Resumo do Relatório Gerencial de VGHF11 (Maio de 2025) com Inteligência Artificial

FII VALOR HE

VGHF11—Resumo de Maio de 2025

Resumo

O Valora Hedge Fund (VGHF11) é um fundo híbrido que busca investir em uma gama diversificada de Ativos-Alvo, como CRIs, cotas de FIIs, e ações imobiliárias. Em maio de 2025, o fundo encerrou com 103,0% de seu patrimônio líquido alocado, totalizando R$1,45 bilhão em 156 ativos. A gestão destacou a aquisição líquida de R$6,3 milhões, com foco em aportes em SPEs e compras oportunas de FIIs na carteira 'Valor', enquanto a carteira 'Renda' realizou vendas líquidas de R$1,7 milhão. Persistem os desafios com os CRIs Selina, que continuam inadimplentes e marcados a zero, e com o Guaicurus, cuja venda dos terrenos ainda depende de diligências e questões jurídicas.

Desempenho

O fundo apresentou um desempenho positivo no mês, com um retorno total de R$0,10 por cota, equivalente a uma rentabilidade de 14,5% ao ano sobre a . Esse resultado foi impulsionado principalmente pelo ajuste positivo da marcação-a-mercado da carteira de FIIs, que acompanhou a alta do (1,44%). A distribuição de rendimentos foi de R$0,09 por cota, resultando em um dividend anualizado de 13,4% sobre a cota patrimonial do final de abril. O valor da cota patrimonial teve uma leve valorização de R$0,01, fechando o mês em R$8,55.

Dividendos

A distribuição de rendimentos referente a maio de 2025 foi de R$0,09 por cota, com pagamento realizado no quinto dia útil de junho. Este valor corresponde a um dividend anualizado de 13,4% sobre a de R$8,54 no final de abril. Nos últimos 12 meses, o fundo acumulou uma distribuição total de R$1,07 por cota, o que representa uma rentabilidade de 13,0% ao ano sobre a cota patrimonial.

Indicadores

P/VP

0,91

DY Mensal

1,16%

DY Projetado 12M

13,4%

Rentabilidade YTD

5,84%

Resultado por Cota

R$ 0,10

Dividendo por Cota

R$ 0,09

Estabilidade Dividendo

estável

Número de Cotistas

395.217

Métricas

Taxa de Inadimplência

Não informado

LTV Médio

Não informado

Prazo Médio

2,6 anos

Endividamento

3,29%

Portfólio

Número de Operações

55

Número de FIIs

61

Dívida Total

R$ 46.400.000,00

Destaques

  • Distribuição de R$0,09 por cota, mantendo a estabilidade dos proventos.
  • Retorno total de R$0,10 por cota no mês (14,5% a.a.), superando a distribuição, devido à valorização da carteira de FIIs.
  • Gestão ativa com aquisição líquida de R$6,3 milhões, destacando o aporte de R$3,4 milhões em SPEs.
  • Alocação total de 103,0% do patrimônio líquido em ativos-alvo, demonstrando a estratégia de alavancagem via compromissada reversa.
  • Aumento do número de cotistas para 395.217.

Desafios

  • Os CRIs da Selina permanecem inadimplentes desde fevereiro de 2025, com suas posições marcadas a zero na carteira, e as negociações para uma solução seguem sem prazo definido.
  • A venda final dos terrenos ligados ao CRI Guaicurus continua pendente, condicionada a diligências e outras questões jurídicas, prolongando a resolução do ativo.

Riscos do Fundo

  • Risco de crédito na carteira de CRIs, evidenciado pelas inadimplências recorrentes em operações como Selina e Guaicurus.
  • Risco de mercado devido à relevante exposição de 46,1% do portfólio em cotas de outros FIIs, sujeitos à volatilidade do mercado secundário.
  • Risco de liquidez e de execução nos investimentos em SPEs (6,3% do PL), que são ativos de natureza mais ilíquida e com retornos de longo prazo.
  • Risco associado à estratégia de alavancagem, atualmente em 3,3% do PL via operações de compromissada reversa.
  • Potencial conflito de interesses por investir em FIIs geridos pela própria Valora Gestão, embora a concentração atual (cerca de 4,8%) esteja em níveis moderados.

