Resumo do Relatório Gerencial de VGHF11 (Agosto de 2025) com Inteligência Artificial

FII VALOR HE

VGHF11—Resumo de Agosto de 2025

Resumo

O Valora Hedge Fund (VGHF11) é um fundo imobiliário híbrido que investe em uma carteira diversificada de CRIs, FIIs, e Ações. Em agosto de 2025, o fundo encerrou com 103,2% de seu patrimônio líquido alocado em 139 ativos, totalizando R$1,45 bilhão. A gestão realizou um rebalanceamento estratégico, aumentando a posição na carteira 'RENDA' para 58,0% do portfólio e reduzindo a carteira 'VALOR' para 42,0%. Este movimento foi executado através da venda líquida de R$24,0 milhões em FIIs e Ações, com ganho de capital, e da aquisição líquida de R$7,8 milhões em CRIs e FIIs na carteira de Renda. Os desafios com os CRIs Selina (inadimplentes) e Guaicurus (venda de terrenos pendente) persistem sem resolução.

Desempenho

O desempenho do fundo em agosto foi positivo, com a registrando uma valorização de R$0,03, fechando em R$8,53. A recuperação foi impulsionada principalmente pela performance da carteira de CRIs indexados ao , beneficiada pelo fechamento das taxas das NTN-B. A distribuição de R$0,09 por cota foi mantida, porém, pelo segundo mês consecutivo, o resultado gerado no mês (R$0,083 por cota) não foi suficiente para cobrir integralmente o provento, exigindo o uso de R$0,01 por cota da reserva de lucros acumulada.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em agosto de 2025 foi de R$0,09 por cota, equivalente a uma rentabilidade líquida de 13,5% ao ano sobre o valor da de julho. Nos últimos 12 meses, o fundo acumulou uma distribuição de R$1,08 por cota. O resultado passível de distribuição do mês foi de R$0,083 por cota, inferior ao valor distribuído, sendo necessário utilizar a reserva de lucros para complementar o pagamento, que ocorreu no 5º dia útil de setembro de 2025.

Indicadores

P/VP

0,90

DY Mensal

1,05%

DY Projetado 12M

14,02%

Rentabilidade YTD

68,2%

Resultado por Cota

R$ 0,08

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

392.451

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,8 anos

Endividamento

4,09%

Portfólio

Número de Operações

59

Número de FIIs

69

Dívida Total

R$ 57.500.000,00

Destaques

  • Variação positiva de R$0,03 na cota patrimonial, revertendo a queda do mês anterior.
  • Venda líquida de R$24,0 milhões em ativos da carteira 'VALOR' (FIIs e Ações), realizando ganhos de capital.
  • Aumento da exposição à carteira 'RENDA', que passou a representar 58,0% dos ativos-alvo.
  • Manutenção da distribuição de R$0,09 por cota, proporcionando um rendimento de 13,5% a.a. sobre a cota patrimonial de julho.

Desafios

  • Os CRIs da Selina permanecem inadimplentes desde fevereiro de 2025, com posições marcadas a zero na carteira e sem um prazo estimado para resolução do problema.
  • A venda final dos terrenos referentes ao CRI Guaicurus continua pendente de diligências e da resolução de outras questões jurídicas.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito na carteira de CRIs, materializado pela inadimplência recorrente nas operações Selina e pela incerteza na resolução do CRI Guaicurus.
  • Risco de mercado, dada a expressiva alocação de 50,0% do patrimônio em cotas de outros FIIs, que estão sujeitos à volatilidade do mercado.
  • Risco de liquidez e de execução nos investimentos em SPEs (9,8% do PL), que são ativos de natureza mais ilíquida e com retornos de longo prazo.
  • Risco de alavancagem, atualmente em 4,1% do PL via operações de compromissada reversa, que pode amplificar perdas em cenários adversos.
  • Potencial conflito de interesses pelo investimento em FIIs geridos pela própria Valora Gestão (VGRI11, VGIP11, VGIR11, Valora FoF), embora a gestora afirme isenção de taxa de gestão nesses casos.

