Resumo do Relatório Gerencial de VGHF11 (Julho de 2025) com Inteligência Artificial

FII VALOR HE

VGHF11—Resumo de Julho de 2025

Resumo

O Valora Hedge Fund (VGHF11) é um fundo de investimento imobiliário híbrido que aloca seus recursos em CRIs, FIIs, e Ações. Em julho de 2025, o fundo encerrou com 104,9% do seu patrimônio líquido alocado em 148 ativos, totalizando R$1,47 bilhão. A gestão realizou um rebalanceamento estratégico, aumentando a posição na carteira 'VALOR' para 43,5% (ante 40,9%) e reduzindo a carteira 'RENDA' para 56,5%. O principal movimento foi o aporte de R$52,5 milhões no FII Valora FOF, fundo da mesma gestora, via integralização de ativos. Houve uma queda de R$0,07 na , influenciada pela desvalorização das carteiras de FIIs e de CRIs indexados ao . Os desafios com os CRIs Selina (inadimplentes) e Guaicurus (venda pendente) persistem.

Desempenho

O desempenho do fundo em julho foi negativo em termos de valor patrimonial, com a cota registrando uma queda de R$0,07, fechando em R$8,50. Essa desvalorização foi causada pelo desempenho negativo do (-1,35%), que impactou a carteira de FIIs, e pela abertura das taxas dos títulos públicos (NTN-Bs), que afetou a marcação a mercado dos CRIs indexados ao . Apesar da queda patrimonial, o fundo manteve a distribuição de R$0,09 por cota, utilizando parte do resultado acumulado para complementar a geração de caixa do mês.

Dividendos

A distribuição de rendimentos em julho de 2025 foi de R$0,09 por cota, equivalente a uma rentabilidade líquida de 12,1% ao ano sobre a de junho. Nos últimos 12 meses, o fundo acumulou uma distribuição de R$1,08 por cota. O resultado de caixa do mês (R$0,086/cota) não foi suficiente para cobrir integralmente o dividendo, sendo necessário utilizar R$0,01 por cota da reserva de lucros. O pagamento foi realizado no 5º dia útil de agosto de 2025.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,16%

DY Projetado 12M

12,13%

Rentabilidade YTD

7,7%

Resultado por Cota

R$ 0,09

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

volátil

Número de Cotistas

393.812

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,9 anos

Endividamento

4,06%

Portfólio

Número de Operações

56

Número de FIIs

52

Dívida Total

R$ 56.800.000,00

Destaques

  • Rebalanceamento estratégico da carteira, aumentando a alocação na estratégia 'Valor' para 43,5% dos ativos-alvo.
  • Aporte de R$52,5 milhões no FII Valora FOF, visando maior potencial de ganho de capital a longo prazo.
  • Aquisição líquida de R$45,0 milhões na carteira 'Valor', sendo R$10,9 milhões em FIIs e R$34,1 milhões em SPEs.
  • Manutenção da distribuição de R$0,09 por cota, apesar do resultado de caixa inferior no mês.

Desafios

  • Os CRIs da Selina permanecem inadimplentes desde fevereiro de 2025, com posições marcadas a zero na carteira e sem um prazo estimado para resolução.
  • A venda dos terrenos relacionados ao CRI Guaicurus continua pendente de diligências e da resolução de questões jurídicas.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito na carteira de CRIs, materializado pela inadimplência recorrente nas operações Selina e pela incerteza na resolução do CRI Guaicurus.
  • Risco de mercado, dada a expressiva alocação de 47,7% do patrimônio em cotas de outros FIIs, que estão sujeitos à volatilidade do mercado.
  • Risco de liquidez e de execução nos investimentos em SPEs (9,5% do PL), que são ativos de natureza mais ilíquida e com retornos de longo prazo.
  • Risco de alavancagem, atualmente em 4,1% do PL via operações de compromissada reversa, que pode amplificar perdas em cenários adversos.
  • Potencial conflito de interesses pelo investimento em FIIs geridos pela própria Valora Gestão (Valora FOF, VGRI11, VGIP11, VGIR11), embora a gestora afirme isenção de taxa de gestão nesses casos.

Notas

  • O fundo realizou um aporte de R$52,5 milhões no FII Valora FOF através da integralização de ativos com FIIs presentes na carteira, sem impacto financeiro direto.
  • A gestora informou que não há cobrança de taxa de gestão nos investimentos feitos em outros fundos geridos pela Valora, minimizando conflitos de interesse.

Observações do Mês

O VGHF11 continua sua gestão ativa, realizando um movimento estratégico relevante em julho ao aumentar a exposição à carteira 'Valor', principalmente através do investimento no FII Valora FOF, da própria gestora. Esta aposta busca maior ganho de capital futuro, mas aumenta o risco e o beta do fundo no curto prazo. O mês foi desafiador, com queda na devido a condições de mercado desfavoráveis tanto para FIIs quanto para crédito . Os problemas crônicos de (Selina e Guaicurus) persistem sem solução, sendo o principal ponto de atenção e justificando o desconto de (0,91). A distribuição foi mantida, mas a geração de caixa foi insuficiente, exigindo o uso de reservas.