Observações do Mês

O VGHF11 demonstra uma gestão ativa e uma estratégia de diversificação complexa entre crédito, FIIs e equity ( ). O desempenho do mês foi positivamente impactado pela valorização dos FIIs, o que permitiu cobrir a distribuição e gerar valor patrimonial. No entanto, a persistência de inadimplências relevantes na carteira de crédito (CRIs Selina e Guaicurus) representa um risco contínuo e um ponto de atenção para o investidor, impactando negativamente a geração de caixa recorrente dessa classe de ativo. A negociação com de 0,91 reflete a percepção de risco do mercado sobre esses casos de crédito, apesar da diversificação do portfólio. A avaliação geral é de que os pontos positivos de diversificação e gestão ativa são contrabalanceados pelos riscos de crédito materializados.

CRIs

Helbor 79E 1S

Residencial

4,92%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Mabu 402S

Pulverizado

3,51%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,75%

LTV

Não informado

JL

Hotel

2,75%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 11,00%

LTV

Não informado

Helbor 86E

Residencial

2,19%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Artefacto

Residencial

2,04%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 2,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 451S

Shopping

1,94%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

CashMe 31E Sênior

Pulverizado

1,86%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,00%

LTV

Não informado

Manhattan 161S

Residencial

1,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,70%

LTV

Não informado

EAB

Infraestrutura

1,53%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 9,70%

LTV

Não informado

Realiza

Residencial

1,45%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,50%

LTV

Não informado

Helbor 40E

Residencial

1,42%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Tecnisa 344S

Residencial

1,35%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Tecnisa 397S

Residencial

1,17%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 7,00%

LTV

Não informado

Matarazzo 545S

Shopping

1,16%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 11E 1S

Residencial

1,08%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,75%

LTV

Não informado

HM Engenharia 365S

Residencial

1,07%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Delfim Moreira 22S

Residencial

1,03%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 7E1S

Residencial

0,97%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Planta II

Residencial

0,9%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Manhattan 196S

Residencial

0,88%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

Rede Duque 444S

BTS

0,76%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

Rede Duque 443S

BTS

0,76%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 8,20%

LTV

Não informado

HBR 34E

Escritório

0,72%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 3,50%

LTV

Não informado

Cemara

Pulverizado

0,71%

Tipo

CRI

Segmento

Pulverizado

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Oscar Freire 50S

Residencial

0,67%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

Helbor 440S

Residencial

0,63%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Ditolvo 37E

Residencial

0,56%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Ceratti e Magna Jr.

Logística

0,55%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Rede D'or 214S

BTS

0,54%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 3,88%

LTV

Não informado

You 73E 1S

Residencial

0,51%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,00%

LTV

Não informado

OBA 315S

BTS

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 7,40%

LTV

Não informado

TMX

Infraestrutura

0,42%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 10,00%

LTV

Não informado

Roc Panamby

Residencial

0,37%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 12,00%

LTV

Não informado

HM Engenharia 366S

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Helbor 22E

Residencial

0,36%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 3,00%

LTV

Não informado

Athon Energia

Infraestrutura

0,33%

Tipo

CRI

Segmento

Infraestrutura

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Makro

Logística

0,33%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Copagril

Logística

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,50%

LTV

Não informado

Fashion Mall 339S

Shopping

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

Fashion Mall 340S

Shopping

0,3%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 7,75%

LTV

Não informado

VFDL

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,98%

LTV

Não informado

You 73E 2S

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,50%

LTV

Não informado

Tecnisa 175S

Residencial

0,29%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 5,94%

LTV

Não informado

Augusta 1S

Residencial

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,50%

LTV

Não informado

GPA 85S

BTS

0,27%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

OBA 279S

BTS

0,23%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,40%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 261S

