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LivreITIT11—Resumo de Setembro de 2025
Resumo
O ITIT11 é um Fundo de Fundos (FOF) de gestão passiva que visa replicar a carteira do 'Índice Teva de Fundos Imobiliários de Tijolo'. Em setembro, o fundo apresentou um excelente desempenho patrimonial de 5,07%, impulsionado pela alta de 4,51% do segmento de tijolo e superando o , que avançou 3,25%. A gestão anunciou uma distribuição de R$ 0,63 por cota, superior ao resultado gerado no mês (R$ 0,60), utilizando parte da reserva e ganhos de capital. Apesar do forte desempenho dos ativos, a cota de mercado não acompanhou, o que resultou em um aumento significativo do para 16,7%. O fundo encerrou o mês com uma reserva de R$ 0,05 por cota.
Desempenho
O fundo registrou um forte desempenho patrimonial de 5,07% em setembro, refletindo a recuperação do setor de tijolo. O resultado distribuível foi de R$ 0,60 por cota, enquanto a distribuição foi de R$ 0,63, suportada por um ganho de capital de R$ 0,01/cota na venda de VGRI11 e pelo uso de reservas. A cota de mercado teve uma leve recuperação de 1,58%, mas não acompanhou a valorização patrimonial, o que levou a um aumento expressivo do para 16,7%.
Dividendos
A distribuição anunciada foi de R$ 0,63 por cota, representando um dividend mensal de 0,92% sobre a cotação de fechamento. O valor foi superior ao resultado do mês (R$ 0,60/cota), sendo complementado por ganhos de capital e uso de parte da reserva. O fundo encerrou setembro com uma reserva acumulada de R$ 0,05 por cota para auxiliar na estabilidade de distribuições futuras.
Indicadores
P/VP
0,88
DY Mensal
0,92%
DY Projetado 12M
11,04%
Rentabilidade YTD
Não informado
Resultado por Cota
R$ 0,60
Dividendo por Cota
R$ 0,63
Estabilidade Dividendo
estávelNúmero de Cotistas
9.994
Métricas FOF
Desconto s/ NAV
-16,7%
Volume Movimentado
R$ 2.970.000,00
Giro da Carteira
Não informado
Desconto Médio Ativos
Não informado
Upside Potencial
Não informado
Número de FIIs
56
Destaques
- Excelente desempenho patrimonial de 5,07% no mês, superando o IFIX (3,25%).
- Distribuição de R$ 0,63 por cota, resultando em um yield mensal de 0,92%.
- Aumento do deságio entre a cota de mercado e o valor patrimonial para 16,7%.
- Geração de R$0,01 por cota em ganho de capital com a venda de VGRI11.
- Manutenção de uma reserva acumulada de R$ 0,05 por cota.
Desafios
- O deságio da cota de mercado em relação ao valor patrimonial aumentou significativamente para 16,7% em setembro, indicando uma percepção de risco ou desinteresse do mercado apesar da boa performance dos ativos.
- A distribuição de R$ 0,63 por cota foi superior ao resultado de R$ 0,60, necessitando do uso de reservas para complementar o pagamento.
Riscos do Fundo
- Risco de mercado, dado que o desempenho do fundo está diretamente atrelado à variação de preços dos FIIs de tijolo que compõem seu índice de referência.
- Risco de liquidez, tanto para as cotas do ITIT11 no mercado secundário quanto para as cotas dos FIIs que compõem a carteira do fundo.
- O desempenho do fundo é dependente do ciclo econômico que afeta o setor imobiliário de 'tijolo' como um todo.
Notas
- O fundo encerrou o mês com uma reserva acumulada para distribuição futura de R$0,05 por cota.
- A alienação de cotas do VGRI11 gerou R$0,01 por cota em ganho de capital.
Observações do Período
O ITIT11 demonstrou em setembro o potencial de valorização de sua carteira de FIIs de tijolo, com um expressivo ganho patrimonial. No entanto, o mercado não acompanhou essa valorização, ampliando o desconto para um nível atrativo, mas que também sinaliza cautela dos investidores. A gestão mantém a disciplina de replicar o índice e gerencia ativamente a distribuição de proventos para garantir estabilidade, utilizando reservas e ganhos de capital. A baixa taxa de administração (0,30% a.a.) e a ampla diversificação são pontos fortes. A avaliação neutra se deve ao conflito entre a excelente performance dos ativos e a fraca performance da cota de mercado.
Ver mais detalhes
A avaliação é neutra devido ao forte contraste entre os fundamentos e o preço de mercado. Por um lado, o desempenho patrimonial de +5,07% foi excelente e a gestão manteve a estabilidade dos dividendos, mostrando a qualidade dos ativos subjacentes e uma boa gestão da distribuição. Por outro lado, o aumento do deságio para 16,7% e a contínua queda no número de cotistas indicam uma percepção negativa ou desinteresse do mercado. Embora o desconto possa representar uma oportunidade, ele também reflete um risco que não pode ser ignorado.