Resumo do Relatório Gerencial de VGHF11 (Outubro de 2025) com Inteligência Artificial

FII VALOR HE

VGHF11—Resumo de Outubro de 2025

Resumo

O Valora Hedge Fund (VGHF11) é um fundo de gestão ativa que investe em um portfólio misto de CRIs, FIIs, Ações, FIDCs e . Em outubro de 2025, o fundo encerrou com 101,0% do PL alocado. A gestão realizou uma movimentação tática relevante, vendendo R$ 76,5 milhões em ativos da carteira RENDA (CRIs) e comprando R$ 37,9 milhões na carteira VALOR (SPEs e FIIs), aumentando a exposição a risco/equity (46,6% do portfólio). O resultado gerado no mês foi insuficiente para cobrir integralmente a distribuição, exigindo uso de reservas.

Desempenho

O fundo apresentou desempenho misto. A desvalorizou R$ 0,03, fechando em R$ 8,54, impactada pela queda na carteira de FIIs. A distribuição de dividendos foi reduzida para R$ 0,07/cota. O resultado distribuível do mês (R$ 10,4 milhões) ficou abaixo do total distribuído (R$ 11,5 milhões), consumindo cerca de R$ 0,007/cota de reservas acumuladas.

Dividendos

Distribuição de R$ 0,07 por cota, paga em 07/11/2025. O valor representa um dividend anualizado de 9,32% sobre a cota de mercado de fechamento (R$ 7,60) e rentabilidade líquida de + 10,65% a.a. sobre a .

Indicadores

P/VP

0,89

DY Mensal

0,92%

DY Projetado 12M

11,05%

Rentabilidade YTD

Não informado

Resultado por Cota

R$ 0,06

Dividendo por Cota

R$ 0,07

Estabilidade Dividendo

decrescente

Número de Cotistas

406.957

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,9 anos

Endividamento

4,42%

Portfólio

Número de Operações

58

Número de FIIs

59

Dívida Total

R$ 62.200.000,00

Destaques

  • Forte rotação de carteira: Venda de R$ 76,5 milhões em CRIs e compra de R$ 37,9 milhões em ativos de valor (SPEs e FIIs).
  • Investimento em equity no Complexo Cidade Matarazzo (SPE) e Soho House São Paulo.
  • Dividend Yield anualizado de 13,10% considerando os últimos 12 meses.

Desafios

  • Redução do dividendo para R$ 0,07 por cota, o menor valor do semestre, em outubro de 2025.
  • Geração de caixa recorrente insuficiente para cobrir a distribuição no mês, exigindo queima de reservas.
  • CRIs da rede Selina continuam inadimplentes e marcados a zero na carteira.
  • Venda dos terrenos do CRI Guaicurus segue travada por diligências e questões jurídicas.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito elevado com ativos já em default (Selina) e ativos problemáticos (Guaicurus).
  • Conflito de interesse potencial devido à alta concentração em fundos da própria gestora (Valora FoF, VGRI11, Valora CRI Infra, etc.).
  • Risco de liquidez e execução associado à alta exposição a SPEs (Equity), que dependem de vendas e maturação de projetos.
  • Risco de sustentabilidade dos dividendos, dado o uso recorrente de reservas.
  • Investimentos circulares que podem gerar dupla cobrança de taxas de administração/gestão indiretamente.

Notas

  • O fundo possui R$ 62,2 milhões em compromissada reversa ( ) a um custo de + 0,80%.
  • A carteira VALOR (Equity/Ganho de Capital) passou a representar 46,6% do total de ativos-alvo.
  • A gestão cita desvalorização da carteira de FIIs como principal detrator do valor patrimonial no mês.