BTS

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

JSL Ribeira 268S

BTS

0,2%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

São Gonçalo

Shopping

0,15%

Tipo

CRI

Segmento

Shopping

Taxa

IPCA + 5,06%

LTV

Não informado

Delfim Moreira 23S

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 4,75%

LTV

Não informado

Golf Residence

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,25%

LTV

Não informado

Braspark

Logística

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 8,00%

LTV

Não informado

GPA 296S

BTS

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

BTS

Taxa

IPCA + 5,00%

LTV

Não informado

Gafisa FE 1S

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

RNI 31S

Residencial

0,14%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Rua das Palmeiras

Residencial

0,13%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 9,35%

LTV

Não informado

MF7 28E 2S

Residencial

0,12%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 5,00%

LTV

Não informado

Jandira Park

Logística

0,11%

Tipo

CRI

Segmento

Logística

Taxa

IPCA + 6,00%

LTV

Não informado

Planta II 13E

Residencial

0,09%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Francisco Leitão 14S

Residencial

0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Francisco Leitão 15S

Residencial

0,06%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

IPCA + 8,50%

LTV

Não informado

Gafisa FE 2S

Residencial

0,04%

Tipo

CRI

Segmento

Residencial

Taxa

CDI + 6,00%

LTV

Não informado

Brookfield 2S

Escritório

0%

Tipo

CRI

Segmento

Escritório

Taxa

CDI + 1,70%

LTV

Não informado

Selina 164S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,70%

LTV

Não informado

Selina 128S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,68%

LTV

Não informado

Búzios

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 9,50%

LTV

Não informado

Selina 162S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 8,47%

LTV

Não informado

Selina 163S

Hotel

0%

Tipo

CRI

Segmento

Hotel

Taxa

IPCA + 7,95%

LTV

Não informado

SPEs

You

Residencial・2,58%・R$ 36.3M

2,58%

Segmento

Residencial

Alocação

2,58%

Valor Investido

R$ 36.3M

Resumo

Investimento indireto em quatro empreendimentos residenciais nos bairros Vila Madalena, Moema e Santa Cecília, em São Paulo, incorporados pela You inc.

MNF

Residencial・0,85%・R$ 12.0M

0,85%

Segmento

Residencial

Alocação

0,85%

Valor Investido

R$ 12.0M

Resumo

Investimento indireto para aquisição de imóvel no bairro Chácara Klabin, em São Paulo, para desenvolvimento de empreendimento residencial incorporado pela Paes & Gregori.

Guaicurus

Residencial・0,75%・R$ 10.6M

0,75%

Segmento

Residencial

Alocação

0,75%

Valor Investido

R$ 10.6M

Resumo

Operação para venda de dois terrenos localizados na cidade de São Paulo.

CV 408

Residencial・0,62%・R$ 8.7M

0,62%

Segmento

Residencial

Alocação

0,62%

Valor Investido

R$ 8.7M

Resumo

Investimento indireto para aquisição de imóveis em São Paulo, para desenvolvimento de 346 unidades residenciais e 2 Lojas, incorporados pela You inc.

Gamaro Maracatins

Residencial・0,57%・R$ 8.1M

0,57%

Segmento

Residencial

Alocação

0,57%

Valor Investido

R$ 8.1M

Resumo

Investimento indireto para aquisição de imóvel no bairro Indianópolis, em São Paulo, para desenvolvimento de empreendimento imobiliário incorporado pela Gamaro Desenvolvimento Imobiliário.

SF 506

Logística・0,48%・R$ 6.7M

0,48%

Segmento

Logística

Alocação

0,48%

Valor Investido

R$ 6.7M

Resumo

Investimento direto na aquisição de imóvel na margem da Rodovia Castelo Branco, em Araçariguama, para desenvolvimento de um empreendimento imobiliário de galpões logísticos.

Itatupã

Residencial・0,25%・R$ 3.5M

0,25%

Segmento

Residencial

Alocação

0,25%

Valor Investido

R$ 3.5M

Resumo

Investimento indireto em imóvel no bairro Panamby, em São Paulo, para desenvolvimento de empreendimento residencial incorporado pela Ditolvo e Vaster DI.

Gaivota

Residencial・0,21%・R$ 3.0M

0,21%

Segmento

Residencial

Alocação

0,21%

Valor Investido

R$ 3.0M

Resumo

Investimento indireto em imóvel no bairro Moema, em São Paulo, para desenvolvimento de empreendimento residencial incorporado pela You inc.