CRIs

Helbor 79E 1S

Residencial

4,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Mabu 402S

Pulverizado

3,38%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

Não informado

JL

Hotel

2,68%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Scala Datacenter 2S

BTS

2,37%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Helbor 86E

Residencial

2,27%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 451S

Shopping

1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CashMe 31E Sênior

Pulverizado

1,76%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Manhattan 161S

Residencial

1,57%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,70%

LTV

Não informado

EAB

Infraestrutura

1,54%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 9,70%

LTV

Não informado

Realiza

Residencial

1,43%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Helbor 40E

Residencial

1,43%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Tecnisa 397S

Residencial

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 545S

Shopping

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

HM Engenharia 365S

Residencial

1,08%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 7E1S

Residencial

0,97%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Planta II

Residencial

0,89%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Manhattan 196S

Residencial

0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Rede Duque 444S

BTS

0,75%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Rede Duque 443S

BTS

0,75%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Cemara

Pulverizado

0,7%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 344S

Residencial

0,68%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Oscar Freire 50S

Residencial

0,68%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Helbor 440S

Residencial

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Ditolvo 37E

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

You 73E 1S

Residencial

0,54%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Rede D'or 214S

BTS

0,53%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 3,88%

LTV

Não informado

Roc Panamby

Residencial

0,48%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

OBA 315S

BTS

0,41%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 7,40%

LTV

Não informado

TMX

Infraestrutura

0,41%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

HM Engenharia 366S

Residencial

0,37%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 22E

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Athon Energia

Infraestrutura

0,33%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Makro

Logística

0,32%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Copagril

Logística

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

You 73E 2S

Residencial

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 175S

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 5,94%

LTV

Não informado

VFDL

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,98%

LTV

Não informado

Fashion Mall 339S

Shopping

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Fashion Mall 340S

Shopping

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

GPA 85S

BTS

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Ceratti e Magna Jr.

Logística

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

OBA 279S

BTS

0,23%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,40%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 261S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 268S

BTS

0,19%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

São Gonçalo

Shopping

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,06%

LTV

Não informado

GPA 296S

BTS

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Braspark

Logística

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

RNI 31S

Residencial

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Rua das Palmeiras

Residencial

0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

Planta II 13E

Residencial

0,09%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Brookfield 2S

Escritório

0%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Selina 164S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 128S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,68%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Búzios

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 162S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,47%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

Selina 163S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,95%

LTV

Não informado

Resumo

Ativo inadimplente, marcado a zero.

SPEs

You

Residencial・3,51%・R$ 49.2M

3,51%

Segmento

Residencial

Alocação

3,51%

Valor Investido

R$ 49.2M

Resumo

Operação de equity preferencial que tem por objeto específico o investimento indireto em quatro empreendimentos imobiliários residenciais localizados nos bairros Vila Madalena, Moema e Santa Cecília, na cidade de São Paulo.

Oscar Freire

Residencial・2,3%・R$ 32.2M

2,3%

Segmento

Residencial

Alocação

2,3%

Valor Investido

R$ 32.2M

Resumo

Operação que tem por objeto específico o investimento indireto em um empreendimento imobiliário residencial localizado no bairro Jardins na cidade de São Paulo.

MNF

Residencial・0,85%・R$ 12.0M

0,85%

Segmento

Residencial

Alocação

0,85%

Valor Investido

R$ 12.0M

Resumo

Operação de equity preferencial, com investimento indireto na MNF SPE S.A., para desenvolvimento de um empreendimento imobiliário residencial no bairro Chácara Klabin, na cidade de São Paulo.

Guaicurus

Residencial・0,76%・R$ 10.7M

0,76%

Segmento

Residencial

Alocação

0,76%

Valor Investido

R$ 10.7M

Resumo

Operação tem como objetivo gerar retorno aos cotistas, através da venda de dois terrenos localizados na cidade de São Paulo.

CV 408

Residencial・0,7%・R$ 9.8M

0,7%

Segmento

Residencial

Alocação

0,7%

Valor Investido

R$ 9.8M

Resumo

Operação de equity preferencial, com investimento indireto na SPE CV 408, com objeto específico a aquisição de imóveis para desenvolvimento de unidades residenciais e lojas.

Gamaro Maracatins

Residencial・0,62%・R$ 8.7M

0,62%

Segmento

Residencial

Alocação

0,62%

Valor Investido

R$ 8.7M

Resumo

Operação de equity preferencial que tem por objeto específico a aquisição de imóvel localizado no bairro Indianópolis, na cidade de São Paulo, para desenvolvimento de empreendimentos imobiliários.