Observações do Mês

O VGHF11 passa por um momento de transição de portfólio e pressão nos rendimentos. A redução do dividendo para R$ 0,07 confirma a tendência de queda observada no trimestre (0,10 -> 0,09 -> 0,08 -> 0,07). A estratégia de aumentar a exposição à carteira VALOR ( /Equity) em detrimento da RENDA (CRIs) aumenta a volatilidade e reduz a previsibilidade de caixa no curto prazo, o que explica a cobertura insuficiente dos dividendos pelo resultado operacional do mês. A persistência dos problemas de crédito (Selina/Guaicurus) sem resolução adiciona risco. O desconto patrimonial ( ~0,89) oferece margem de segurança, mas reflete a deterioração dos fundamentos de renda.

CRIs

Mabu 402S

Pulverizado

3,11%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Rede Mabu de Hotéis & Resorts. Garantia: cessão fiduciária de recebíveis e alienação fiduciária de unidades.

JL

Hotel

2,62%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Construtora JL. Garantia: alienação fiduciária do imóvel e cotas de SPEs.

Scala Datacenter 2S

BTS

2,35%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com a Scala Data Centers. Garantia: alienação fiduciária do imóvel e cotas do FII Data Centers.

Matarazzo 451S

Shopping

1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento do empreendimento Campus Matarazzo. Garantia: Alienação fiduciária do imóvel (Retail).

Helbor 79E 1S

Residencial

1,89%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Helbor S.A. Garantia: alienação fiduciária de cotas de SPEs.

CashMe 31E Sênior

Pulverizado

1,65%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreada em home equity da CashMe (Grupo Cyrela). Garantia: Alienação fiduciária de imóveis.

Manhattan 161S

Residencial

1,6%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,70%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Construtora Manhattan. Garantia: Alienação fiduciária de imóveis prontos.

Realiza

Residencial

1,43%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Realiza Construtora. Garantia: alienação fiduciária de terrenos e imóveis.

Matarazzo 545S

Shopping

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento do empreendimento Campus Matarazzo.

Tecnisa 397S

Residencial

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreada em debêntures da Tecnisa.

HM Engenharia 365S

Residencial

1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com HM Engenharia (MCMV). Garantia: alienação fiduciária de cotas de SPEs.

Helbor 86E

Residencial

1,03%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Helbor S.A.

Helbor 7E1S

Residencial

0,97%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Helbor S.A.

Manhattan 196S

Residencial

0,89%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Construtora Manhattan.

Rede Duque 444S

BTS

0,74%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Rede Duque (postos de combustíveis).

Rede Duque 443S

BTS

0,74%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Rede Duque (postos de combustíveis).

Projetos Residenciais SP 2S

Residencial

0,73%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras de empreendimentos em SP (You Inc).

Cemara

Pulverizado

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Cemara Negócios Imobiliários (loteamento).

Oscar Freire 50S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

CRI com You Inc.

Tecnisa 344S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreada em debêntures da Tecnisa.

Helbor 440S

Residencial

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Helbor S.A.

EAB

Infraestrutura

0,57%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 9,70%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Potenza Energias.

Ditolvo 37E

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Construtora Ditolvo.

You 73E 1S

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com You Inc.

Roc Panamby

Residencial

0,53%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Construtora Ditolvo.

Rede D'or 214S

BTS

0,52%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 3,88%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Rede D'or São Luiz.

Projetos Residenciais SP 1S

Residencial

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de obras de empreendimentos em SP (You Inc).

TMX

Infraestrutura

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com TMX Eficiência Energética.

JSTX

BTS

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,84%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Grupo Vamos.

Helbor 22E

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Helbor S.A.

Athon Energia

Infraestrutura

0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação lastreada em contratos de locação com Águas do Brasil e Extrafarma.

Makro

Logística

0,31%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com o fundo HGRU11.

You 73E 2S

Residencial

0,31%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com You Inc.

VFDL

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,98%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com o fundo VFDL11.

OBA 315S

BTS

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 7,40%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Grupo Fartura de Hortifruti (Oba).

Copagril

Logística

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Cooperativa Agroindustrial Copagril.