FIIs

VGRI11

Leia mais →
3,55%

JSRE11

Leia mais →
2,31%

BRCR11

Leia mais →
1,98%

HGRE11

Leia mais →
1,39%

CVBI11

Leia mais →
1,38%

BPML11

Leia mais →
1,32%

RSPD11

Leia mais →
1,27%

RBRY11

Leia mais →
1,2%

MCLO11

Leia mais →
1,09%

RVBI11

Leia mais →
1,03%

RBRL11

Leia mais →
0,9%

KNIP11

Leia mais →
0,85%

BRCO11

Leia mais →
0,8%

CYCR11

Leia mais →
0,79%

VRTM11

Leia mais →
0,68%

VGIR11

Leia mais →
0,67%

RECR11

Leia mais →
0,64%

FIGS11

Leia mais →
0,62%

VGIP11

Leia mais →
0,58%

TGAR11

Leia mais →
0,55%

PVBI11

Leia mais →
0,54%

TJKB11

Leia mais →
0,52%

TEPP11

Leia mais →
0,47%

ASMT11

Leia mais →
0,41%

RPRI11

Leia mais →
0,41%

VFDL11

Leia mais →
0,38%

RECD11

Leia mais →
0,35%

MCCI11

Leia mais →
0,33%

ALMI11

Leia mais →
0,32%

KORE11

Leia mais →
0,31%

BARI11

Leia mais →
0,28%

VCRI11

Leia mais →
0,27%

APTO11

Leia mais →
0,27%

TRXF11

Leia mais →
0,26%

VILG11

Leia mais →
0,25%

RDIV11

Leia mais →
0,25%

EQIR11

Leia mais →
0,24%

CPSH11

Leia mais →
0,24%

RFOF11

Leia mais →
0,23%

XPCI11

Leia mais →
0,22%

BTHF11

Leia mais →
0,22%

RECT11

Leia mais →
0,18%

XPEX11

Leia mais →
0,17%

BROF11

Leia mais →
0,16%

FATN11

Leia mais →
0,16%

HOFC11

Leia mais →
0,16%

MCRE11

Leia mais →
0,15%

HSAF11

Leia mais →
0,14%

CPTS11

Leia mais →
0,14%

HGPO11

Leia mais →
0,12%

KNHF11

Leia mais →
0,11%

GTWR11

Leia mais →
0,1%

BTCI11

Leia mais →
0,08%

BBIG11

Leia mais →
0,08%

Aquisição de Unidades FII

4,31%

FII Planta Retrofit

3,16%

Valora CRI Infra Fundo Imobiliário

2,18%

BALT SN

1,56%

RBR Desenvolvimento Comercial I FII

0,89%

RBR Prime Offices FII

0,8%

BALT SUB

0,57%

FII (Outros)

0,55%

BRC-IV Desenvolvimento - FII

0,11%

Outros Ativos

Multiplan (MULT3)

Ação

R$ 8.9M

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 8.9M

Resumo

Participação em empresa do setor de shoppings.

Allos (ALOS3)

Ação

R$ 8.1M

Tipo

Ação

Valor Contábil

R$ 8.1M

Resumo

Participação em empresa do setor de shoppings.

Valyos Subordinada

FIDC

R$ 11.0M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 11.0M

Resumo

Cota subordinada de FIDC com foco em financiamento para desenvolvimento residencial.

KeyCash II Sênior

FIDC

R$ 4.2M

Tipo

FIDC

Valor Contábil

R$ 4.2M

Resumo

Cota sênior de FIDC de home equity.

Exposição por Índice

IPCA

54,1%

CDI

45,9%

Exposição por Segmento

Residencial

57,3%

Pulverizado

12,6%

Shopping

8%

BTS

7,3%

Hotel

5,7%

Infraestrutura

4,7%

Logística

3%

Escritório

1,4%

Endividamento

Dívida Total

R$ 46.400.000,00

Alavancagem (Dívida/PL)

3,29%

Operações Compromissadas Reversas

CDI + 0,81% a.a.・Vence Próximos 12 meses

Série

Não informado

Emissão

Vencimento

Próximos 12 meses

Taxa de Juros

CDI + 0,81% a.a.

Saldo Devedor

R$ 46.400.000,00

Resumo

Alavancagem via venda de CRIs com compromisso de recompra futura para gestão de caixa e investimentos.

Garantia

Não informado

Rating

Não informado

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