Observações do Mês

O VGHF11 demonstrou resiliência em agosto, recuperando o valor patrimonial perdido em julho e executando um rebalanceamento tático que gerou ganhos de capital. A gestão ativa é um ponto forte, evidenciada pela agilidade em ajustar as estratégias 'RENDA' e 'VALOR' conforme as condições de mercado. No entanto, o fundo carrega desafios estruturais que não podem ser ignorados. Os problemas crônicos de com os CRIs Selina e Guaicurus persistem sem solução, impactando a percepção de risco. Além disso, a geração de caixa foi insuficiente para cobrir os dividendos pelo segundo mês consecutivo, levantando questões sobre a sustentabilidade do atual patamar de distribuição caso a performance não melhore. O desconto de (0.90) reflete essa dualidade: uma gestão ativa e um portfólio diversificado de um lado, e riscos de crédito materializados e não resolvidos do outro.

CRIs

Helbor 79E 1S

Residencial

4,33%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Mabu 402S

Pulverizado

3,31%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

Não informado

JL

Hotel

2,66%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Scala Datacenter 2S

BTS

2,36%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Helbor 86E

Residencial

2,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 451S

Shopping

1,95%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CashMe 31E Sênior

Pulverizado

1,71%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Manhattan 161S

Residencial

1,57%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,70%

LTV

Não informado

EAB

Infraestrutura

1,54%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 9,70%

LTV

Não informado

Realiza

Residencial

1,43%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Helbor 40E

Residencial

1,43%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 545S

Shopping

1,17%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 397S

Residencial

1,17%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

HM Engenharia 365S

Residencial

1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 7E1S

Residencial

0,97%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Manhattan 196S

Residencial

0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Rede Duque 444S

BTS

0,75%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Rede Duque 443S

BTS

0,75%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Cemara

Pulverizado

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 344S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Oscar Freire 50S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Helbor 440S

Residencial

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Ditolvo 37E

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

You 73E 1S

Residencial

0,54%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Rede D'or 214S

BTS

0,53%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 3,88%

LTV

Não informado

Roc Panamby

Residencial

0,52%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

TMX

Infraestrutura

0,41%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

OBA 315S

BTS

0,41%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 7,40%

LTV

Não informado

HM Engenharia 366S

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

JSTX

BTS

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,84%

LTV

Não informado

Helbor 22E

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Athon Energia

Infraestrutura

0,33%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Makro

Logística

0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

You 73E 2S

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Copagril

Logística

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

VFDL

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,98%

LTV

Não informado

Fashion Mall 339S

Shopping

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Fashion Mall 340S

Shopping

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

GPA 85S

BTS

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Ceratti e Magna Jr.

Logística

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

OBA 279S

BTS

0,22%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,40%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 261S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 268S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

São Gonçalo

Shopping

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,06%

LTV

Não informado

Tecnisa 175S

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 5,94%

LTV

Não informado

GPA 296S

BTS

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Braspark

Logística

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

RNI 31S

Residencial

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Rua das Palmeiras

Residencial

0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Planta II 13E

Residencial

0,03%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Brookfield 2S

Escritório

0%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Selina 164S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 128S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,68%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 162S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,47%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 163S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,95%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