SF 506

Logística・0,49%・R$ 6.8M

0,49%

Segmento

Logística

Alocação

0,49%

Valor Investido

R$ 6.8M

Resumo

Operação tem como objetivo investimento direto na aquisição de imóvel localizado na margem da Rodovia Castelo Branco, para desenvolvimento de um empreendimento imobiliário de galpões logísticos.

Itatupã

Residencial・0,25%・R$ 3.5M

0,25%

Segmento

Residencial

Alocação

0,25%

Valor Investido

R$ 3.5M

Resumo

Investimento indireto em SPE para desenvolvimento de um empreendimento imobiliário residencial no bairro Panamby, na cidade de São Paulo.

FIIs

VGRI11

Leia mais →
3,02%

JSRE11

Leia mais →
2%

BRCR11

Leia mais →
1,9%

CVBI11

Leia mais →
1,36%

HGRE11

Leia mais →
1,36%

RSPD11

Leia mais →
1,25%

RBRY11

Leia mais →
1,2%

BPML11

Leia mais →
1,16%

MCLO11

Leia mais →
1,15%

RVBI11

Leia mais →
0,99%

KNIP11

Leia mais →
0,82%

VGIR11

Leia mais →
0,67%

FIGS11

Leia mais →
0,66%

BRCO11

Leia mais →
0,63%

VGIP11

Leia mais →
0,57%

RECR11

Leia mais →
0,57%

CYCR11

Leia mais →
0,55%

RBRL11

Leia mais →
0,52%

TJKB11

Leia mais →
0,51%

PVBI11

Leia mais →
0,51%

TGAR11

Leia mais →
0,5%

DAYM11

Leia mais →
0,48%

TEPP11

Leia mais →
0,46%

MCRE11

Leia mais →
0,44%

RPRI11

Leia mais →
0,41%

VFDL11

Leia mais →
0,38%

ALMI11

Leia mais →
0,34%

MCCI11

Leia mais →
0,32%

VRTM11

Leia mais →
0,32%

RECD11

Leia mais →
0,3%

BTHF11

Leia mais →
0,28%

APTO11

Leia mais →
0,26%

EQIR11

Leia mais →
0,25%

RDIV11

Leia mais →
0,25%

GTWR11

Leia mais →
0,24%

CPSH11

Leia mais →
0,23%

TRXF11

Leia mais →
0,23%

XPCI11

Leia mais →
0,22%

VILG11

Leia mais →
0,22%

VCJR11

Leia mais →
0,19%

XPEX11

Leia mais →
0,17%

FATN11

Leia mais →
0,17%

RECT11

Leia mais →
0,16%

KNHF11

Leia mais →
0,14%

CPTS11

Leia mais →
0,13%

BBIG11

Leia mais →
0,13%

HGPO11

Leia mais →
0,12%

BTCI11

Leia mais →
0,07%

Aquisição de Unidades FII

8,13%

FII Valora FOF

3,75%

FII Planta Retrofit

3,4%

Valora CRI Infra Fundo Imobiliário

2,17%

BALT SN

1,56%

RBR Desenvolvimento Comercial I FII

0,95%

RBR Prime Offices FII

0,84%

BALT SUB

0,58%

FII (Outros)

0,36%

BRC-IV Desenvolvimento - FII

0,11%

Outros Ativos

Valyos Subordinada

FIDC

R$ 11.0M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 11.0M

Resumo

Cota subordinada de FIDC com foco em financiamento para desenvolvimento residencial.

KeyCash II Sênior

FIDC

R$ 4.2M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 4.2M

Resumo

Cota sênior de FIDC de home equity.

Allos

Ação

R$ 5.7M

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 5.7M

Resumo

Participação na empresa de shoppings Allos (ALOS3).

Multiplan

Ação

R$ 3.8M

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 3.8M

Resumo

Participação na empresa de shoppings Multiplan (MULT3).

São Carlos

Ação

R$ 218.300,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 218.300,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios São Carlos (SCAR3).

Iguatemi

Ação

R$ 136.818,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 136.818,00

Resumo

Participação na empresa de shoppings Iguatemi (IGTI11).

Syn Prop & Tech

Ação

R$ 132.600,00

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 132.600,00

Resumo

Participação na empresa de escritórios Syn Prop & Tech (SYNE3).

Exposição por Índice

IPCA

64,41%

CDI

35,59%

Exposição por Segmento

Residencial

50%

Pulverizado

13,6%

BTS

13,6%

Shopping

8,9%

Hotel

6,2%

Infraestrutura

5,3%

Logística

2,4%

Endividamento

Dívida Total

R$ 56.800.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

4,06%

Operações Compromissadas Reversas

CDI + 0,80% a.a.・Vence Próximos 12 meses

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Próximos 12 meses

Taxa de Juros

CDI + 0,80% a.a.

Saldo Devedor

R$ 56.800.000,00

Resumo

Alavancagem via venda de CRIs com compromisso de recompra futura.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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