Fashion Mall 339S

Shopping

0,28%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Gafisa S.A.

Fashion Mall 340S

Shopping

0,28%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Gafisa S.A.

Ceratti e Magna Jr.

Logística

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com fundo Suno Logística FII.

GPA 85S

BTS

0,26%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Grupo Pão de Açúcar.

OBA 279S

BTS

0,22%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,40%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Grupo Fartura de Hortifruti (Oba).

JSL Ribeira 261S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com JSL S.A.

JSL Ribeira 268S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com JSL S.A.

Tecnisa 175S

Residencial

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 5,94%

LTV

Não informado

Resumo

Lastreada em debêntures da Tecnisa.

São Gonçalo

Shopping

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,06%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com São Gonçalo Shopping.

GPA 296S

BTS

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Grupo Pão de Açúcar.

Braspark

Logística

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

Resumo

Financiamento de galpões industriais em Garuva (SC).

RNI 31S

Residencial

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com RNI Negócios Imobiliários.

Rua das Palmeiras

Residencial

0,05%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Resumo

Empreendimento residencial na Vila Buarque, SP.

Planta II 13E

Residencial

0,02%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Planta Inc. (Retrofit).

Brookfield 2S

Escritório

0%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Resumo

Operação com Brookfield Properties.

Selina 164S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente marcado a zero.

Selina 128S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,68%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente marcado a zero.

Selina 162S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,47%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente marcado a zero.

Selina 163S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,95%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente marcado a zero.

SPEs

You

Residencial・3,78%・R$ 53.1M

3,78%

Segmento

Residencial

Alocação

3,78%

Valor Investido

R$ 53.1M

Resumo

Operação de equity preferencial para o investimento em empreendimentos da You Inc.

Oscar Freire

Residencial・2,88%・R$ 40.5M

2,88%

Segmento

Residencial

Alocação

2,88%

Valor Investido

R$ 40.5M

Resumo

Investimento indireto em empreendimento residencial no bairro Jardins, SP.

Retail Cidade Matarazzo

Residencial・1,42%・R$ 20.0M

1,42%

Segmento

Residencial

Alocação

1,42%

Valor Investido

R$ 20.0M

Resumo

Participação de equity no Complexo Cidade Matarazzo junto ao Hotel Rosewood.

MNF

Residencial・1,02%・R$ 14.3M

1,02%

Segmento

Residencial

Alocação

1,02%

Valor Investido

R$ 14.3M

Resumo

Operação de equity para desenvolvimento residencial no Chácara Klabin, SP.

Guaicurus

Residencial・0,82%・R$ 11.5M

0,82%

Segmento

Residencial

Alocação

0,82%

Valor Investido

R$ 11.5M

Resumo

Venda de terrenos pendente de diligência.

CV 408

Residencial・0,66%・R$ 9.3M

0,66%

Segmento

Residencial

Alocação

0,66%

Valor Investido

R$ 9.3M

Resumo

Operação de equity com You Inc.

SF 506

Logística・0,64%・R$ 8.9M

0,64%

Segmento

Logística

Alocação

0,64%

Valor Investido

R$ 8.9M

Resumo

Desenvolvimento de galpões logísticos.

Gamaro Maracatins

Residencial・0,63%・R$ 8.9M

0,63%

Segmento

Residencial

Alocação

0,63%

Valor Investido

R$ 8.9M

Resumo

Desenvolvimento imobiliário no bairro Indianópolis, SP.

Itatupã

Residencial・0,37%・R$ 5.2M

0,37%

Segmento

Residencial

Alocação

0,37%

Valor Investido

R$ 5.2M

Resumo

Desenvolvimento residencial no bairro Panamby, SP.

