI + 2,75%

LTV

Não informado

Trisul - Projeto Indianápolis

Residencial

Residencial・CDI + 2,00%

2,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,00%

LTV

Não informado

BROF - Ed. E-Tower

Escritórios

Escritórios・IPCA + 10,63%

2,5%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 10,63%

LTV

Não informado

VGRI - Escritórios SP

Escritórios

Escritórios・IPCA + 9,69%

2,2%

Tipo

CRI

Segmento

Escritórios

Taxa

IPCA + 9,69%

LTV

Não informado

MRV 112

Residencial

Residencial・IPCA + 12,39%

2,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,39%

LTV

Não informado

Creditas - 114

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,63%

1,8%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,63%

LTV

Não informado

GS Souto II

Geração Distribuída

Geração Distribuída・IPCA + 12,59%

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 12,59%

LTV

Não informado

GS Souto III

Geração Distribuída

Geração Distribuída・IPCA + 10,76%

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 10,76%

LTV

Não informado

Creditas - 108

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,49%

1,7%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,49%

LTV

Não informado

Creditas - 110

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,50%

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,50%

LTV

Não informado

MRV - Pro-soluto 214

Residencial

Residencial・IPCA + 14,16%

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 14,16%

LTV

Não informado

Estoque Residencial Jardins, Vila Madalena e Klabin

Residencial

Residencial・IPCA + 13,04%

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 13,04%

LTV

Não informado

Estoque residencial Curitiba

Residencial

Residencial・CDI + 5,30%

1,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,30%

LTV

Não informado

Creditas - 109

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,63%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,63%

LTV

Não informado

Creditas - 130

Home Equity

Home Equity・IPCA + 11,41%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 11,41%

LTV

Não informado

Creditas - 111

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,56%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,56%

LTV

Não informado

Tenda - Pro-soluto 142

Residencial

Residencial・IPCA + 13,22%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 13,22%

LTV

Não informado

São Benedito - Harissa

Residencial

Residencial・CDI + 1,81%

1,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,81%

LTV

Não informado

Projeto Imobiliário Sorocaba

Residencial

Residencial・CDI + 5,75%

1,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,75%

LTV

Não informado

BC Energia

Geração Distribuída

Geração Distribuída・IPCA + 13,32%

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Geração Distribuída

Taxa

IPCA + 13,32%

LTV

Não informado

MRV - Carteira Pro-soluto 429

Residencial

Residencial・CDI + 3,50%

1,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

Residencial・IPCA + 12,33%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,33%

LTV

Não informado

BLOG - CDs Nordeste

Logística

Logística・IPCA + 10,07%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 10,07%

LTV

Não informado

Tenda - Pro-soluto 448

Residencial

Residencial・IPCA + 9,80%

1,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,80%

LTV

Não informado

MRV - Pro-soluto 153

Residencial

Residencial・IPCA + 15,50%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 15,50%

LTV

Não informado

MRV - Pro-soluto 154

Residencial

Residencial・IPCA + 15,49%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 15,49%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Tenda - Carteira Pro-soluto 122

Residencial

Residencial・CDI + 6,08%

0,8%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,08%

LTV

Não informado

Gazit Malls

Shopping

Shopping・IPCA + 9,21%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,21%

LTV

Não informado

Creditas - 154 - Sênior A

Home Equity

Home Equity・IPCA + 8,30%

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 8,30%

LTV

Não informado

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

Residencial・IPCA + 11,60%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 11,60%

LTV

Não informado

Projeto Jardim das Perdizes

Residencial

Residencial・IPCA + 12,19%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,19%

LTV

Não informado

Bemol - Home Equity

Home Equity

Home Equity・IPCA + 9,52%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,52%

LTV

Não informado

Tenda - Carteira Pro-soluto 142

Residencial

Residencial・CDI + 6,08%

0,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,08%

LTV

Não informado

Creditas - 109

Home Equity

Home Equity・IPCA + 17,03%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 17,03%

LTV

Não informado

Creditas - 111

Home Equity

Home Equity・IPCA + 17,03%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 17,03%

LTV

Não informado

Creditas - 110

Home Equity

Home Equity・IPCA + 17,03%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 17,03%

LTV

Não informado

Creditas - 154 - Sênior B

Home Equity

Home Equity・IPCA + 9,60%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,60%

LTV

Não informado

BlueCap - CD Itapeva

Logística

Logística・IPCA + 12,87%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 12,87%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,5%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Plaenge III

Residencial

Residencial・CDI + 3,25%

0,4%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,25%

LTV

Não informado

Creditas - 130

Home Equity

Home Equity・IPCA + 9,04%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 9,04%

LTV

Não informado

Creditas - 108

Home Equity

Home Equity・IPCA + 16,95%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 16,95%

LTV

Não informado

MRV - Carteira Pro-soluto 224

Residencial

Residencial・CDI + 5,17%

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,17%

LTV

Não informado

Creditas - 154 - Mezanino

Home Equity

Home Equity・IPCA + 12,84%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 12,84%

LTV

Não informado

Projeto Vila Prudente

Residencial

Residencial・IPCA + 14,37%

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 14,37%

LTV

Não informado

Creditas - 114

Home Equity

Home Equity・IPCA + 17,03%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Home Equity

Taxa

IPCA + 17,03%

LTV

Não informado

Projeto Freguesia do Ó

Residencial

Residencial・CDI + 3,95%

0,1%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,95%

LTV

Não informado

MRV 112

Residencial

Residencial・CDI + 4,22%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,22%

LTV

Não informado

Propriedades

São Luiz (Torres I, II e III)

São Paulo, SP

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Edifício corporativo localizado na Av. Juscelino Kubitschek com locatários como Rede D'or, Allpark e Banco BMG. Possui certificação Leed Operações GOLD.

HL Faria Lima

São Paulo, SP

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Edifício corporativo localizado na Av. Horácio Lafer, no quadrilátero da Faria Lima. Possui certificação Green Building Leed GOLD.

Shopping Uberaba

Uberaba, MG

Propriedade

Dados não disponíveis

Resumo

Imóvel com sólido desempenho operacional, fluxo anual de 5 milhões de pessoas e NOI anual de R$ 41 milhões. Ocupação elevada com potencial de expansão.