SPEs

You

Residencial・3,6%・R$ 50.5M

3,6%

Segmento

Residencial

Alocação

3,6%

Valor Investido

R$ 50.5M

Oscar Freire

Residencial・2,54%・R$ 35.7M

2,54%

Segmento

Residencial

Alocação

2,54%

Valor Investido

R$ 35.7M

MNF

Residencial・0,85%・R$ 12.0M

0,85%

Segmento

Residencial

Alocação

0,85%

Valor Investido

R$ 12.0M

Guaicurus

Residencial・0,76%・R$ 10.7M

0,76%

Segmento

Residencial

Alocação

0,76%

Valor Investido

R$ 10.7M

CV 408

Residencial・0,7%・R$ 9.8M

0,7%

Segmento

Residencial

Alocação

0,7%

Valor Investido

R$ 9.8M

Gamaro Maracatins

Residencial・0,62%・R$ 8.8M

0,62%

Segmento

Residencial

Alocação

0,62%

Valor Investido

R$ 8.8M

SF 506

Logística・0,49%・R$ 6.8M

0,49%

Segmento

Logística

Alocação

0,49%

Valor Investido

R$ 6.8M

Itatupã

Residencial・0,25%・R$ 3.5M

0,25%

Segmento

Residencial

Alocação

0,25%

Valor Investido

R$ 3.5M

FIIs

VGRI11

Leia mais →
3,02%

JSRE11

Leia mais →
1,94%

BRCR11

Leia mais →
1,87%

HGRE11

Leia mais →
1,38%

CVBI11

Leia mais →
1,35%

RSPD11

Leia mais →
1,25%

RBRY11

Leia mais →
1,21%

BPML11

Leia mais →
1,15%

VGIR11

Leia mais →
1,07%

MCLO11

Leia mais →
1,07%

RVBI11

Leia mais →
0,98%

KNIP11

Leia mais →
0,81%

KNUQ11

Leia mais →
0,75%

FIGS11

Leia mais →
0,65%

VGIP11

Leia mais →
0,56%

CYCR11

Leia mais →
0,54%

PVBI11

Leia mais →
0,52%

RBRL11

Leia mais →
0,52%

TGAR11

Leia mais →
0,52%

TJKB11

Leia mais →
0,51%

DAYM11

Leia mais →
0,48%

TEPP11

Leia mais →
0,45%

MCRE11

Leia mais →
0,44%

KORE11

Leia mais →
0,42%

RPRI11

Leia mais →
0,39%

VFDL11

Leia mais →
0,38%

ALMI11

Leia mais →
0,36%

RECR11

Leia mais →
0,35%

VRTM11

Leia mais →
0,31%

RECD11

Leia mais →
0,3%

APTO11

Leia mais →
0,27%

KNCR11

Leia mais →
0,25%

RDIV11

Leia mais →
0,25%

EQIR11

Leia mais →
0,24%

CPSH11

Leia mais →
0,24%

TRXF11

Leia mais →
0,22%

IRDM11

Leia mais →
0,22%

VCJR11

Leia mais →
0,19%

KNHY11

Leia mais →
0,19%

FATN11

Leia mais →
0,17%

RECT11

Leia mais →
0,17%

CPTS11

Leia mais →
0,14%

HGPO11

Leia mais →
0,12%

HOFC11

Leia mais →
0,12%

XPEX11

Leia mais →
0,11%

Aquisição de Unidades FII

8,07%

FII Valora FoF

3,74%

FII Planta Retrofit

3,37%

Valora CRI Infra Fundo Imobiliário

2,17%

BALT SN

1,56%

RBR Desenvolvimento Comercial I FII

0,96%

RBR Prime Offices FII

0,83%

BALT SUB

0,56%

FII (Outros)

0,27%

BRC-IV Desenvolvimento - FII

0,11%

Outros Ativos

Valyos Subordinada

FIDC

R$ 11.0M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 11.0M

Resumo

Cota subordinada de FIDC com foco em financiamento para desenvolvimento residencial.

KeyCash II Sênior

FIDC

R$ 4.1M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 4.1M

Resumo

Cota sênior de FIDC de home equity.

Allos

Ação

R$ 871.425,20

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 871.425,20

Resumo

Participação na empresa de shoppings Allos (ALOS3).

Multiplan

Ação

R$ 359.654,90

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 359.654,90

Resumo

Participação na empresa de shoppings Multiplan (MULT3).

São Carlos

Ação

R$ 259.010,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 259.010,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios São Carlos (SCAR3).

Iguatemi

Ação

R$ 155.034,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 155.034,00

Resumo

Participação na empresa de shoppings Iguatemi (IGTI11).

Syn Prop & Tech

Ação

R$ 128.700,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 128.700,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios Syn Prop & Tech (SYNE3).

Exposição por Índice

IPCA

63,59%

CDI

36,41%

Exposição por Segmento

Residencial

48,6%

BTS

14,6%

Pulverizado

13,6%

Shopping

9,1%

Hotel

6,3%

Infraestrutura

5,4%

Logística

2,4%

Endividamento

Dívida Total

R$ 57.500.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

4,09%

Operações Compromissadas Reversas

CDI + 0,80% a.a.・Vence Próximos 12 meses

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Próximos 12 meses

Taxa de Juros

CDI + 0,80% a.a.

Saldo Devedor

R$ 57.500.000,00

Resumo

Alavancagem via venda de CRIs com compromisso de recompra futura.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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