FIIs

VGRI11

Leia mais →
2,81%

JSRE11

Leia mais →
1,96%

BRCR11

Leia mais →
1,84%

HGRE11

Leia mais →
1,42%

RSPD11

Leia mais →
1,36%

PCIP11

Leia mais →
1,3%

RBRY11

Leia mais →
1,23%

BPML11

Leia mais →
1,17%

MCLO11

Leia mais →
1,1%

VGIR11

Leia mais →
1,06%

PSEC11

Leia mais →
0,94%

KNIP11

Leia mais →
0,82%

TRCO11

Leia mais →
0,8%

KNUQ11

Leia mais →
0,74%

FIGS11

Leia mais →
0,66%

CYCR11

Leia mais →
0,54%

RBRL11

Leia mais →
0,53%

VGIP11

Leia mais →
0,53%

TGAR11

Leia mais →
0,53%

TJKB11

Leia mais →
0,5%

PVBI11

Leia mais →
0,5%

TEPP11

Leia mais →
0,45%

MCRE11

Leia mais →
0,45%

DAYM11

Leia mais →
0,42%

KORE11

Leia mais →
0,42%

RPRI11

Leia mais →
0,39%

VFDL11

Leia mais →
0,38%

ALMI11

Leia mais →
0,37%

RECR11

Leia mais →
0,33%

VRTM11

Leia mais →
0,31%

RECD11

Leia mais →
0,29%

APTO11

Leia mais →
0,26%

KNCR11

Leia mais →
0,25%

CPSH11

Leia mais →
0,25%

RDIV11

Leia mais →
0,25%

EQIR11

Leia mais →
0,24%

TRXF11

Leia mais →
0,23%

IRDM11

Leia mais →
0,2%

KNHY11

Leia mais →
0,19%

VCJR11

Leia mais →
0,18%

RECT11

Leia mais →
0,18%

FATN11

Leia mais →
0,18%

CPTS11

Leia mais →
0,14%

HGPO11

Leia mais →
0,12%

HOFC11

Leia mais →
0,12%

XPEX11

Leia mais →
0,11%

Aquisição de Unidades FII

7,99%

FII Valora FoF

3,73%

FII Planta Retrofit

3,39%

Valora CRI Infra Fundo Imobiliário

2,18%

BALT SN

1,56%

RBR Desenvolvimento Comercial I FII

0,96%

RBR Prime Offices FII

0,82%

BALT SUB

0,49%

FII (Outros)

0,28%

BRC-IV Desenvolvimento - FII

0,11%

Outros Ativos

Valyos Subordinada

FIDC・N/A・Ativo

R$ 11.0M

Tipo

FIDC

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 11.0M

Localização

N/A

Origem

Crédito

Resumo

Cota subordinada de FIDC residencial.

KeyCash II Sênior

FIDC・N/A・Ativo

R$ 4.1M

Tipo

FIDC

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 4.1M

Localização

N/A

Origem

Crédito

Resumo

Cota sênior de FIDC Home Equity.

You Inc

Ação・N/A・Ativo

R$ 9.4M

Tipo

Ação

Status

Ativo

Valor Contábil

R$ 9.4M

Localização

N/A

Origem

Bolsa

Resumo

Ações da incorporadora You Inc.

Exposição por Índice

IPCA

68,83%

CDI

27,24%

Exposição por Segmento

Residencial

46,2%

Recebíveis

10,1%

Escritório

10,1%

Shoppings

6,5%

Infraestrutura

6,3%

Hedge Fund

5,8%

Logística

4,9%

Endividamento

Dívida Total

R$ 62.200.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

4,42%

Compromissada Reversa

CDI + 0,80%・Vence 10/2026

Série

N/A

Emissão

N/A

Vencimento

10/2026

Taxa de Juros

CDI + 0,80%

Saldo Devedor

R$ 62.200.000,00

Resumo

Operações de venda e recompra futura de CRIs ao custo médio de CDI + 0,8% ao ano, com vencimento nos próximos 12 meses.

Garantia

CRIs da carteira

Rating

N/A

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